Viktiga Morningstarbetyg för Rolls-Royce Holdings
- Fair Value Estimate: GBX 1,520
- Morningstar Rating: ★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Narrow
- Morningstar Uncertainty Rating: High
Vad vi tyckte om Rolls-Royce Holdings rapport
Rolls-Royce redovisade ett rörelseresultat på 3,5 miljarder GBP för 2025, en kraftig ökning jämfört med föregående år, med ett fritt kassaflöde på 3,3 miljarder GBP och en avkastning på kapitalet på 18,9 %. Företaget höjde sina medelfristiga mål för 2028 och tillkännagav ett återköp av aktier till ett värde av 7–9 miljarder GBP.
Varför det är viktigt: Rolls-Royces resultat markerar en vändpunkt, då förbättrad kontraktsekonomi och operativt genomförande leder till strukturellt högre lönsamhet och kassagenerering. En ung, expanderande flotta och omprissatta serviceavtal stödjer en mer hållbar intäktsbas på eftermarknaden.
- Tekniska uppgraderingar av Trent XWB, Trent 1000, Trent 7000 och Pearl förlänger livslängden och minskar frekvensen och kostnaderna för verkstadsbesök. Hållbarhetsmålet höjs från över 80 % till över 100 %, vilket ökar vinsten och kassaflödet per motor och höjer LTSA:s livstidsvärde.
- Högre mål på medellång sikt återspeglar strukturellt högre eftermarknadsmarginaler, förbättrad kontraktsmix och starkare lönsamhet för kraftsystem. Endast omkring en fjärdedel av den ökade LTSA-kassan realiseras på medellång sikt, vilket stödjer det fleråriga återköpet på 7–9 miljarder GBP.
Slutsats: Vi höjer vårt uppskattade verkliga värde för Rolls-Royce avsevärt från 1 120 GBX till 1 520 GBX, med stöd av en längre eftermarknadsstyrka, högre andel reservdelar och tjänster för motorer, förbättrad kassakonvertering och högre hållbarhetsantaganden med tid på vingen.
- Vi höjer intäkterna och EBIT-marginalen för civil flygteknik för att återspegla högre flygtimmar för motorer, bättre prissättning per flygtimme och färre verkstadsbesök (tack vare förbättrad hållbarhet), vilket höjer de långsiktiga servicemarginalerna och kontraktskassaflödena och stödjer ett fritt kassaflöde på cirka 5,2 miljarder GBP 2028, nära ledningens mål på 5,0–5,3 miljarder GBP.
- Vi höjer våra antaganden om marginalen för kraftsystem, eftersom högvärdiga datacenter- och myndighetsprojekt, tillsammans med en växande verksamhet inom batterilagringssystem, i allt högre grad driver mixen på en smalare kostnadsbas, vilket stödjer EBIT-marginaler på över 15 %.
