Apple kommer att offentliggöra sin rapport för det första kvartalet 2026 den 29 januari. Här är Morningstars syn på vad man bör titta efter i Apples resultat och utsikterna för aktien.
Viktiga Morningstarbetyg för Apple
- Uppskattat verkligt värde: 240,00 dollar
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Bred
- Morningstar Uncertainty Rating: Medelhög
Apple-rapportets publiceringsdatum
- Torsdag 29 januari, efter börsens stängning
Vad man ska hålla ögonen på i Apples rapport för första kvartalet
- Detta är ett säsongsmässigt starkt kvartal, inklusive julhandeln fram till december. Vi förväntar oss ett rekordkvartal för försäljningen, med iPhone i spetsen. Apples prognos var extremt stark för detta kvartal, vilket vi tillskriver en viss uppdämd efterfrågan på uppdateringar som driver försäljningen av iPhone 17.
- Vi förväntar oss en fortsatt tvåsiffrig tillväxt inom tjänsteintäkter, eftersom detta fortsätter att vara den starkaste tillväxtpunkten för Apple, ledd av App Store och betalningar från Google för Search default.
- Vi förväntar oss några kommentarer om det senaste avtalet med Google Gemini om att driva en uppdaterad Siri senare i år. Apple har hittills inte levererat vad man lovat i sin AI-strategi, och vi tror att detta bör hjälpa företaget att komma ikapp. Vi tvivlar på att företaget kommer att offentliggöra några finansiella uppgifter, men det ryktas om att det rör sig om 1 miljard dollar per år.
- Apple-aktien har sjunkit ganska betydligt från toppnoteringen i början av december, vilket vi tillskriver en mer allmän geopolitisk osäkerhet och osäkerhet kring AI. Vi har sett en viss avmattning i AI-handeln för vissa aktier den senaste tiden. Dessutom har den geopolitiska osäkerheten bidragit till nedgången, eftersom Apple befinner sig i centrum för relationerna mellan USA och Kina. Vi anser att värderingen är mycket sundare idag och ligger precis runt vår uppskattade världsliga verkliga värde.
Uppskattat verkligt värde för Apple
Med sin 3-stjärniga rating anser vi att Apples aktie är rätt värderad jämfört med vår långsiktiga uppskattade värde för det verkliga värdet på 240 dollar per aktie. Vår värdering innebär en pris/vinst-multipel på 29 gånger för räkenskapsåret 2026, en företagsvärde/intäktsmultipel på 8 gånger för räkenskapsåret 2026 och en fri kassaflödesavkastning på 3 % för räkenskapsåret 2026.
Vi prognostiserar en årlig omsättningstillväxt på 7 % för Apple fram till räkenskapsåret 2030. IPhone kommer att vara den viktigaste intäktskällan enligt vår prognos, och vi prognostiserar en tillväxt på 5 % för iPhone-intäkterna under de kommande fem åren. Vi förväntar oss att detta främst kommer att drivas av en ökning av försäljningsvolymen, med måttliga prisökningar. Vi tror att prisökningarna främst kommer att drivas av en mixförskjutning mot de mer exklusiva Pro-modellerna. Under räkenskapsåret 2026 förväntar vi oss en högre tillväxt för iPhone-intäkterna, eftersom de gynnas av prisökningar på basmodellerna i hela sortimentet och en stabil kunduppdateringscykel.
Läs mer om Apples uppskattade verkliga värde.
Ekonomisk vallgrav
Vi tilldelar Apple en bred vallgrav, som härrör från kundernas omställningskostnader, immateriella tillgångar och nätverkseffekter. Enligt vår uppfattning sträcker sig Apples iOS-ekosystem långt in i kundernas plånböcker och binder dem med mjukvarufunktioner och integration mellan olika enheter som iPhone, Mac, iPad, Apple Watch och mycket mer. Vi ser också en enorm designkompetens hos Apple, framför allt i form av en djup integration av hårdvara, mjukvara och halvledare för att skapa de bästa produkterna i sin klass. Slutligen ser vi en positiv spiral mellan Apples välbärgade kundbas och det omfattande ekosystemet av utvecklingspartners. Dessa konkurrensfördelar ger stor lönsamhet och avkastning på investerat kapital. Vi anser att Apple med stor sannolikhet kan utnyttja dessa konkurrensfördelar för att uppnå fortsatt ekonomisk vinst under de kommande 20 åren.
