Tesla offentliggjorde sin rapport för fjärde kvartalet den 28 januari. Här är Morningstars syn på Teslas resultat och aktie.
Viktiga Morningstarbetyg för Tesla
- Uppskattat verkligt värde: 400,00 USD
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Smal
- Morningstar Uncertainty Rating: Mycket hög
Vad vi tyckte om Teslas rapport för fjärde kvartalet
Höjdpunkterna i Teslas rapport för fjärde kvartalet var ledningens planer på att utvidga sin autonoma taxitjänst till fler städer i USA och börja massproducera sina humanoida robotar före utgången av 2026. Teslas aktier steg i efterhandeln då marknaden reagerade positivt på nyheten.
Varför det är viktigt: Tesla har testat sin autonoma taxitjänst med robotaxi i Austin, Texas, och i Bay Area i Kalifornien. Tesla planerar att expandera till ytterligare sju städer i USA under första halvåret 2026 och har börjat ta bort sina anställda från robotaxierna i Austin.
- Detta visar att mjukvaran för autonom körning utvecklas väl genom testning. Förbättrad mjukvara bör också stödja Teslas bilförsäljning och dess prenumerationsmjukvara för autonom körning för Tesla-ägare.
- Planen att börja massproducera den humanoida roboten Optimus i år överraskade oss, eftersom vi trodde att projektet fortfarande var flera år bort. För att göra detta kommer Tesla att sluta sälja sina bilar Model S och X och omstrukturera fabriken som tillverkar dem för att möjliggöra robotproduktion.
Slutsats: Vi höjer vårt uppskattade verkliga värde för Tesla, som har en smal vallgrav, från 300 USD till 400 USD per aktie. De främsta drivkrafterna är en högre värdering av robotaxi, ökad användning av Teslas prenumerationsprogramvara för autonom körning till ett högre pris och en högre värdering av verksamheten inom humanoida robotar.
- Med nuvarande priser anser vi att Tesla-aktien är rätt värderad och handlas cirka 10 % över vårt uppskattade verkliga värde, vilket ger dem 3 stjärnor.
- Största delen av vår värdering kommer från den långsiktiga genereringen av fritt kassaflöde från Teslas prenumerationsprogramvara för bilar, robotaxis och humanoida robotar. Medan Tesla fortsätter att testa sin programvara förväntar vi oss att aktien kommer att förbli volatil i takt med utvecklingen av dessa nya produkter.
Uppskattat verkligt värde för Tesla
Med sin 3-stjärniga rating anser vi att Teslas aktie är rätt värderad jämfört med vårt långsiktiga verkliga värde-estimat 400 USD per aktie. Vi prognostiserar att leveranserna kommer att minska till 1,56 miljoner år 2026 jämfört med 1,64 miljoner leveranser år 2025, främst på grund av att den amerikanska skattelättnaden för elbilar upphör i september 2025 och den ökade konkurrensen i Europa, där Tesla för närvarande inte kan sälja sin programvara för autonom körning. Eftersom Tesla ökar produktionen av sina nya, billigare bilar Model Y och Model 3, förväntar vi oss att bruttomarginalerna för bilar, exkluderade krediter, kommer att ligga kvar på drygt 10 procent, vilket är under ledningens långsiktiga mål på 20 procent.
På längre sikt antar vi att Tesla kommer att leverera cirka 2,8 miljoner fordon per år 2030, drivet av införandet av helt självkörande programvara och de mer prisvärda versionerna av Model Y och Model 3. Vi förutspår att den stora majoriteten av leveranserna kommer att komma från Model Y- och Model 3-plattformarna. Tesla planerar att sluta sälja Model S och Model X, och vi ser Cybertruck, Roadster och semitruck tillsammans stå för cirka 30 000 leveranser per år.
Läs mer om Teslas uppskattade verkliga värde.
Morningstars vallgravsbetyg
Vi tilldelar Tesla en smal vallgrav, som härrör från företagets immateriella tillgångar och kostnadsfördelar. Företagets starka varumärke som lyxbilstillverkare möjliggör premiumprissättning, medan dess expertis inom tillverkning av elfordon gör att företaget kan tillverka sina fordon billigare än sina konkurrenter.
Teslas varumärkesstatus kommer sannolikt inte att försämras inom den närmaste framtiden när andra biltillverkare ger sig in på marknaden för batteridrivna elfordon, eftersom vi förväntar oss att företaget kommer att fortsätta att innovera för att ligga steget före både nystartade och etablerade konkurrenter. Model S Plaid, den mest uppgraderade versionen av Teslas lyxiga sedan, har en räckvidd på 390 mil, vilket är i toppskiktet för elfordon. Genom att först fokusera på lyxbilsmarknaden lyckades Tesla skapa en enorm medieuppmärksamhet för företaget som sträcker sig bortom dess kunder. Detta genererade en stark efterfrågan från konsumenterna på dess efterföljande bilar till lägre priser, såsom Model 3 och Model Y. När andra nya bilar lanseras, såsom den prisvärda SUV:en, förväntar vi oss att företagets starka varumärke kommer att fortsätta att generera efterfrågan från konsumenterna.
