Alphabet kommer att offentliggöra sin rapport för fjärde kvartalet 2025 den 4 februari. Här är Morningstars syn på vad man bör titta efter i Alphabets resultat och utsikterna för dess aktie.
Viktiga Morningstarbetyg för Alphabet
- Uppskattat verkligt värde: 340 USD
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Bred
- Morningstar Uncertainty Rating: Medelhög
Alphabet Rapportdatum
- Onsdag 4 februari, efter börsens stängning
Vad man ska hålla ögonen på i Alphabets rapport för fjärde kvartalet
- Tillväxten inom Google Cloud är den viktigaste parametern. En stark överprestanda här skulle kunna förbättra det totala resultatet och ytterligare visa på GenAI:s intäktsgenerering.
- Vi förväntar oss en ökning av investeringarna för 2026, och omfattningen av denna ökning kommer sannolikt att bli intressant.
- Eftersom fjärde kvartalet är starkt för reklam förväntar vi oss att försäljningen inom sökmotoroptimering kommer att förbli stabil. Samtidigt kommer vi att hålla utkik efter kommentarer om potentiell konkurrens med OpenAI, annonser i AI-läge och allmän monetarisering av GenAI-sökning.
Uppskattat verkligt värde för Alphabet-aktien
Med sin 3-stjärniga rating anser vi att Alphabet-aktien är rätt värderad jämfört med vår långsiktiga uppskattade verkliga värde på 340 USD per aktie, vilket innebär en justerad pris/vinst-multipel på 32 gånger för 2025 och en företagsvärde/justerad EBITDA-multipel på 25 gånger. Vi prognostiserar att Alphabet kommer att växa med en samlad årlig tillväxttakt på 13% under de kommande fem åren.
Läs mer om Alphabets uppskattade verkliga värde.
Ekonomisk vallgravsbetyg
Vi anser att Alphabet förtjänar en bred ekonomisk vallgrav-rating tack vare de immateriella tillgångar, nätverkseffekter, kostnadsfördelar och kundernas omställningskostnader som genomsyrar de olika verksamheter som företaget äger. Alphabet delar upp sina egna rapporteringssegment i Google-tjänster, Google Cloud och övriga satsningar, men vi anser att en annan uppdelning är mer lämplig för att analysera företagets ekonomiska vallgrav och varaktiga konkurrensfördelar. Vi tilldelar Google Search och Google Cloud Platform breda vallgravar, medan dess övriga satsningar inte får någon vallgrav.
Läs mer om Alfabetets ekonomiska vallgrav.
Finansiell styrka
Vi anser att Alphabets finansiella ställning är praktiskt taget oantastlig. Företaget avslutade 2024 med likvida medel på 96 miljarder USD, vilket mer än väl uppväger skuldsaldot på 11 miljarder USD. Företagets reklamverksamhet är en kassagenererande maskin som årligen producerar tiotals miljarder USD i fritt kassaflöde. Förutom reklam gör Alphabet framsteg när det gäller att diversifiera sin kassagenerering, med Google Cloud och YouTube-abonnemangsförsäljning som ytterligare drivkrafter för fritt kassaflöde.
Läs mer om Alfabetets finansiella styrka.
Risk och osäkerhet
Vi tilldelar Alphabet en osäkerhetsgrad på Medium. Detta återspeglar vår övertygelse att Alphabet, trots den kortsiktiga osäkerheten kring antitrustlagstiftning och potentiell konkurrens på den AI-baserade sökmarknaden, är väl positionerat för att expandera sin totala verksamhet samtidigt som man upprätthåller en stabil balansräkning.
Vi tror att Googles immateriella tillgångar och nätverkseffekter sannolikt kommer att säkra företagets dominerande ställning inom sökmotorområdet. Dessutom bör företagets fortsatta investeringar i AI, som Alphabet kan utnyttja i nästan alla sina verksamheter, bidra till värdeökningen. Vi tror att Googles ställning som den överlägsna ledaren inom sökmotorer kan komma att utsättas för press, främst på grund av antitrustgranskningen. Även om vi inte ser att företagets marknadsledande ställning kommer att försvagas på grund av antitrustfrågor, bidrar denna fråga till osäkerhet i en annars stabil verksamhet.
Förutom antitrustlagstiftningen är AI ett annat viktigt område som innebär osäkerhet för Alphabet som helhet. Företaget har investerat, och fortsätter att investera, betydande kapital i nya AI-tekniker, såsom generativ AI. Även om vi ser dessa investeringar som värdeskapande, särskilt med tanke på de otaliga sätt som Alphabet kan tjäna pengar på sin tekniska kunskap inom AI, anser vi att de bidrar till ökad osäkerhet kring de möjliga utfallen för Alphabets omsättning och lönsamhet i framtiden.
Företagets stora beroende av data om användarnas beteende utgör en risk för miljön, samhället och styrningen. Om Google inte lyckas upprätthålla tillräcklig dataintegritet och säkerhet kommer sannolikt företagets annonsverksamhet att drabbas, och användarnas förtroende för företagets andra produkter kommer sannolikt att vackla.
Läs mer om Alphabet:s risker och osäkerhetsfaktorer.
GOOG optimister säger
- Alphabets kärnverksamhet inom reklam är djupt rotad i reklambudgetarna, vilket gör att företaget kan dra nytta av en långsiktig ökning av utgifterna för digital reklam.
- Företagets reklamverksamhet genererar betydande kassaflöden som kan återinvesteras i tillväxtområden som GCP, AI-baserad sökning och ambitiösa projekt som Waymo.
- Alphabet har en enorm möjlighet inom den lukrativa marknaden för publika molntjänster som en viktig molnleverantör till företag som vill digitalisera sina arbetsbelastningar.
GOOG pessimisterna säger
- Även om Alphabet strävar efter att diversifiera sin verksamhet bortom sökmotorn, är textbaserad reklam fortfarande den största intäktskällan för företaget, vilket skapar en koncentrationsrisk.
- Alphabets fortsatta investeringar i nya, ofta oprövade tekniker har varit en belastning för kassaflödet.
- Regleringsmyndigheter världen över riktar in sig på Alphabets dominans inom sökmotorer och kan komma att vända upp och ner på sökmarknaden genom att införa djupgående, strukturella förändringar inom området.
Denna artikel har sammanställts av Rachel Schlueter.
