Meta-rapport: AI-drivna förbättringar av omsättningen imponerar inte på investerarna; FVE på 850 USD bibehålls

Viktiga Morningstarbetyg för Meta

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : USD 850
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Hög

Vår syn på Metas rapport

Meta META redovisade sin rapport för andra kvartalet, med en omsättning som ökade med 28 % till 61 miljarder USD och justerade marginaler som sjönk till 31 % från 43 % för ett år sedan, då investeringar i artificiell intelligens i kombination med engångskostnader för juridiska åtgärder och avgångsvederlag pressade ned marginalerna. Prognosen pekar på en omsättning på 62,5 miljarder USD nästa kvartal.

Varför det är viktigt: Enligt vår uppfattning har Metas investeringar i AI-beräkningskapacitet två värdeskapande användningsområden. Internt bidrar användningen av AI till att förstärka vinsterna i företagets annonsmotor. Externt överväger företaget att sälja överskottskapacitet till andra AI-laboratorier, vilket öppnar upp en ny intäktskälla.

• AI-drivna innehålls- och annonsrekommendationer gör det möjligt för Meta att samtidigt driva upp både priser och volymer i sin annonsverksamhet. Visningarna, eller volymen, ökade med 14 %, jämfört med 11 % förra året. Annonspriserna steg också snabbare till 12 %, jämfört med 9 % förra året.
• Med en av de största flottorna av AI-acceleratorer utanför de publika molnleverantörerna betraktar vi Metas datacenter som en tillgång med flera användningsområden i en värld med begränsad datorkapacitet. Vi förväntar oss att företaget aktivt kommer att satsa på försäljning av datorkapacitet som en intäktskälla under 2027.

Sammanfattning: Vi bekräftar vårt uppskattade verkliga värde på 850 USD för Meta, som har en bred vallgrav, och ser nedgången efter börsstängningen som en överreaktion, vilket innebär att aktierna fortfarande är attraktivt prissatta.

• Även om pessimisterna gärna pekar på den dramatiska marginalnedgången på cirka 12 procentenheter som bevis på att AI-investeringarna pressar ned Metas marginaler, vill vi påminna investerarna om att Metas rörelsemarginaler, efter justering för engångskostnader, låg nära 37 procent.
• Vi tror dessutom att Meta, i takt med att AI-kostnaderna stiger, kommer att fortsätta att skära ned kostnaderna inom den egna organisationen, vilket framgår av den senaste personalnedskärningen i maj 2026. Vi förväntar oss att dessa effektivitetsvinster, tillsammans med en robust omsättningstillväxt, kommer att hålla marginalerna på en nivå i mitten till den övre delen av 30-procentintervallet under de kommande fem åren.

Kommande händelser: Till skillnad från Alphabet ökade Meta inte sina investeringar för 2026 i någon större utsträckning, där mittpunkten i ledningens prognos steg till 137,5 miljarder USD från 135 miljarder USD.