Under helgen den 14–15 mars genomförde USA enligt NBC News omfattande attacker mot ön Kharg. På ön ligger Irans centrala terminal för råoljeexport, som står för över 90 % av landets råoljeexport. Vi har förstått att attackerna riktades mot militära mål och undvek oljeinfrastrukturen.
Varför det är viktigt: Förstörelsen av Irans kritiska oljeinfrastruktur, inklusive på ön Kharg, är det värsta scenariot för den globala ekonomin eller det bästa scenariot för de globala oljepriserna. Det är också vad vi håller ett öga på när det gäller nyhetsflödet kopplat till kriget i Mellanöstern.
- USA:s president Donald Trump har antytt att om Iran fortsätter att störa trafiken i Hormuzsundet kommer han omedelbart att ompröva beslutet att undvika attacker mot oljeinfrastrukturen. Dessa uttalanden i sig kommer sannolikt att leda till högre oljepriser på grund av marknadens farhågor som är inbäddade i den geopolitiska riskpremien.
- Vi trodde inledningsvis att Trumps fokus på överkomliga priser och sänkta oljekostnader eventuellt skulle kunna påverka hans beslutsfattande, men Iran har indikerat att man kommer att fortsätta spela rollen som inkräktare i sundet, och Trump kommer sannolikt bara att fördjupa USA:s engagemang om det behövs.
Slutsatsen: Vi behåller vår prognos på 65 USD/fat för Brent i mitten av konjunkturcykeln och anser fortfarande att det är osannolikt att vi höjer den på grund av en eventuell förstörelse av Irans oljeinfrastruktur. Vi tror dock att utbudsflaskhalsen fortsätter att förlängas, att en viss minskning av efterfrågan är sannolik och att en ekonomisk recession är något att hålla ögonen på.
- Trots detta tror vi att ett osannolikt extremscenario skulle leda till en omfattande och betydande minskning av efterfrågan, och det är något som investerare bör beakta som en möjlighet, även om det är osannolikt just nu.
- Vi gillar fortfarande Devon Energy med smal vallgrav och Energy Transfer utan vallgrav, som båda handlas i 4-stjärnigt territorium och med en rabatt på 16 %. Inom sektorn förväntar vi oss att de fundamentala vinnarna blir amerikansk skifferolja, kanadensisk råolja samt täckta midstream- och raffinaderiföretag, medan tjänsteföretag står inför motvind.
