Rapportena för fjärde kvartalet var överlag positiva för de amerikanska börsnoterade aktierna som Morningstars analytiker följer. Vissa aktier fick dock sina
Programvaruaktier drabbades särskilt hårt då oron för att artificiell intelligens skulle kunna störa branschen fortsatte att sprida sig på marknaderna. Fyra av de fem företag som uppvisade de största minskningarna i verkligt värde är programvaruföretag.
Av de 835 aktierna på Morningstars bevakningslista hade 34 (4,1 %) fått sina uppskattade verkliga värden sänkta med betydande 10,0 % eller mer. Det är över det tioåriga genomsnittet på 3,4 %, men något under tredje kvartalets 4,4 %. I genomsnitt steg vårt uppskattade verkliga värde med 3,3 % under fjärde kvartalets rapportsäsong, vilket är högre än tredje kvartalets ökning på 2,5 %.
Aktier med största nedskrivningar av vårt uppskattade verkliga värde
- FMC FMC: från 60 dollar till 25 dollar
- Rapid7 RPD: från 22 dollar till 10 dollar
- Arbetsdag WDAY: från 300 dollar till 170 dollar
- Varonis Systems VRNS: från 47 dollar till 28 dollar
- Paycom Software PAYC: från 208 dollar till 130 dollar
En stor sänkning eller höjning av vårt uppskattade verkliga värde kan vara ett tecken på att ett företags ekonomi håller på att förändras. Det är dock viktigt att ta hänsyn till hur aktien handlas i förhållande till det uppskattade verkliga värdet. Fyra av de fem aktierna med de största nedskrivningarna av verkligt värde har Morningstar Rating på 4 stjärnor, vilket innebär att våra analytiker anser att de är attraktivt prissatta för långsiktiga investerare. Detta gäller även efter de stora nedskrivningarna. Paycom har ett betyg på 3 stjärnor, vilket indikerar att våra analytiker anser att aktien är rätt värderad.
Här är vad Morningstars analytiker har att säga om dessa aktier.
FMC
- : 25,00 dollarVårt uppskattade verkliga värde
- Minskning av verkligt värde: 58 %
- : BegränsadEkonomisk vallgrav
- : ★★★★Morningstar Rating
FMC:s rapport för fjärde kvartalet inkluderade en prognos för 2026 som låg långt under konsensus och förvaltarens strategiska plan att minska skuldsättningen genom potentiella tillgångsförsäljningar eller licensavtal. FMC kan också komma att försöka sälja företaget.
”FMC har haft svårt på grund av att patentet på dess diamidbaserade insektsbekämpningsmedel har löpt ut, vilket vi uppskattar stod för cirka 35 % av intäkterna 2025. Detta kommer att leda till en tvåsiffrig vinstminskning 2026, eftersom FMC måste sänka priserna och lanseringen av dess nya produkter försenas.
”Vi sänker vårt uppskattade verkliga värde för FMC, som har en smal vallgrav, från 60 dollar till 25 dollar. Sänkningen beror på våra sämre utsikter på kort sikt samt på att tillväxten för FMC:s nya premiumprodukter är betydligt långsammare än vi tidigare hade prognostiserat. Kort sagt visade sig vår tes om företagets vändning vara felaktig.”
—Seth Goldstein, senior aktieanalytiker
Investerare kan läsa mer om Goldsteins syn på FMC här.
Rapid7
- : 10,00 dollarVårt uppskattade verkliga värde
- Minskning av verkligt värde: 55 %
- : IngenEkonomisk vallgrav
- : ★★★★Morningstar Rating
Rapid7 rapporterade blandade resultat vid utgången av 2025. Företagets försäljning under fjärde kvartalet ökade med 0,5 % till 217 miljoner dollar, och den justerade rörelsemarginalen minskade med 500 baspunkter till 14,0 %. Företagets aktier fortsätter att vara under press och har sjunkit med mer än 73 % under det senaste året.
”Vi tillskriver Rapid7:s svaga finansiella resultat under de senaste kvartalen till en ökande trend av leverantörskonsolidering, där företagets kärnverksamhet inom sårbarhetshantering står inför en långsiktig nedgång i takt med att VM integreras i större säkerhetsplattformar.
”Vi sänker vårt uppskattade verkliga värde från 22 dollar till 10 dollar, eftersom vi justerar ned våra framtidsprognoser, delvis på grund av förvaltarens egen dystra prognos för 2026. Vi anser att Rapid7 har en svag position gentemot två långsiktiga trender inom cybersäkerhet. För det första förlorar företaget när kunderna konsoliderar sina utgifter på större plattformar. För det andra, i takt med att artificiell intelligens-driven säkerhetsverksamhet växer sig starkare, förväntar vi oss att företagets MDR-verksamhet också kommer att utsättas för press.”