Läs mer om Teslas ekonomiska vallgrav.
Finansiell styrka
Tesla har en utmärkt finansiell hälsa. Kontanter, likvida medel och investeringar uppgick till 44 miljarder USD och översteg långt den totala skulden per den 31 december. Den totala skulden uppgick till cirka 8,2 miljarder USD, men den totala skulden exkluderad för finansiering av fordon och energiprodukter (skuld utan regressrätt) var mindre än 5 miljoner USD.
Teslas framtida tillväxt kommer till stor del att finansieras med egna medel. Med sitt positiva fria kassaflöde och stora kassabehållning tror vi att Tesla bör kunna finansiera sina tillväxtplaner under minst två till tre år utan att behöva ta upp lån.
Historiskt sett har företaget använt kreditlinjer, konvertibel skuldfinansiering och aktieemissioner för att skaffa kapital. Vi tror att företaget utan problem skulle kunna ta upp lån om det behövs för att finansiera sina tillväxtplaner för robotaxi och humanoida robotar.
Läs mer om Teslas finansiella styrka.
Risk och osäkerhet
Vi tilldelar Tesla en mycket hög osäkerhetsgrad, eftersom vi ser ett brett spektrum av möjliga utfall för företaget. Bilmarknaden är mycket cyklisk och utsatt för kraftiga nedgångar i efterfrågan beroende på konjunkturläget. Som marknadsledande inom elbilar utsätts Tesla för ökande konkurrens. I takt med att nya, billigare elbilar kommer ut på marknaden har Tesla sänkt priserna och erbjudit billigare versioner av sina modeller Model 3 och Model Y. Ytterligare prissänkningar kan minska vinsten.
Företaget investerar också kraftigt i forskning och utveckling samt kapitalutgifter för att utveckla programvara för autonom körning, robotaxis och humanoida robotar, utan någon garanti för att dessa investeringar kommer att bära frukt. Enligt den senaste SEC-rapporten äger Teslas VD cirka 12 % av företagets aktier och använder dem som säkerhet för personliga lån, vilket ökar risken för en stor försäljning för att återbetala skulder.
Tesla står också inför politiska risker relaterade till VD Elon Musks politiska aktiviteter. Musk var rådgivare åt USA:s president Donald Trump, men har sedan dess uttalat sig mot Trumps politik. Musk har också bedrivit kampanj för det högerextrema partiet Alternativ för Tyskland. Dessa aktiviteter riskerar att avskräcka vissa konsumenter från att köpa en Tesla.
Tesla står inför ESG-risker. Som biltillverkare är företaget utsatt för potentiella produktfel som kan leda till återkallelser, inklusive dess programvara för autonom körning. Vi ser en måttlig påverkan om detta skulle inträffa. En annan risk gäller att behålla personal. Om Tesla inte lyckas behålla nyckelpersoner, såsom Musk, kan dess image som ett innovativt företag försämras. Vi ser en låg sannolikhet men måttlig väsentlighet.
Läs mer om Teslas risker och osäkerhetsfaktorer.
TSLA-optimisterna säger
- Tesla kan revolutionera flera branscher med sin teknik för elbilar, självkörande bilar, batterier och humanoida robotar.
- Teslas programvara för helt självkörande bilar bör generera växande vinster under de kommande åren i takt med att tekniken fortsätter att förbättras, vilket leder till en robotaxitjänst och ökad användning bland Teslas förare.
- Teslas humanoida robot kommer att skapa aktieägarvärde eftersom dess förmåga att utföra flera funktioner kommer att förändra tillverkningen och vara användbar för konsumenterna.
TSLA-pessimister säger
- Traditionella biltillverkare och nya aktörer investerar kraftigt i utvecklingen av elbilar, vilket kommer att leda till att Tesla upplever en avmattning i försäljningstillväxten och tvingas sänka priserna på grund av ökad konkurrens, vilket urholkar vinstmarginalerna.
- Teslas stora investeringar i programvara för autonom körning kommer att vara värdeförstörande, eftersom robotaxi-produkten kommer att drabbas av förseningar och konkurrens från Waymo, som redan erbjuder en robotaxi-tjänst.
- Teslas vd Elon Musks politiska aktiviteter kommer att avskräcka konsumenter från att köpa en Tesla på viktiga marknader, däribland USA och Europa, vilket kommer att leda till lägre försäljning och vinst.
Denna artikel har sammanställts av Rachel Schlueter.
