Det viktigaste i korthet
- Aktierna i Novo Nordisk, jätten inom läkemedel mot fetma, har sjunkit med 70 % jämfört med toppnoteringen 2024
- Försäljningen under andra kvartalet 2026 av den nyligen lanserade tablettprodukten Wegovy levde inte upp till de höga förväntningarna
- Morningstars styrelseledamot Karen Andersen pekar ut 2026 som ett ”svagt” år för företaget, men säger att lägre priser och läkemedel i utvecklingsfasen kan ge en uppgång på sikt.
Den kraftigt ökande globala efterfrågan på läkemedel för viktminskning har inte i någon större utsträckning kunnat hejda kursnedgångarna hos den danska läkemedelsjätten Novo Nordisk ( NOVO B).
Novo, som en gång var Europas mest värdefulla företag, har sett sitt aktiepris sjunka i mer än två år i rad. Aktien har nu fallit med 70 % jämfört med toppnoteringen i juni 2024 och har därmed raderat ut alla vinster sedan företaget återuppstod som en favorit inom läkemedelsbranschen för behandling av fetma för ungefär fem år sedan.
Enbart under 2026 har Novo-aktien tappat 6 % i vad Morningstars direktör Karen Andersen beskriver som ett ”svagt år”, där förväntningarna är ”rimligt låga”.
Men kan aktien vända dessa nedgångar?
Varför fortsätter Novo-aktierna att falla?
Novos resultat för andra kvartalet gav inte mycket anledning till optimism. Det justerade rörelseresultatet överträffade analytikernas förväntningar och ökade med 11 % jämfört med samma period föregående år, räknat i konstanta valutakurser. Dessutom meddelade företaget en måttlig uppjustering av sin prognos för 2026.
Ändå lyckades inte försäljningen av det nyligen lanserade läkemedlet Wegovy – som ses som en ”ljuspunkt” för företaget – imponera. Den enorma efterfrågan motverkades av lägre priser, enligt företaget, vilket ledde till att försäljningen hamnade strax under analytikernas förväntningar. Samtidigt visar studieresultaten för Novos nästa generations Cagrisema att det kan konkurrera med Eli Lillys (LLY) Zepbound.
Andersen på Morningstar säger att företaget nu går in i en svårare andra halvår, då generiska versioner av dess viktiga GLP-1-läkemedel Semaglutide lanseras i Kanada och Brasilien, och att produkter som betalas kontant till lägre priser sannolikt kommer att påverka försäljningen negativt.
Är Novos aktie alltså ett köp 2026?
Är Novo-aktier ett bra köp 2026?
Med ett börsvärde på 1,3 biljoner DKK handlas Novo-aktierna för närvarande till cirka 308 DKK per aktie.
I augusti sänkte Morningstar vårt uppskattade verkliga värde för Novo från 311 DKK till 285 DKK, med hänvisning till en nedjustering av prognosen för den långsiktiga bruttomarginalen och försäljningsförväntningarna för Cagrisema.
Andersen påpekar att Novo skulle kunna dra nytta av framtida tillväxt i takt med att lägre priser skapar ny efterfrågan och företaget fortsätter att utveckla sin läkemedelsportfölj. För närvarande verkar dock aktierna i denna jätte inom läkemedel mot fetma vara något övervärderade.
