Meta: De juridiska motvindarna tilltar, men vi tror att företaget kan klara sig igenom stormen

Viktiga Morningstarbetyg för Meta

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : USD 80
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Stort
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Hög

Meta META drabbades av två stora juridiska bakslag i snabb följd när domarna i målen i Kalifornien och New Mexico gick emot företaget, vilket medförde kortsiktiga ekonomiska påföljder samtidigt som de långsiktiga regleringsriskerna för den bredare sociala mediesektorn ökade. Aktierna stängde ned 8 % för dagen.

Varför det är viktigt: Även om de ekonomiska sanktionerna i båda fallen är ganska försumbara för ett företag av Metas storlek, oroar sig investerare för andra ordningens effekter till följd av dessa ogynnsamma rättsliga beslut.

• Ur ett rättsligt perspektiv kan vi komma att se fler liknande mål mot Meta och andra sociala mediebolag i dussintals delstater. Dessa mål kan komma att fokusera på begreppet ”addiction by design”, vilket visade sig vara framgångsrikt i målet i Kalifornien.
• Ur ett lagstiftningsperspektiv fruktar investerare att dessa fall kommer att ge regeringar världen över en förevändning att införa algoritmiska och strukturella förändringar, såsom åldersgränser och borttagande av funktioner, som kan påverka engagemanget och försämra de långsiktiga tillväxtmåtten.

Slutsats: Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 850 USD för Meta, som har en bred vallgrav, och anser att marknadens reaktion är alltför straffande av följande huvudsakliga skäl.

• För det första utgör Metas proaktiva införande av Instagram Teen-konton med verktyg för föräldrakontroll och innehållsfilter ett trovärdigt försvar i en rättstvist som skulle kunna försvaga de hårdare krav som lagstiftare kan komma att försöka införa för företaget.
• För det andra anser vi att Meta har betydande finansiell styrka för att klara av även en stor förlikning. För det tredje kan federal lagstiftning som skapar en enhetlig nationell efterlevnadsstandard skada mindre aktörer oproportionerligt mycket, vilket paradoxalt nog förbättrar Metas konkurrensposition.

Mellan raderna: Vi anser att eventuella algoritmiska förändringar som åläggs företaget genom lagstiftning också är en hanterbar risk, med tanke på företagets monetiserbara användarbas, som till övervägande del består av vuxna, vilket därmed skyddar företaget mot sådan lagstiftning.