Inför rapporten: Är Tesla-aktien köpvärd, säljvärd eller rätt värderad?

Tesla kommer att offentliggöra sin resultatrapport för andra kvartalet 2026 den 22 juli. Här är Morningstars syn på vad man bör hålla ett öga på i Teslas resultatrapport och utsikterna för aktien.

Viktiga Morningstarbetyg för Tesla

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : 450,00 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Smal
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mycket högt

Datum för offentliggörande av Teslas rapport

• Onsdagen den 22 juli, efter börsens stängning

Vad man bör hålla ett öga på i Teslas rapport för andra kvartalet

• Vi vet att Tesla uppvisade en stark tillväxt i antalet leveranser under det andra kvartalet efter rapporten i början av juli, och vi kommer att följa upp vilka ekonomiska konsekvenser detta får.
• Vi kommer att följa Teslas nyckeltal för fritt kassaflöde noga när företaget inleder en omfattande investeringscykel för att bygga upp den infrastruktur som krävs för dess praktiskt tillämpade AI-produkter.
• Vi kommer också att hålla utkik efter nyheter om Teslas planer för lanseringen av robotaxin. Vi ser fram emot att få höra ledningens expansionsplaner samt en uppdatering om Cybercab, den bil som är särskilt avsedd för robotaxi och som nu har gått i produktion.
• I detta sammanhang hoppas vi få en uppdatering om när version 15 av den helt självkörande funktionen kommer att släppas, eftersom Teslas FSD-programvara skulle kunna göra det möjligt för företaget att snabbt utöka sin robotaxiflotta.
• Slutligen hoppas vi få en uppdatering om projektet med den humanoida roboten Optimus. Vi ser projektet som en viktig långsiktig tillväxtmotor för Tesla, eftersom roboten på sikt skulle kunna utföra många uppgifter och köpas av både företag och konsumenter.

Vårt uppskattade verkliga värde för Tesla

Med sin 3-stjärniga rating anser vi att Teslas aktie är rätt värderad jämfört med vårt uppskattade verkliga värde på 450 USD per aktie. Vi har höjt vårt uppskattade verkliga värde från 425 USD på grund av våra förväntningar på fler leveranser under 2026 än vad som tidigare prognostiserats, vilket också kommer att leda till högre bruttovinstmarginaler inom bilverksamheten.

Vi förutspår att leveranserna år 2026 kommer att öka med cirka 10 % till nästan 1,8 miljoner, jämfört med 1,64 miljoner år 2025. Vi förväntar oss lägre leveranser i USA under de tre första kvartalen på grund av att den amerikanska skattelättnaden för elbilar löper ut i september 2025. I takt med att Tesla ökar produktionen av sina nya, billigare modeller Model Y och Model 3 förväntar vi oss att bruttomarginalerna för fordon, exkluderade skattelättnader, kommer att ligga i den övre delen av tiotalen, något under förvaltarens långsiktiga mål på 20 %. På lång sikt antar vi att Tesla kommer att leverera cirka 2,8 miljoner fordon per år fram till 2030, drivet av införandet av programvara för helt självkörande bilar och de mer prisvärda versionerna av Model Y och Model 3.

Läs mer om Teslas uppskattade verkliga värde.

Betyg för ekonomiska vallgravar

Vi tilldelar Tesla en smal vallgrav, som härrör från två av våra fem källor till konkurrensfördelar: immateriella tillgångar och en kostnadsfördel. Vi tror att denna kombination kommer att bestå och göra det möjligt för företaget att generera överavkastning på kapitalet.

Teslas immateriella tillgångar bygger på konsumenternas vilja att betala mer för den teknik som ligger till grund för varumärket. Företaget erbjuder dessutom en högteknologisk bil där kunderna inte behöver besöka en verkstad för många servicebehov, vilket bidrar till varumärkeskapitalet. Vi räknar också med att forskning och utveckling i genomsnitt kommer att uppgå till 6 % av omsättningen under de kommande fem åren. Eftersom FoU-utgifterna ligger i linje med branschgenomsnittet tror vi att Tesla kommer att kunna behålla sitt unika tekniska försprång.

Vi anser att Tesla har en kostnadsfördel inom produktionen av elfordon i USA tack vare sin stora tillverkningsskala. Vi förväntar oss att Tesla även i fortsättningen kommer att ha lägre kostnader än sina amerikanska konkurrenter och uppvisa högre bruttovinstmarginaler jämfört med andra amerikanska biltillverkare.

