Det viktigaste i korthet
- Bara en av 22 betygsatta aktier på Stockholmsbörsen, Elekta, får 4 eller 5 stjärnor av Morningstars analytiker.
- 16 av de 22 aktierna handlas över sitt uppskattade verkliga värde, och det genomsnittliga pris/verkligt värde-talet ligger på 1,09.
- Elekta handlas till 34 procents rabatt mot ett uppskattat verkligt värde på 80 kronor, som analytikerna nyligen sänkt från 100 kronor.
Stockholmsbörsen framstår som övervärderad enligt Morningstars analytiker. Av de 22 aktier på Stockholmsbörsen som har ett stjärnbetyg handlas 16 över sitt uppskattade verkliga värde. Det genomsnittliga pris/verkligt värde-talet ligger på 1,09, och på 1,13 när aktierna vägs efter börsvärde.
Det gör listan över undervärderade aktier ovanligt kort den här gången. Bara Elekta får 4 eller 5 stjärnor, medan 11 av de 22 aktierna har 2 stjärnor och 10 har 3 stjärnor. I vår genomgång i juni bedömdes tre aktier som undervärderade: Elekta, Essity och SKF. Essity och SKF har idag 3 stjärnor.
Aktierna har fått ett stjärnbetyg utifrån huruvida analytikern anser att aktien är över- eller undervärderad. De som anses undervärderade får ett stjärnbetyg mellan 4 och 5, medan övervärderade aktier får ett 1 eller 2-stjärnigt betyg.
Morningstars analytiker granskar aktier med hjälp av måttet ”pris/verkligt värde”, på engelska ”Price/Fair Value”. Ett pris/verkligt värde på 1 betyder att företaget är så nära att vara verkligt värderat som det går, medan ett värde på 2 betyder att aktien är övervärderad och handlas till en kurs dubbelt så hög som det verkliga värdet.
Sex av de svenska aktierna som täcks av Morningstars analytiker har en P/FV under 1: Elekta (0,66), EQT (0,88), Essity (0,91), H&M (0,93), Ericsson (0,93) och SKF (0,95). Fem av dessa sex, alla utom Elekta, har 3 stjärnor. De som har den högsta P/FV-kvoten är Sandvik (1,43), Swedbank (1,34) och SEB (1,23). Det innebär att dessa aktier är de som anses vara mest övervärderade för tillfället.
Morningstars betygssystem tar också hänsyn till en osäkerhetsjustering. Detta är känt som Fair Value Uncertainty-betyget, och det bedömer hur volatila vinster eller kassaflöden sannolikt kommer att vara under de kommande fem till tio åren. Detta är ett ”riskbetyg” för en aktie, och det finns alltid gott om risker när man pratar om aktier. De aktier som har ett högt Fair Value Uncertainty-betyg är EQT, Getinge, Sandvik och Volvo. Handelsbanken är samtidigt den enda aktien med ett lågt osäkerhetsbetyg.
Morningstarbetyg för den enda undervärderade aktien på Stockholmsbörsen
Elekta EKTA.B
- : 34 %Rabatt mot verkligt värde
- : SEK 80,00Uppskattat verkligt värde
- : BredEkonomisk vallgrav
- Morningstars osäkerhetsbetyg: Medelhög
Strålterapibolaget Elekta är för tillfället den enda av de svenska aktier som Morningstars analytiker täcker med fem stjärnor. Aktien handlas till en rabatt på 34 procent, vilket innebär en potentiell uppsida på ungefär 52 procent till det uppskattade verkliga värdet på 80 kronor per aktie. Aktien stängde på 52,55 kronor den 28 september.
Elekta utvecklar, tillverkar och distribuerar behandlingsplaneringssystem för neurokirurgi och strålbehandling, inklusive stereotaktisk strålkirurgi och brachyterapi. Bolaget har en installerad bas på mer än 7 300 linjäracceleratorer, Gamma Knife- och Unity-plattformar samt brachyterapiinstallationer.
Morningstars analytiker sänkte den 18 september sitt uppskattade verkliga värde för Elekta till 80 kronor från 100 kronor. I vår genomgång i juni motsvarade det tidigare värdet på 100 kronor en rabatt på 46 procent.
”Elekta har förnyat sitt produktsortiment, men vändningen kommer att ta längre tid än vi väntat oss. Vi sänker vårt uppskattade verkliga värde till 80 SEK per aktie från 100 SEK eftersom vändningsprocessen tar längre tid än vi ursprungligen förutsåg. Vi ser fortfarande en betydande uppsida i aktien på nuvarande nivåer, men vi är medvetna om marknadens bristande förtroende för bolaget. Investerarnas skepsis är befogad, eftersom resultaten har varit svaga under en tid”, skriver analytiker Alex Morozov och tillägger:
”Tillväxt är nyckeln framöver. Elekta fortsätter att förlora marknadsandelar globalt, men är på väg att vända. En framgång för Evo i USA skulle kunna bli den länge efterlängtade katalysatorn på denna viktiga marknad.”
