Intels rapport: Ett strålande kvartal med medvind från Agentic AI

Viktiga Morningstarbetyg för Intel

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : USD 60
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Ingen
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mycket hög

Vår syn på Intels rapport

Intel INTC redovisade en omsättning på 13,6 miljarder USD för första kvartalet, en ökning med 7 % jämfört med samma period föregående år och väl över den övre gränsen i prognosen på 12,7 miljarder USD. Intel förväntar sig en omsättning på 14,3 miljarder USD för kvartalet som slutar i juni, en ökning med 11 % jämfört med samma period föregående år och över FactSets konsensusprognos på 13,1 miljarder USD.

Varför det är viktigt: Intel redovisade ett fantastiskt kvartal, inte bara med högre intäkter utan också med en imponerande justerad bruttomarginal som överträffade prognosen med 650 baspunkter till 41 %.

• Efterfrågan på serverprocessorer, eller CPU:er, var hög tack vare den snabba utvecklingen av agentbaserad artificiell intelligens, och Intel kunde inte möta efterfrågan, vilket innebar att man gick miste om minst 1 miljard USD i försäljning under kvartalet. Våra farhågor inför kvartalet att denna styrka skulle motverkas av svagheten inom PC-CPU:er infriades inte.
• Intäkterna för Client Computing Group, det vill säga PC, ökade med 1 % jämfört med föregående år och minskade endast med 6 % jämfört med föregående kvartal, vilket ligger över normala säsongsmönster trots att Intel har skiftat över PC-produktionen till server-CPU:er. Utbudet bör fortsätta att förbättras för alla produkter i takt med att Intel ökar sin 18A-processnod.

Slutsats: Vi höjer vårt uppskattade verkliga värde för Intel, som saknar konkurrensfördelar, från 32 till 60 USD. Vi höjer våra kortsiktiga intäkts- och bruttomarginalprognoser då Intel drar nytta av den höga efterfrågan på server-CPU:er, samtidigt som vi höjer våra långsiktiga intäktsprognoser då Intel får åtminstone en 14A-tillverkningskund i form av Tesla.

• Aktien steg med 52 % under den senaste månaden (jämfört med 8 % för Morningstar U.S. Market Index) före rapporten och steg ytterligare 20 % i efterhandeln till 80 USD-nivån tack vare den starka rapporten.
• Vi ser positivt på Intels framsteg inom både produkter och tillverkning, men anser fortfarande att denna uppgång är något överdriven. Vi vill påpeka att Intel ännu inte har lanserat 14A på marknaden, har en stor exponering mot PC-marknaden som uppvisar låg tillväxt och står inför hård konkurrens inom server-CPU:er från AMD och Arm-baserade leverantörer.