Viktiga Morningstarbetyg för Novo Nordisk
- Fair Value Estimate: DKK 423.00
- Morningstar Rating: ★★★★
- Economic Moat: Wide
- Morningstar Uncertainty Rating: High
Den 24 november meddelade Novo Nordisk NOVO B att två fas 3-studier som testade semaglutid för att bromsa utvecklingen av Alzheimers sjukdom under två år har misslyckats. Aktierna i Köpenhamn sjönk med 6 % vid börsens stängning.
Varför det är viktigt: Det har gått nästan ett år sedan Novo rapporterade nedslående data för nästa generations läkemedelskandidat mot fetma, cagrisema, i Redefine 1-studien. Sedan dess har Novo mött en fortsatt förlust av marknadsandelar inom GLP-1 till Eli Lilly och ihållande konkurrens från icke-märkesbundna sammansatta semaglutider.
- Alzheimersprogrammet var en strategi med hög risk/hög avkastning, men med tanke på Novos senaste besvikelser inom pipeline och minskande tillväxt stänger det ytterligare en potentiell väg till återhämtning för Novos aktier.
- Vi tror att detta sätter ytterligare press på ledningen att maximera genomförandet av den kommande potentiella godkännandet och lanseringen av 25 mg oralt semaglutid på den amerikanska marknade Den 24 november meddelade Novo Nordisk NVO att två fas 3-studier som testade semaglutid för att bromsa utvecklingen av Alzheimers sjukdom under två år har misslyckats. Aktierna i Köpenhamn sjönk med 6 % vid börsens stängning.
- Varför det är viktigt: Det har gåt n för fetma, samt försäljningen av semaglutid för den nya indikationen leversjukdom.
Slutsats: Även om det är en besvikelse var misslyckandet i dessa studier mer sannolikt än osannolikt, och vi hade antagit en 40-procentig chans för godkännande. Vi behåller våra uppskattningar av det verkliga värdet för Novo Nordisk, som har en bred konkurrensfördel, på 423 danska kronor efter att ha tagit bort framtida potentiella intäkter från Alzheimers sjukdom från vår modell.
- Vår tidigare modell hade inkluderat cirka 1 miljard dollar i potentiell försäljning av semaglutid för Alzheimers sjukdom fram till 2031, innan den minskade i samband med att det amerikanska patentet löpte ut.
- Vi tror att nya lanseringar som får marknaden att växa kommer att bidra till att motverka prispress och förlust av marknadsandelar 2026, och vi modellerar en total försäljning av semaglutid på cirka 39 miljarder dollar 2030 från fetma (17 miljarder dollar), diabetes (18 miljarder dollar) och andra indikationer som hjärtsvikt och leversjukdom (3,5 miljarder dollar).
Kommer framöver: Vi kommer att få se detaljerna från Alzheimers-studien vid konferensen Clinical Trials in Alzheimer’s Disease den 3 december. Eftersom det fanns vissa positiva effekter på sjukdomsrelaterade biomarkörer finns det en liten chans att detta öppnar dörren för andra GLP-1-läkemedel.