—Malik Ahmed Khan, senior aktieanalytiker
Läs Khans fullständiga åsikt om Rapid7 här.
Workday
- : 170,00 dollarVårt uppskattade verkliga värde
- Minskning av verkligt värde: 43 %
- : BredEkonomisk vallgrav
- : ★★★★Morningstar Rating
”Workday levererade en stabil omsättningstillväxt på 15 % under fjärde kvartalet och en icke-GAAP-rörelsemarginal på 31 %. Prognosen för abonnemangsintäkterna för räkenskapsåret 2027 på 13 % och prognosen för icke-GAAP-rörelsemarginalen på 30 % underskred dock investerarnas förväntningar, vilket utlöste en försäljningsvåg på 9 % i efterhandeln.
”Workday tar en risk genom att dubbla sina investeringar i artificiell intelligens, vilket kan påverka företagets stabila marginalökning. Vi tror att det kan bli en stor utmaning att etablera en framgångsrik försäljningsstrategi för att öka försäljningen av agentbaserade AI-produkter i ett volatilt klimat för företagens IT-investeringar.
”Vi sänker vårt uppskattade verkliga värde för Workday, som har en bred vallgrav, från 300 dollar till 170 dollar per aktie. Vi tvivlar på att Workdays AI-lösningar kommer att hitta köpare inom den närmaste framtiden och har därför tagit bort alla AI-relaterade intäktsökningar från vår basprognos. Trots förändringen i det verkliga värdet är aktierna fortfarande undervärderade.”
—Luke Yang, aktieanalytiker
Ta en närmare titt på Yangs syn på Workday.
Varonis
- : 28,00 dollarVårt uppskattade verkliga värde
- Minskning av verkligt värde: 40 %
- : IngenEkonomisk vallgrav
- : ★★★★Morningstar Rating
Varonis rapporterade blandade resultat för fjärde kvartalet, med en försäljning på 173 miljoner dollar, en ökning med 9 %, och en justerad rörelsemarginal på 3 %, en minskning med 700 baspunkter. Företagets prognos för 2026 års ARR, eller årliga återkommande intäkter, pekar på en avmattning i tillväxten, vilket ledde till en försäljningsvåg av aktier i efterhandeln.
”Som en påminnelse till investerare har Varonis genomgått en molnövergång då företaget övergår från lokala licenser till att endast leverera sina lösningar via molnet. För att påskynda övergången har Varonis meddelat att de lokala produkterna kommer att fasas ut 2026.
”Vi sänker vårt uppskattade verkliga värde för Varonis, som saknar konkurrensfördelar, från 47 dollar till 28 dollar. Denna betydande sänkning beror främst på en kraftig minskning av våra försäljningsprognoser för företaget, eftersom konkurrenssituationen blir allt svårare för mindre säkerhetsföretag som Varonis.”
—Malik Ahmed Khan
Resten av Khans åsikter om Varonis finns här.
Paycom
- : 130,00 dollarVårt uppskattade verkliga värde
- Minskning av verkligt värde: 38 %
- : BegränsadEkonomisk vallgrav
- : ★★★Morningstar Rating
Paycom rapporterade en omsättningstillväxt på 10 % för fjärde kvartalet, med en justerad vinst per aktie som ökade med 2 %. Prognosen för intäktstillväxten 2026 var 6–7 %. Rädslan för AI-störningar dominerar diskussionen kring alla mjukvaruaktier, och denna rädsla gäller den framtida affärsmodellen, inte de aktuella resultaten, så vi förväntade oss inte att det aktuella kvartalet skulle påverka diskussionen i någon större utsträckning ännu. Med detta sagt uppfyllde prognosen för 2026 i stort sett förväntningarna.
”För att ta hänsyn till de risker som AI medför sänker vi vårt uppskattade verkliga värde från 208 dollar till 130 dollar per aktie och höjer vår Morningstar Uncertainty Rating från hög till mycket hög. Vi har inte gjort några väsentliga ändringar i vår prognos för 2026, men vi sänker våra tillväxtförväntningar för åren efter 2026 för att återspegla en högre sannolikhet för ökad konkurrens och färre passagerare på grund av att kunderna ser AI-driven effektivitet.”
—Eric Compton, chef för aktieanalys
Compton har mer information om Paycom-aktien här.
