Det viktigaste i korthet
- SAPs aktie har hittills under 2026 sjunkit med 37 procent, efter en nedgång som pågått i ett år och en kraftig utförsäljning av aktier inom SaaS-sektorn.
- Den tyska mjukvarujätten var tidigare Europas mest värdefulla företag, när aktiekursen nådde sin högsta nivå år 2025.
- Morningstar anser nu att aktien, som har fem stjärnor och en bred vallgrav, är undervärderad.
Medan AI-uppgången driver många teknikaktier till rekordhöga nivåer har den tyska företagsprogramvarujätten SAP inte lyckats hänga med.
SAP-aktien har hittills under 2026 sjunkit med 37 procent, efter en nedgång som pågått i ett år och en kraftig utförsäljning av aktier inom SaaS-sektorn.
SAP:s aktie ligger nu mer än 50 procent under sin rekordhöga nivå från början av 2025, då en kraftig uppgång driven av företagets molnverksamhet gjorde att aktien utsågs till Europas mest värdefulla företag.
Vad är det då som ligger bakom nedgången i SAP:s aktiekurs?
Vad är det som drabbar SAP-aktien i år?
SAP:s resultat för första kvartalet överträffade förväntningarna både vad gäller omsättning och resultat. Molnintäkterna ökade med 19 procent. Orderstocken inom molntjänsterna ökade med 20 procent och rörelseresultatet steg med 17 procent.
Företaget påpekade dock att tillväxten avtog under det andra kvartalet och justerade ned sina prognoser för 2026. Man räknar nu med att helårsintäkterna kommer att ligga i nivå med föregående år – trots tillskottet av det nyförvärvade mjukvaruföretaget Reltio.
Den mer försiktiga tonen kommer i ett läge där mjukvaruaktierna har hamnat under press på grund av farhågor om att de ska ersättas av avancerade AI-verktyg.
Rob Hales, senior aktieanalytiker på Morningstar, menar dock att han ser utförsäljningen som överdriven och att den drivs av ”godtycklig marknadsoro”.
Med en snabbt växande molnverksamhet och en lojal kundbas bestående av företag med mycket högt marknadsvärde tillägger Hale att det är ”mycket osannolikt” att generativ AI kan hota SAP:s starkt förankrade ställning. Är det alltså dags att köpa aktien i mjukvaruföretaget nu?
Är SAPs aktie köpvärd just nu?
Med ett börsvärde som har sjunkit till cirka 160 miljarder euro överskuggas SAP:s värdering nu av Europas nya mest värdefulla aktie och AI-chip-favoriten ASML ASML.
Men med ett pris på 132 euro per aktie handlas denna femstjärniga aktie, som bedömts ha en bred vallgrav, med en rabatt på 50 procent jämfört med Morningstars uppskattade verkliga värde på 265 euro.
Hale menar att styrkan i SAP:s molnverksamhet ser ut att kunna generera en hållbar tillväxt under många år framöver. Den tyska teknikjättens resultat för andra kvartalet, som presenteras i slutet av juli, kommer att ge en ny inblick i dessa utsikter.
