Inför rapporten: Är Alphabets aktie köpvärd?

Alphabet kommer att släppa sin rapport för första kvartalet 2026 den 29 april. Här är Morningstars syn på vad man bör hålla ett öga på i Alphabets rapport och utsikterna för aktien.

Viktiga Morningstarbetyg för Alphabet

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : 340,00 dollar
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Medel

Datum för Alphabets rapport

• Onsdagen den 29 april, efter USA-börsens stängning

Vad man bör hålla ett öga på i Alphabets rapport för första kvartalet

• Vi förväntar oss att söktjänsterna kommer att fortsätta visa god motståndskraft, eftersom artificiell intelligens fortsätter att generera nya intäktsskapande sökfrågor samtidigt som den ger Alphabet mer kontext, vilket möjliggör bättre riktning av annonserna.
• Vi tror att Google Cloud kommer att bli evenemangets stora höjdpunkt. Vi förväntar oss en explosionsartad tillväxt inom GCP, driven av ökade investeringar i AI, företagens införande av Gemini och en stigande försäljning av TPU till stora forskningslaboratorier som Anthropic.
• Vi kommer att följa marginalerna noga, eftersom den ökade kapitalintensiteten jämfört med tidigare kvartal kommer att börja påverka företagets resultaträkning i form av avskrivningar. Vi är också intresserade av hur företagets uppdaterade prognos för investeringar 2026 kommer att se ut. Med tanke på den starka efterfrågan på AI kan vi komma att se en måttlig uppgång.
• När vi tittar på företagets rapport anser vi att aktien är rätt värderad.

Vårt uppskattade verkliga värde för Alphabet

Med sin 3-stjärniga rating anser vi att Alphabet-aktien är rätt värderad jämfört med vårt uppskattade verkliga värde på 340 dollar per aktie, vilket innebär ett justerat P/E-tal på 31 gånger för 2026 och ett förhållande mellan företagsvärde och justerat EBITDA på 22 gånger. Vi förutspår att Alfabetets omsättning kommer att växa med en sammanlagd årlig tillväxttakt på 15 % under de kommande fem åren.

Läs mer om Alphabets uppskattade verkliga värde.

Ekonomisk vallgrav

Vi anser att Alphabet förtjänar betyget ”bred ekonomisk vallgrav” tack vare de immateriella tillgångarna, nätverkseffekterna, kostnadsfördelarna och kundernas omställningskostnader som genomsyrar flera av företagets verksamheter. Vi tilldelar betyget ”bred vallgrav” till Google Sök, YouTube, Google Cloud, Android och Google Play, tack vare betydande immateriella tillgångar och nätverkseffekter.

Vi anser att Alphabets hårdvaruportfölj, som omfattar produktgrupperna Pixel och Nest, Chromecast samt Fitbit, inte uppfyller kraven för en ekonomisk vallgrav som fristående verksamhet, främst på grund av bristande väsentlig informationsgivning. Även om Alphabets portfölj med övriga satsningar innehåller några intressanta företag, däribland Waymo (en av ledarna inom självkörande fordon), fortsätter segmentet att förbruka kapital och genererar avkastning som ligger långt under kapitalkostnaden. Därför ger vi Alfabetets övriga satsningar ett inget vallgravsbetyg.

Läs mer om Alphabets ekonomiska vallgrav.

Finansiell styrka

Vi betraktar Alphabets finansiella ställning som i praktiken oantastlig. Företaget avslutade 2025 med likvida medel på 127 miljarder dollar, vilket mer än väl uppväger dess skuldbalans på 46 miljarder dollar. Företagets reklamverksamhet är en kassagenererande maskin som årligen genererar tiotals miljarder dollar i fritt kassaflöde. Vid sidan av reklamverksamheten gör Alphabet framsteg mot att diversifiera sin kassagenerering, med Google Cloud och YouTube-abonnemangsförsäljning som ytterligare drivkrafter för fritt kassaflöde.

Läs mer om Alphabets finansiella styrka.

Risk och osäkerhet

Vi tilldelar Alphabet en osäkerhetsgrad på ”Medel”. Detta återspeglar vår uppfattning att Alphabet, trots den kortsiktiga osäkerheten kring konkurrenslagstiftning och potentiell konkurrens på den AI-drivna sökmarknaden, har goda förutsättningar att expandera sin totala verksamhet samtidigt som man upprätthåller en mycket solid balansräkning.

Vi tror att Googles immateriella tillgångar och nätverkseffekter sannolikt kommer att säkra företagets dominerande ställning på sökmarknaden. Dessutom bör företagets fortsatta investeringar i AI – som Alphabet kan utnyttja inom nästan alla sina verksamhetsområden – bidra till värdeökning, trots att de medför en viss osäkerhet kring hur Alfabetets omsättning kommer att utvecklas. Vi tror dock att Google Searchs status som den överlägsna ledaren inom sökmotorbranschen kan komma att utsättas för press, främst på grund av antitrustgranskningen. Även om vi inte ser att företagets marknadsledarskap kommer att försvagas på grund av antitrustfrågor, bidrar denna fråga till osäkerhet i en annars stabil verksamhet.

Företagets stora beroende av data om användarnas beteende utgör en risk ur miljö-, social- och styrningssynpunkt. Om Google inte lyckas upprätthålla tillräcklig dataskydd och datasäkerhet skulle företagets annonsverksamhet sannolikt drabbas, och användarnas förtroende för företagets övriga produkter skulle sannolikt svikta.

Läs mer om riskerna och osäkerhetsfaktorerna kring Alphabet.

GOOGL-optimisterna säger

• Alphabets kärnverksamhet inom reklam är djupt förankrad i reklambudgetarna, vilket gör att företaget kan dra nytta av en långsiktig ökning av utgifterna för digital reklam
• Företagets reklamverksamhet genererar betydande kassaflöden som kan återinvesteras i tillväxtområden som GCP, AI-baserad sökning och ambitiösa projekt som Waymo.
• Alphabet har en enorm möjlighet på den lukrativa marknaden för publika molntjänster som en ledande molnleverantör till företag som vill digitalisera sina arbetsflöden.

GOOGL-pessimisterna säger

• Även om Alphabet strävar efter att diversifiera sin verksamhet bortom söktjänsterna, utgör textbaserad reklam fortfarande den största intäktskällan för företaget, vilket medför en koncentrationsrisk.
• Alphabets fortsatta investeringar i ny, ofta oprövad teknik har belastat kassaflödet.
• Tillsynsmyndigheter världen över riktar in sig på Alphabet:s dominerande ställning på sökmarknaden och kan komma att vända upp och ner på marknaden genom att införa genomgripande strukturella förändringar.

Denna artikel har sammanställts av Jillian Moore.