SK Hynix SKHYV aktier på den amerikanska marknaden steg kraftigt efter börsintroduktionen i fredags, då den sydkoreanska tillverkaren av minneschips lyckades ta in 26,5 miljarder dollar – trots att aktien på hemmamarknaden hade fallit med 25 % under de senaste tre veckorna. SK Hynix fastställde priset för sina amerikanska depåaktier till 149 dollar. Den nyintroducerade aktien stängde fredagen på 168 dollar per aktie, vilket motsvarar en uppgång på cirka 12,8 % jämfört med introduktionskursen.
Börsintroduktionen betraktades som ett avgörande test av investerarnas intresse för en extremt het del av aktiemarknaden år 2026. Trots den senaste tidens nedgång för företagets aktier 000660 som är noterade i Sydkorea har aktien stigit med 234 % i år och med 634 % under de senaste 12 månaderna.
SK Hynix ”prissattes med en premie på 3 % jämfört med det omräknade priset på stamaktierna i Sydkorea vid gårdagens stängning. Med ADS-aktierna uppe med cirka 16 % [vid middagstid] idag skulle jag säga att börsintroduktionen har varit en framgång. De har tagit in mycket kapital för att finansiera sina investeringsbehov samtidigt som de har gett investerarna i USA en tillfredsställande avkastning utan att det har påverkat aktiekursen i Korea negativt”, säger Nick Einhorn, analyschef på Renaissance Capital. En korsnotering som i fallet med SK Hynix (vars aktier redan handlas på en annan marknad) brukar röra sig ”relativt lite, särskilt om den ursprungliga noteringen är mycket likvid, så jag skulle säga att en avkastning på 16 % är stark.”
SK Hynix och Samsung 005930 har varit de främsta vinnarna av den starka efterfrågan på AI-relaterad hårdvara. Men under de senaste veckorna verkar en viss försiktighet ha smugit sig in i investerarnas syn på dessa aktier. Parallellt med nedgången för SK Hynix aktier, som är noterade på den koreanska börsen, har även Samsung, Micron Technology MU, SanDisk SNDK och Western Digital WDC alla noterat tvåsiffriga nedgångar under de senaste veckorna.
En farhåga är att minneschipsbranschen är mycket konjunkturkänslig och utsatt för stora svängningar i utbud och efterfrågan. Även om vinsterna hos dessa företag har skjutit i höjden till följd av den starka efterfrågan på AI, förutspår analytiker att ett betydande nytt utbud väntas komma online under 2027 och 2028. Faktum är att försäljningen av SK Hynix ADS är avsedd att finansiera två viktiga produktionsrelaterade projekt.
Även om minnestillverkare som SK Hynix för närvarande har en stark prissättningsmakt, vilket möjliggör stora prisökningar, sa Morningstars aktieanalytiker Jing Jie Yu nyligen att dessa ökningar ”endast beror på den mycket stora bristen på utbud”. När detta utbud kommer ut på marknaden under 2027 och 2028 ”bör dynamiken mellan utbud och efterfrågan förbättras avsevärt, vilket kommer att urholka minnestillverkarnas prissättningsmakt och leda till en vändning i konjunkturcykeln”.
Eftersom företaget samlade in 26,5 miljarder dollar vid sin börsintroduktion i USA blir den, enligt Renaissance Capital, den näst största i historien. Bland aktier som representerar icke-amerikanska företag som handlas på amerikanska börser – antingen via ADS eller American Depositary Receipts – överträffade SK Hynix börsintroduktionen av Alibaba BABA från 2014, som inbringade 21 miljarder dollar.
Einhorn på Renaissance anser att det positiva mottagandet av SK Hynix är en positiv signal för framtida börsintroduktioner kopplade till AI-boomen. Det gäller bland annat datacenterföretaget Csquare, som förväntas börsnoteras nästa vecka. ”Det är ett tecken på att investerarna fortfarande är entusiastiska över utbyggnaden av AI-relaterade datacenter”, säger han.
