Morningstars nyckeltal för Occidental Petroleum
- Uppskattat verkligt värde: $58,00
- Morningstar Rating: ★★★★
- Ekonomisk vallgrav: Ingen
- Morningstars osäkerhetsbetyg: Mycket hög
Vad vi tyckte om Occidental Petroleums rapport
Occidental Petroleums OXY totala produktion på 1 400 mboe/d överträffade marginellt våra förväntningar och låg i linje med bolagets prognos. Den högre produktionen under andra kvartalet resulterade i en liten, om än minimal, sekventiell ökning. Samtidigt steg både de kontanta rörelsekostnaderna per enhet och investeringsnivåerna.
Varför det är viktigt: Medan borrningseffektiviteten och produktionen förbättrades i Permian, guidade Oxy för högre operativa kostnader per enhet under tredje kvartalet, vilket låg över våra förväntningar. Vi förväntar oss dock att dessa kostnader kommer att minska på lång sikt i takt med att bolaget integrerar CrownRock-verksamheten.
- Motvinden från värderingen balanserades till stor del av att förvaltarna sänkte mittpunkten i investeringsprognosen för 2025 med 100 miljoner dollar, samt av lägre internationella rörelsekostnader med 50 miljoner dollar.
Slutsats: Vi sänkte något vår värdering av Occidental Petroleum till 58 dollar per aktie från tidigare 59 dollar för detta företag. Förbättrad kapital- och driftsvägledning kompenserade till största delen för de högre än väntade kostnaderna under tredje kvartalet. Aktien handlas nu med en rabatt på 23% jämfört med bolagets underliggande värde.
- Oxy är den billigaste amerikanska skifferproducenten vi bevakar, men vi föredrar ändå Devon tack vare dess lägre osäkerhetsnivå (“Hög” jämfört med Oxys “Mycket hög”) och dess bättre position på kostnadskurvan. Vi ser Devon som ett mer attraktivt uppköpsmål och uppskattar dess katalysator i form av återköp av aktier.
Mellan raderna: Oxy rapporterade ett fritt kassaflöde före rörelsekapitalpåverkan på 1,85 miljarder dollar hittills i år, men denna siffra döljer en motvind från rörelsekapitalet på 535 miljoner dollar. Bolaget har hittills under året anskaffat 3 miljarder dollar i kapital för att minska skulden.
- Till skillnad från exemplariskt rankade konkurrenter har standardrankade Oxy skulder från CrownRock-förvärvet, vilket gör att kapitalallokeringen nu prioriterar skuldåterbetalning framför aktieägarnas avkastning. Skuldreduktionen har överstigit utdelningarna med 1,5 miljarder dollar hittills under 2025.