Apples viktigaste konkurrensfördel för oss är de höga kostnaderna för att byta från deras ekosystem av programvara, som drivs av iOS på iPhone. Apple har en fantastisk kundlojalitet och kundnöjdhet, trots att deras produkter är betydligt dyrare än konkurrenternas. För det första erbjuder Apple programvarufunktioner som endast är tillgängliga för iPhone-användare: iMessage-meddelanden och FaceTime-samtal, AirDrop-delning, Apple Pay digital plånbok och platsdelning är några av de mest använda. Apples produkter blir ännu mer förankrade när en kund använder två eller flera av dem. Användare som kombinerar iPhone med en Mac, en iPad och/eller en Apple Watch erbjuds fler funktioner, vilket i sin tur medför högre kostnader för att byta. Bland dessa lyfter vi fram iMessages som delas mellan enheter, hälsodata som delas säkert mellan Watch och iPhone, smidig överföring av media, kopiera och klistra in mellan enheter och kompletterande appgränssnitt mellan flera enheter.
Läs mer om Apples ekonomiska vallgrav.
Finansiell styrka
Vi förväntar oss att Apple kommer att fokusera på att använda sitt enorma kassaflöde för att återföra kapital till aktieägarna samtidigt som man ökar sin nettoskuldsättning på medellång sikt. Apple har en fantastisk balansräkning, med en nettokassa på 34 miljarder dollar i september 2025. Ledningen har satt upp ett mål att så småningom bli kassaneutrala, utan någon fastställd tidsplan. Vi beräknar att målet kommer att uppnås i slutet av decenniet. Sedan målet tillkännagavs 2018 har Apple minskat sin nettokassa med nästan 75 % från 120 miljarder dollar.
Apple kompletterar sin starka balansräkning med ett imponerande kassaflöde. Under de senaste fem åren har företaget i genomsnitt genererat mer än 100 miljarder dollar i fritt kassaflöde per år, och vi förutspår en betydande tillväxt i det fria kassaflödet under vår prognosperiod. Sedan 2020 har detta kassaflöde genererat en genomsnittlig fri kassaflödesmarginal på mer än 25 %, och Apple har omvandlat mer än 100 % av sin nettovinst till fritt kassaflöde. Vi förväntar oss att företaget kommer att nå dessa siffror även under vår femårsprognos.
Läs mer om Apples finansiella styrka.
Risk och osäkerhet
Vi tilldelar Apple en medelhög osäkerhetsgrad. Vi ser företagets största risk som dess beroende av konsumenternas konsumtion, där konkurrensen är hård och konjunkturberoendet stort. Apple löper en ständig risk att störas, precis som iPhone störde BlackBerry på den spirande smartphonemarknaden. iPhone kan ersättas av en ny enhet eller en ”superapp”. Vi anser dock att företaget skyddar sig mot denna risk genom att introducera nya formfaktorer (som en klocka och ett augmented reality-headset) och sälja ett ekosystem av programvara och tjänster utöver hårdvaran.
Vi ser också geopolitiska risker som härrör från Apples leverantörskedja. Företaget är starkt beroende av Foxconn och Taiwan Semiconductor Manufacturing för sin montering respektive chip-produktion. Majoriteten av iPhones tillverkas i en megafabrik i Kina av Foxconn, och majoriteten av Apples chips tillverkas i Taiwan av TSMC. Om relationerna mellan USA och Kina skulle försämras, eller om Kina hotade Taiwan, skulle Apple kunna drabbas av allvarliga leveransproblem. Dessutom har den kinesiska regeringen rekommenderat statliga tjänstemän att inte använda iPhones i tjänsten, vilket utgör en aktuell och potentiell framtida risk för Apples intäkter i Kina.
Slutligen ser vi låga miljö-, sociala och styrningsrisker för Apple. Företaget har åtagit sig att uppnå full koldioxidneutralitet senast 2030, och vi tror att det kommer att nå sitt mål. Den potentiella framtida förlusten av kompetent personal kan utgöra en ytterligare risk på detta område.
Läs mer om Apples risker och osäkerhetsfaktorer.
AAPL-optimisterna säger
- Apple erbjuder ett omfattande ekosystem av tätt integrerad hårdvara, mjukvara och tjänster, vilket binder kunderna och genererar stark lönsamhet.
- Vi gillar Apples satsning på egen chiputveckling, som vi tror har påskyndat deras produktutveckling och ökat deras differentiering.
- Apple har en utmärkt balansräkning och skickar tillbaka stora mängder kassaflöde till aktieägarna.
AAPL-pessimisterna säger
- Apple är känsligt för konsumenternas utgifter och preferenser, vilket skapar cykliska svängningar och gör företaget sårbart för störningar.
- Apples leverantörskedja är starkt koncentrerad till Kina och Taiwan, vilket utsätter företaget för geopolitiska risker. Försök att diversifiera till andra regioner kan påverka lönsamheten eller effektiviteten negativt.
- Tillsynsmyndigheterna håller ett vakande öga på Apple, och nya regleringar har urholkat delar av företagets starka ekosystem.
Denna artikel har sammanställts av Rachel Schlueter.