Läs mer om Teslas ekonomiska vallgrav.

Finansiell styrka

Tesla har en utmärkt finansiell ställning. Kontanter, likvida medel och placeringar uppgick till 44,7 miljarder USD och översteg den totala skulden med råge per den 31 mars. Den totala skulden uppgick till cirka 9 miljarder USD, men den totala skulden exkluderad för finansiering av fordon och energiprodukter (skuld utan regressrätt) var mindre än 5 miljoner USD.

Teslas framtida tillväxt kommer till stor del att finansieras med egna medel. Med tanke på företagets positiva fria kassaflöde och stora likvida medel anser vi att Tesla bör kunna finansiera sina tillväxtplaner under åtminstone de kommande två åren utan att behöva ta upp lån.

Historiskt sett har Tesla använt kreditramar, finansiering via konvertibla obligationer och aktieemissioner för att skaffa kapital. Vi tror att företaget inte skulle ha några problem att ta upp lån om det skulle behövas för att finansiera sina tillväxtplaner för robotaxi och humanoida robotar.

Läs mer om Teslas finansiella styrka.

Risk och osäkerhet

Vi tilldelar Tesla en ”Mycket hög osäkerhetsgrad”, eftersom vi ser ett brett spektrum av möjliga utfall för företaget. Bilmarknaden är mycket konjunkturkänslig och utsatt för kraftiga nedgångar i efterfrågan beroende på det ekonomiska läget. Tesla utsätts för ökande konkurrens i takt med att billigare elbilar kommer ut på marknaden. Tesla har sänkt priserna och lanserat billigare versioner av sina modeller Model 3 och Model Y, och ytterligare prissänkningar skulle kunna minska vinsten.

Företaget satsar dessutom kraftigt på forskning och utveckling samt investeringar för att utveckla programvara för autonom körning, robotaxibilar och humanoida robotar, utan någon garanti för att dessa investeringar kommer att bära frukt. Enligt den senaste anmälan till Securities and Exchange Commission äger Teslas VD ungefär 13 % av företagets aktier och använder dem som säkerhet för personliga lån, vilket ökar risken för en stor försäljning i syfte att återbetala skulder.

Tesla står inför risker kopplade till miljö, samhälle och bolagsstyrning. Biltillverkaren är utsatt för potentiella produktfel, bland annat i sin programvara för autonom körning, som kan leda till återkallelser. Vi bedömer att konsekvenserna skulle bli måttliga om detta skulle inträffa.

Tesla kan också stöta på regleringsmässiga problem i vissa amerikanska delstater på grund av lagar som kräver att biltillverkare och återförsäljare ska vara åtskilda. Vi bedömer sannolikheten som måttlig, men betydelsen som låg.

Läs mer om riskerna och osäkerheterna kring Tesla.

TSLA-optimisterna säger

• Tesla skulle kunna revolutionera flera branscher med sin teknik för elfordon, självkörande fordon, batterier och humanoida robotar.
• Teslas programvara för helt autonom körning bör generera stigande vinster under de kommande åren i takt med att tekniken fortsätter att förbättras, vilket kommer att leda till en robotaxitjänst och ökad användning bland Teslas förare.
• Teslas humanoida robot kommer att skapa värde för aktieägarna, eftersom dess förmåga att utföra flera olika funktioner kommer att revolutionera tillverkningsindustrin och vara till nytta för konsumenterna.

TSLA-pessimisterna säger

• Traditionella biltillverkare och nya aktörer satsar kraftigt på utvecklingen av elbilar, vilket kommer att leda till minskade leveranser. Detta kommer att tvinga Tesla att sänka priserna på grund av den ökade konkurrensen, vilket kommer att urholka vinstmarginalerna.
• Teslas stora investeringar i programvara för autonom körning kommer att leda till värdeförlust, eftersom robotaxiprodukten kommer att drabbas av förseningar och konkurrens från Waymo, som redan erbjuder en robotaxitjänst.
• VD Elon Musks politiska aktiviteter kommer att avskräcka konsumenter från att köpa en Tesla på viktiga marknader, däribland USA och Europa, vilket kommer att leda till lägre försäljning och lägre vinster.

Denna artikel har sammanställts av Irza Waraich.