Inför rapporten om resultatet: Är Nvidia-aktien köpvärd, säljvärd eller rätt värderad?

Nvidia kommer att offentliggöra sin rapport för det andra kvartalet i räkenskapsåret 2027 den 26 augusti. Här är Morningstars syn på vad man bör hålla ett öga på i Nvidias rapport och utsikterna för aktien.

Viktiga Morningstarbetyg för Nvidia

• Uppskattning av verkligt värde
  : 280,00 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Mycket högt

Datum för offentliggörande av Nvidias rapport om resultatet

• Onsdagen den 26 augusti, efter börsens stängning

Vad man bör hålla ett öga på i Nvidias rapport om resultatet för andra kvartalet

• Vi räknar med ännu ett kvartal där resultatet överträffar och vinsttillväxten ökar, med tanke på de starka investeringstrenderna bland hyperscalers och stora företag. Nvidia bör generera betydligt över 300 miljarder USD i intäkter från datacenter under kalenderåret 2026, vilket i praktiken motsvarar räkenskapsåret 2027, och kanske över 500 miljarder USD under räkenskapsåret 2028. Vi förväntar oss en uppdatering angående försäljning (eller avsaknad av försäljning) till Kina.
• Vi kommer att följa kvartalsrapporten för att bedöma takten i Nvidias expansion och dess teknikplan. Det har förekommit uppgifter om att Rubin Ultra, som är planerad att lanseras i slutet av 2027, visserligen kommer att lanseras men inte kommer att uppfylla alla Nvidias ambitiösa tekniska mål.
• Den fråga som kanske har väckt mest kontroverser är Nvidias finansiering och stöd till vissa samarbetspartner, däribland den nyligen tillkännagivna satsningen på 500 miljarder USD där stora finansiella kapitalförvaltare ska investera i artificiell intelligens. Vi litar på att Nvidia kommer att redogöra för varför man ingår sådana partnerskap och/eller finansierar vissa företag.
• Företagets mindre avtal med Sharon AI och Firmus tyder på en ny modell för intäkter där Nvidia bidrar till att stödja dessa AI-utbyggnader. Vi skulle gärna vilja veta mer om dessa avtal och om det finns förväntningar på större, liknande avtal (till exempel med OpenAI).
• Vi ser ingen risk för Nvidias konkurrensfördel. Företagets överlägsna GPU-hårdvara för AI, dess programvaruekosystem kring CUDA samt dess expertis inom nätverk och sammankopplingar bör se till att företaget förblir i framkant när det gäller AI-arbetsbelastningar.
• Nvidia-aktien framstår som undervärderad enligt vår bedömning. Det verkar som om investerarna har vänt sig bort från aktien och istället riktat in sig på en rad andra AI-relaterade ”picks and shovels”-aktier inom minnes- och optiska halvledare. Vi ser fortfarande uppåtriktad potential i Nvidia-aktien så länge bolaget ligger i linje med sina intäktsmål på kort och medellång sikt.

Nedan följer utdrag ur Morningstars företagsrapport om Nvidia-aktien.

Uppskattning av verkligt värde för Nvidia

Med sitt 4-stjärniga stjärnbetyg anser vi att Nvidia-aktien är måttligt undervärderad jämfört med vårt uppskattade verkliga värde på 280 USD per aktie. Vårt uppskattade verkliga värde och Nvidias aktiekurs kommer att påverkas av företagets utsikter inom datacenter och AI-GPU:er, på gott och ont. Nvidias datacenterverksamhet har redan uppnått exponentiell tillväxt, från 3 miljarder USD under räkenskapsåret 2020 till 194 miljarder USD under räkenskapsåret 2026, och vi uppskattar att den kommer att uppgå till 361 miljarder USD under räkenskapsåret 2027, vilket motsvarar en årlig tillväxt på 86 %.

Nvidia meddelade vid sin GTC-konferens i mars 2026 att man har stor tilltro till att de sammanlagda intäkterna för produkterna Blackwell och Rubin kommer att uppgå till 1 biljon USD från början av kalenderåret 2025 till slutet av kalenderåret 2027. Vi anser att detta innebär intäkter på över 500 miljarder USD under kalenderåret 2027 (vilket i praktiken motsvarar räkenskapsåret 2028). Med tanke på den ökade takten i AI-investeringar som vi förväntar oss inom branschen under kalenderåret 2026 räknar vi med en total intäktstillväxt på 80 % för Nvidia under räkenskapsåret 2027. Även om dessa siffror kommer att utgöra toppvärden för tillväxten – eftersom det blir svårare för Nvidia att uppnå så höga tillväxtsiffror i takt med att omsättningsbasen växer – förväntar vi oss ändå en robust tillväxt för Nvidia under de kommande åren.

