Viktiga Morningstarbetyg för Saab
- Fair Value Estimate: SEK 490
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Bred
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Vad vi tyckte om Saabs rapport
Saab SAAB B levererade ytterligare ett starkt kvartal och bekräftade sin vägledning för 2025 samtidigt som den utvidgade utsikterna på medellång sikt till 2027-30. Bolaget redovisade 21% organisk tillväxt under de första nio månaderna och har en robust orderstock på 202 miljarder svenska kronor, drivet av stark efterfrågan inom Dynamics och Surveillance.
Varför det är viktigt: Saab höjde den organiska försäljningstillväxten för 2025 till 20%-24% (från 16%-20%) och upprepade att EBIT kommer att vara högre än försäljningen. Uppjusteringen lyfter fram omfattande europeisk försvarsefterfrågan, rekordhög visibilitet i orderstocken och växande kapacitet - vilket befäster Saabs tillväxtbana.
- Aeronautics fortsätter att gynnas av återhämtningen för Gripen E/F och T-7; Dynamics av ammunition och missiler; Surveillance och Kockums av radar, EW och marina exportprogram.
- Kapacitetsutbyggnaden inom Dynamics (Karlskoga, USA, Indien) och Surveillance kommer att vara fullt utbyggd 2026, vilket ger flerårig leveranstillväxt.
Slutsatsen: Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 490 svenska kronor, med stöd av långsiktig strukturell europeisk upprustning och accelererande investeringar i autonom försvarsinnovation. Ytterligare potentiell uppsida är kopplad till exportkampanjer för marinflyg och expansion av Gripen.
- Vår intäktsprognos innebär 23% tillväxt för 2025, i linje med den uppdaterade guidningen, och 20,4% CAGR för 2023-27 - redan före ledningens guidning på 18%. Ytterligare uppsida beror på tillväxten på medellång sikt om den uppgraderas nästa år.
- Vi förväntar oss att EBIT-marginalen når 10% till 2027 i linje med ledningens guidning, drivet av normaliseringen av Aeronautics marginaler när T-7-förlusterna avtar, bibehållen marginal i mitten av cykeln inom Dynamics och mixförbättring inom Surveillance och Kockums.
