Nvidia kommer att offentliggöra sin rapport för fjärde kvartalet 2025 den 25 februari. Här är Morningstars syn på vad man bör titta efter i Nvidias resultat och utsikterna för aktien.
Viktiga Morningstarbetyg för Nvidia
- Fair Value: 240,00 USD
- Morningstar Rating: ★★★★
- Economic Moat Rating: Bred
- Uncertainty Rating: Mycket hög
Nvidia resultatet offentliggörs
- Onsdag 25 februari, efter börsens stängning
Vad man ska hålla utkik efter i Nvidias resultat för Q4
- Hyperscalers investeringsplaner är omfattande och accelererar inför 2026. Vi kommer att söka bekräftelse på att dessa investeringar fortfarande går till Nvidia. Företaget antydde i princip att det kommer att investeras 300 miljarder USD i AI-infrastruktur under kalenderåret 2026, och vi kommer att leta efter bekräftelse (om inte uppsida) inför detta. En uppgång verkar ännu mer sannolik baserat på investeringsprognoser från Meta, Amazon och Google.
- Vi vill bättre förstå Nvidias samarbete med OpenAI, som måste återhämta sig för att förbli en viktig partner för företaget på lång sikt. Nvidia och OpenAI verkar inte ha kommit överens formellt om sitt tidigare aviserade partnerskap. Vi kommer att söka en statusuppdatering.
- Minne och hårddiskar har visat sig vara flaskhalsar, och vi kommer att försöka få insikt i om detta kommer att påverka tidpunkten för Nvidias leveranser och/eller byggandet av datacenter. Nvidia kan också komma att ge en uppdatering om AI-försäljningen i Kina. Kina har inte längre någon betydande inverkan på oss, men det kan ge en kortsiktig intäktsökning utöver vår nuvarande modell.
- Vi förväntar oss att investerarna fortfarande kommer att eftersträva ett kvartal med bättre resultat än väntat och höjda prognoser. Nvidia fortsätter att rapportera resultat som ligger över sina kvartalsprognoser och ger samtidigt prognoser för kommande kvartal som ligger över FactSets konsensusprognoser, även om sådana ”överträffanden” är mindre imponerande än vid AI:s begynnelse 2023.
Fair Value för Nvidia
Med sin 4-stjärniga rating anser vi att Nvidias aktie är måttligt undervärderad jämfört med vårt långsiktiga Fair Value på 240 USD per aktie, vilket innebär ett aktievärde på 5,5 biljoner USD. Vår uppskattning av verkligt värde innebär en pris/justerad vinst-multipel på 51 gånger för räkenskapsåret 2026 (som slutar i januari 2026 eller i praktiken kalenderåret 2025) och framtida pris/justerad vinst-multiplar på 31 gånger respektive 25 gånger för räkenskapsåren 2027/2028.
Vår uppskattning av det verkliga värdet och Nvidias aktiekurs kommer att drivas av företagets utsikter inom datacenter och AI-GPU:er, på gott och ont. Nvidias DC-verksamhet har redan uppnått en exponentiell tillväxt, från 3 miljarder USD under räkenskapsåret 2020 till 115 miljarder USD under räkenskapsåret 2025, och kommer sannolikt att uppgå till 191 miljarder USD under räkenskapsåret 2026, vilket motsvarar en årlig tillväxt på 66%.
Läs mer om Nvidias uppskattade verkliga värde.
Ekonomisk Vallgrav
Vi tilldelar Nvidia en bred ekonomisk vallgrav tack vare immateriella tillgångar kring dess grafikprocessorer och höga kostnader för kunderna att byta från dess egenutvecklade programvara Cuda för AI-verktyg, som gör det möjligt för utvecklare att använda Nvidias GPU:er för att bygga AI-modeller.
Nvidia var en tidig ledare och utvecklare av GPU:er, som ursprungligen utvecklades för att avlasta grafikkortsuppgifter på datorer och spelkonsoler. Nvidia har blivit den tydliga marknadsledaren inom diskreta GPU:er. Vi tillskriver Nvidias ledarskap immateriella tillgångar kopplade till GPU-design, samt tillhörande programvara, ramverk och verktyg som utvecklare behöver för att arbeta med dessa GPU:er.
Läs mer om Nvidias ekonomiska vallgrav.
Finansiell styrka
Nvidia har en utmärkt finansiell hälsa. I oktober 2025 hade företaget 60,6 miljarder USD i kontanter och investeringar, jämfört med 8,5 miljarder USD i kort- och långfristiga skulder. Halvledarföretag tenderar att ha stora kassabehållningar för att kunna hantera konjunkturcyklerna inom chipindustrin. Under nedgångar ger detta dem en buffert och flexibilitet att fortsätta investera i forskning och utveckling, vilket är nödvändigt för att behålla sin konkurrenskraft och tekniska position.
Nvidia har mer än tillräckligt med likvida medel för att hantera nedgångar, och vi har svårt att se några möjligheter för företaget att använda dessa överskottslikvida medel till annat än återköp av aktier. Nvidias utdelning är praktiskt taget oväsentlig i förhållande till dess finansiella hälsa och framtidsutsikter.
Läs mer om Nvidias finansiella styrka.
Risk och osäkerhet
Vi tilldelar Nvidia en osäkerhetsgrad på mycket hög, på grund av den nya karaktären hos AI-marknaden. Nvidia är branschledande inom GPU:er som används i AI-modellträning, samtidigt som företaget står för en stor del av efterfrågan på chips som används i AI-inferensarbetsbelastningar (vilket innebär att man kör en modell för att göra en förutsägelse eller producera ett resultat).
Den största risken är enligt vår mening takten i AI-utgifterna framöver. Nvidia har gynnats av den exponentiella tillväxten inom AI under de senaste åren, men dessa utgifter kommer från ett fåtal kunder, och alla har ett incitament att så småningom optimera, om inte minska, sina investeringar över tid. Inom dessa AI-utbyggnader tror vi också att teknikledarna kommer att vända sig till interna chips för åtminstone en del av sina arbetsbelastningar.
Vi förutser också geopolitiska risker och osäkerhet, framför allt med tanke på de amerikanska restriktioner som vid flera tillfällen har hindrat Nvidia från att sälja sina AI-produkter till Kina.
Läs mer om Nvidias risker och osäkerhetsfaktorer.
NVDA Optimister
- Möjligheterna inom AI-infrastruktur är enorma, och Nvidia förutspår att de årliga utgifterna för AI-infrastruktur kommer att uppgå till mellan 3 och 4 biljoner USD år 2030.
- Nvidias GPU:er för datacenter och Cuda-mjukvaruplattform har etablerat företaget som den dominerande leverantören för AI-modellträning och inferens.
- Nvidia expanderar väl inom AI, inte bara genom att leverera branschledande GPU:er utan också genom att gå in i nätverk, mjukvara och tjänster för att koppla samman dessa GPU:er till ännu mer kraftfulla kluster.
NVDA Pessimister
- Nvidias kunder är några av världens största teknikföretag, och de har alla ett incitament att så småningom diversifiera sig från Nvidia i viss utsträckning.
- Investeringarna i AI-infrastruktur har varit imponerande, men intäkterna och användningsområdena är mindre säkra, vilket kanske väcker tvivel om att det finns en god avkastning på investeringar i AI, vilket kan leda till en nedgång i investeringarna någon gång i framtiden.
- Geopolitiken har gjort sitt intåg i AI-världen, vilket framför allt begränsar Nvidias AI-möjligheter i Kina.
Denna artikel har sammanställts av Rachel Schlueter.
