Det viktigaste i korthet
- Fernando Fernandez strävar efter att effektivisera den globala konsumentvaruverksamheten.
- Bolaget redovisade en minskad vinst före skatt i sitt resultat för första halvåret.
- Den nya vd:n Fernandez driver på för att Unilever ska fokusera på varumärken inom personlig vård och skönhet framför livsmedel.
Unilevers ULVR-aktiekursutveckling har varit svag hittills i år. Aktierna i konsumentvarujätten är i stort sett oförändrade hittills i år, långt efter Morningstar UK Index uppgång på 15%.
På cirka 46 GBP handlas Unilever-aktien för närvarande långt under de höjder som den nådde i september 2019 när aktierna nådde en topp på 51,90 GBP. Men alla ögon är på om dess nya vd, Fernando Fernandez, kan vända saker och ting.
Fernandez, som tillträdde i mars 2025, håller redan på att omforma konsumentvarukoncernens strategi, inklusive en omsvängning från livsmedel till mer snabbväxande skönhets- och kroppsvårdsprodukter. Företaget genomgår en omvandling som redan ledde till att 6.000 jobb försvann under första kvartalet 2025.
En välkänd förvaltare beskrev Fernandez som “dynamit”, och investerarna hoppas att Fernandez kommer att genomföra en snabb vändning och leverera värde.
Kan Unilevers Fernando Fernandez leverera till investerarna?
Diana Radu, aktieanalytiker på Morningstar, säger att Fernandez ledarstil har sina rötter i hans tidiga erfarenhet av Argentina när han inledde sin karriär på Unilever 1987, en tid som präglades av hög inflation och ekonomisk volatilitet i det sydamerikanska landet.
“Jag får en känsla av att han saknar tålamod med underprestation och medelmåttighet, vilket skiljer sig från tidigare vd:ar. Han tar itu med alla underprestationer och de kulturella frågorna på Unilever för att göra det till en prestationsmaskin”, säger hon.
Fernandez ersatte Hein Schumacher, som avskedades efter bara 18 månader på posten.
Unilevers resultat: Rapporterade förluster trots vändningsstrategi
På halvårsbasis rapporterade Unilever en minskning av vinsten före skatt till 5,09 miljarder EUR från 5,56 miljarder EUR.
Den underliggande försäljningstillväxten uppgick dock till 3,4%, vilket var en förbättring jämfört med halvårsresultatet 2024.
Koncernen har stadigt skalat ner sin livsmedelsdivision på 13,4 miljarder EUR. Nu planerar man att knoppa av sin glassdivision på 15 miljarder EUR genom en börsnotering i Amsterdam.
För Kunal Kothari, förvaltare av Aviva UK Listed Equity Income Fund med neutral rating, innebär strategin en omprioritering till att fokusera på premiumprodukter inom personlig hygien.
“De har sagt att de vill lyfta premium från 30% av intäkterna till upp till 50% över tid. Tyngdpunkten för Unilever kommer att ligga mindre på att sälja genomsnittliga produkter till låginkomsttagare och mer på att innovera, skapa varumärken och skapa kategorier för premiumkonsumenter”, säger han.
Unilevers främsta varumärken: Vaselin och Dove
I Unilevers resultat för första halvåret såg Vaseline och Dove tvåsiffrig tillväxt. Morningstars Radu säger att båda varumärkena är centrala för Unilevers framtida framgång.
Under första halvåret ökade den underliggande försäljningen inom skönhet & välbefinnande med 3,7%, där Unilevers varumärken inom välbefinnande kompenserade för en svagare tillväxt inom skönhet. Divisionen för personliga hygienprodukter ökade också försäljningen med 4,8%, där Dove-sortimentet växte med höga ensiffriga tal.
Radu berättar att Unilever använder sociala medier för att fräscha upp det 150 år gamla varumärket Vaseline.
Unilever satsar också på att manlig grooming ska bli en viktig tillväxtmotor inom personlig vård, med förvärvet av det amerikanska varumärket Dr. Squatch för 1,5 miljarder USD i juni. “Manlig grooming är ett spännande område för Unilever eftersom innovationen på det området inte har varit i nivå med den på damsidan”, säger Radu.
Avivas Kothari tror också att Unilever på längre sikt kommer att gynnas av den ökande försäljningen av sina premiumprodukter till hälso- och utseendemedvetna konsumenter i USA och Indien.
Unilever-aktien: Pessimisterna
Unilever står dock fortfarande inför betydande utmaningar. Koncernen verkar i en hårt konkurrensutsatt sektor, där konsumenterna i allt högre grad vänder sig till lokala och nischade varumärken.
Radu varnar också för att även om tillväxtmarknaderna bör ge tillväxt på lång sikt, innebär det också att Unilever är exponerat för kortsiktig volatilitet, särskilt från valutasvängningar.
Fernandez turnaround-plan, som också inkluderar högre utgifter för marknadsföring och innovation, kan komma att tynga marginalerna om volymökningar eller premiumisering inte lyckas kompensera för stigande kundanskaffningskostnader, tillägger hon.
Fondförvaltare som innehar Unilever-aktier ser optimistiskt på framtiden
Columbia Threadneedles Jeremy A. Smith, chef för brittiska aktier och förvaltare av CT UK Growth & Income Fund, CT UK Equity Income Fund och CT UK Equity Alpha Income Fund, är övertygad om att Fernandez långa erfarenhet av företaget kommer att hjälpa honom att få verksamheten på rätt spår igen.
“Det är en mycket komplex verksamhet och [för att driva den] måste man förstå hur den fungerar, hur beslut fattas och vad som motiverar människor. Det är väldigt svårt att som utomstående ha den här invecklade kunskapsnivån”, säger han.
En annan högprofilerad fondförvaltare som innehar Unilever är Nick Train, förvaltare av Finsbury Growth and Income Trust FGIT, som har ett Morningstar Rating på Bronze. Företaget utgör nästan 10% av investeringsfondens portfölj.
Unilever är också ett av de 10 största innehaven i förvaltaren Terry Smiths fond Fundsmith Equity, som har ett bronsbetyg. I februari beskrev Smith Fernandez, som då var Unilevers finansdirektör, som “dynamit”.
Smith sade om koncernchefen: “Ingen har någonsin uppnått något genom att vara rimlig. Han är verkligen en stor talang.”
Är Unilever-aktien köpvärd?
Morningstars Radu upprätthåller en uppskattning av verkligt värde på 49,40 GBP på Unilever-aktien, som handlas till 45,44 GBP per den 17 september. Det har en 4-stjärnig rating, vilket innebär att aktien är undervärderad.
Hon säger att koncernen har en bred ekonomisk vallgrav, som drivs av styrkan i dess varumärken och kostnadsfördelar, och hon hävdar att Unilevers omfattande närvaro på tillväxtmarknader skiljer företaget från konkurrenterna, och ser det som en fördel som kan öka volymerna på lång sikt.
