Viktiga Morningstarbetyg för Siemens Energy
- Fair Value Estimate: EUR 132
- Morningstar Rating: ★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Narrow
- Morningstar Uncertainty Rating: High
Siemens Energy ENR:s intäkter för det första kvartalet ökade med 13 % jämfört med samma period föregående år. Orderingången ökade med 34 % vid konstant växelkurs till en rekordhög nivå på 17,6 miljarder euro, vilket innebär en bokföringskvot på 1,82, en ökning från 1,53 föregående år. Nettovinsten tredubblades till 0,75 miljarder euro. Koncernen bekräftade prognosen för räkenskapsåret 2026.
Varför det är viktigt: Ordertillväxten drevs främst av gasverksamheten. Med 102 gasturbiner motsvarande 13 gigawatt kapacitet nådde orderingången en rekordnivå, främst tack vare efterfrågan från datacenter. Datacenter står för cirka 28 % av den totala ordervolymen för verksamheten.
- Omsättningstillväxten på 12,8 % under första kvartalet ligger i den övre delen av prognosen på 11–13 % för räkenskapsåret 2026, även om den ligger något under vår uppskattning på 13,2 %. Rörelsemarginalen på 12 % ligger över prognosen på 9–11 % och vår uppskattning på 11,4 %.
- Dessa starka resultat bekräftar att Siemens Energy är en av de globala vinnarna när det gäller elektrifiering och datacenters behov av el.
Slutsats: Vi bekräftar våra vinstprognoser och vårt uppskattade verkliga värde på 132 euro för Siemens Energy, som har en smal vallgrav. Aktierna verkar övervärderade efter den starka uppgången hittills i år, som stöds av de enorma investeringar som hyperscalers har aviserat för 2026.
Viktiga statistik: Datacenter gav också ett uppsving för nätverksverksamheten, som uppnådde den högsta organiska omsättningstillväxten i koncernen med 27 %, vilket översteg prognosen på 19–21 % för helåret.
- Det fria kassaflödet fördubblades jämfört med föregående år till 2,8 miljarder euro till följd av högre vinster, avtal om reservationsavgifter från kraftigt ökande order och en långsam uppgång av investeringarna, som endast utgjorde 3,6 % av intäkterna jämfört med 5 % i prognosen för helåret.
- Siemens Gamesas order minskade med 34 %, eftersom kvartalet förra året gynnades av en stor order på havsbaserad vindkraft. Rörelseförlusterna minskade från nästan 0,4 miljarder euro till nära nollresultat, i linje med helårsprognosen.