Läs mer om Nvidias uppskattning av verkligt värde.

Betyg för ekonomiska konkurrensfördelar

Vi anser att Nvidia har en bred ekonomisk vallgrav, tack vare immateriella tillgångar kopplade till företagets grafikkort och de höga kostnaderna för kunderna att byta till annan leverantör när det gäller den egenutvecklade programvaran CUDA för AI-verktyg, vilken gör det möjligt för utvecklare att använda Nvidias grafikkort för att bygga AI-modeller. Nvidia har etablerat sig som den klara marknadsledaren inom diskreta grafikkort. Vi tillskriver Nvidias ledande ställning de immateriella tillgångarna kopplade till GPU-designen, liksom den tillhörande programvaran, ramverken och verktygen som utvecklare behöver för att arbeta med dessa GPU:er.

Läs mer om Nvidias ekonomiska konkurrensfördel.

Finansiell styrka

Nvidia har en utmärkt finansiell ställning. I oktober 2025 hade företaget 60,6 miljarder USD i likvida medel och placeringar, jämfört med 8,5 miljarder USD i kort- och långfristiga skulder. Halvledarföretag brukar hålla stora kassabehållningar för att bättre kunna hantera konjunkturcyklerna inom chipbranschen. Under nedgångar ger detta dem en buffert och flexibilitet att fortsätta investera i forskning och utveckling, vilket är nödvändigt för att behålla sin konkurrenskraft och tekniska position. Nvidia har mer än tillräckligt med likvida medel för att hantera nedgångar, och vi har svårt att se några andra möjligheter för företaget att använda detta överskott av likvida medel än återköp av egna aktier. Nvidias utdelning är praktiskt taget obetydlig i förhållande till dess finansiella ställning och framtidsutsikter.

Läs mer om Nvidias finansiella styrka.

Risk och osäkerhet

Vi tilldelar Nvidia en osäkerhetsgrad på ”mycket hög”, på grund av att AI-marknaden fortfarande befinner sig i ett tidigt skede. Vi tror att Nvidias värdering kommer att vara knuten till företagets förmåga att växa inom AI-området, på gott och ont. Den största risken är, enligt vår uppfattning, takten i AI-investeringarna. Nvidia har gynnats av den exponentiella tillväxten inom AI under de senaste åren, men dessa investeringar kommer från ett fåtal kunder, och de har alla ett incitament att så småningom optimera, om inte minska, sina investeringar över tid. Inom ramen för dessa AI-utbyggnader tror vi också att de ledande teknikföretagen kommer att vända sig till egna chips för åtminstone en del av sina arbetsbelastningar. Googles TPU:er och Amazons Trainium- och Inferentia-chips har utformats med AI-arbetsbelastningar i åtanke.

Det finns även möjligheter till diversifiering, och bland de befintliga leverantörerna av halvledare utökar AMD snabbt sitt utbud av grafikkort för att tillgodose behoven hos dessa ledande aktörer inom molntjänsterna. Vi förutser också geopolitiska risker och osäkerheter, framför allt i form av de amerikanska restriktionerna som ibland har hindrat Nvidia från att sälja sina AI-produkter till Kina.

Läs mer om Nvidias risk och osäkerhet.

NVDA-optimisterna säger

• Möjligheterna inom AI-infrastruktur är enorma, och Nvidia förutspår att de årliga infrastrukturinvesteringarna för AI-infrastruktur kommer att uppgå till 3–4 biljoner USD år 2030.
• Nvidias GPU:er för datacenter och programvaran CUDA har etablerat företaget som den dominerande leverantören inom träning och inferens av AI-modeller.
• Nvidia växer stadigt inom AI-området och levererar inte bara branschledande GPU:er utan breddar även sin verksamhet till nätverk, programvara och tjänster för att koppla samman dessa GPU:er till ännu kraftfullare kluster.

NVDA-pessimisterna säger

• Nvidias kunder är ett fåtal av världens största teknikföretag, och de har alla ett incitament att så småningom i viss utsträckning bredda sin leverantörsbas bortom Nvidia.
• Investeringarna i AI-infrastruktur har varit imponerande, men intäkterna och användningsområdena är mindre säkra, vilket väcker tvivel om avkastningen på AI-investeringarna – något som kan leda till en nedgång i investeringarna.
• Geopolitiken har gjort sitt intåg i AI-branschen, vilket framför allt har begränsat Nvidias möjligheter inom AI i Kina.

Denna artikel har sammanställts av Irza Waraich.