Nvidia: Vad vi tycker om aktien efter rapporten

Viktiga Morningstarbetyg för Nvidia

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : 310 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mycket hög

Vår bedömning av Nvidias rapport

Nvidia (NVDA) redovisade en omsättning på 96 miljarder USD för det andra kvartalet, en ökning med 106 % jämfört med samma period föregående år och över prognosen på 91 miljarder USD. Nvidia förväntar sig en omsättning på 108 miljarder USD för kvartalet som slutar i oktober, en ökning med 89 % jämfört med samma period föregående år och över FactSets konsensusprognos på 105 miljarder USD.

Varför det är viktigt: Det mest uppseendeväckande var, enligt vår uppfattning, Nvidias häpnadsväckande prognos om en omsättningstillväxt på 70 % nästa år (räkenskapsåret 2028), vilket innebär en total omsättning på nära 700 miljarder USD jämfört med våra tidigare uppskattningar och FactSets konsensusprognoser på cirka 570 miljarder USD.

• Nvidia uppgav att denna tillväxttakt på 70 % är begränsad av utbudet, vilket innebär att prognosen kan visa sig vara konservativ om leverantörerna expanderar snabbare än väntat. Med tanke på Nvidias syn på efterfrågan inom artificiell intelligens och företagets konsekventa mönster av att ”överträffa förväntningarna och höja prognoserna” tror vi att denna prognos kommer att visa sig vara konservativ.
• Det enda minuset i rapporten var Nvidias nedjustering av bruttomarginalen, där man prognostiserar en nedgång från 75 procent under juli-kvartalet till 74 procent i oktober, 71,5 procent i januari och 72,5 procent för räkenskapsåret 2028, på grund av den kraftiga prisökningen på minnen, som är nyckelkomponenter i Nvidias AI-rack.

Sammanfattning: Vi höjer vårt uppskattade verkliga värde för Nvidia – som har en bred vallgrav – från 280 USD till 310 USD, eftersom efterfrågan på Nvidias branschledande AI-utrustning sannolikt kommer att vara högre under en längre tid. Aktierna steg med 4 % på nyheten men framstår fortfarande som undervärderade enligt vår bedömning, eftersom marknaden verkar skeptisk till framtida AI-investeringar.

• Nvidia prognostiserade att dess fem största hyperscaler-kunder i USA kommer att spendera 1,3 biljoner USD på AI-investeringar nästa år, medan vi tror att marknaden räknade med 1,0 biljoner USD, och kanske ännu mindre. Vi är förvånade över att efterfrågan på AI ännu inte har nått sin topp utan istället accelererar.
• Användningen av AI-tokens ökar fortfarande exponentiellt, och de höga hyrespriserna på GPU:er tyder på att marknaden för AI-acceleratorer, såsom Nvidias GPU:er och rack-skaliga lösningar, fortfarande utgör en begränsning för AI-laboratorierna.

Helhetsbild: Vi var också nöjda med Nvidias information och motiveringar kring en rad olika åtaganden och garantier.