Meta Platforms offentliggjorde sin rapport för fjärde kvartalet den 28 januari. Här är Morningstars syn på Metas resultat och aktie.
Viktiga Morningstarbetyg för Meta Platforms
- Uppskattat verkligt värde: 850,00 dollar
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Bred
- Morningstar Uncertainty Rating: Högt
Vad vi tyckte om Meta Platforms rapport för fjärde kvartalet
Meta rapporterade starka resultat för fjärde kvartalet, med en försäljningsökning på 24 % till 60 miljarder dollar. Rörelsemarginalerna minskade med 700 baspunkter till 41 % då kostnaderna för artificiell intelligens fortsätter att stiga. Företagets prognos för 2026 innebär investeringar på 125 miljarder dollar och rörelsekostnader på 162 miljarder dollar.
Varför det är viktigt: Metas annonsverksamhet fortsätter att prestera på full kapacitet, och företagets investeringar i artificiell intelligens fortsätter att driva på mått som engagemang, annonseffektivitet och innehållsrekommendationer.
- Engagemangsmätvärden, inklusive tid spenderad på Instagram och Facebook, är fortsatt starka, med särskilt starkt videoengagemang. Eftersom användarna spenderar mer tid på plattformen kan Meta visa dem fler annonser, vilket har lett till en ökning av annonsvisningarna med 18 % under kvartalet.
- Vi var lika imponerade av att Meta utnyttjade sina AI-investeringar för att driva på tillväxten i annonsklick (upp 3,5 % för Facebook) och konverteringar (1 % ökning för Instagram). Även om förbättringarna är marginella kan de ge betydande intäkter med tanke på Metas storlek.
Slutsats: Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 850 dollar för Meta, som har en bred vallgrav, där företagets överlägsna försäljningsresultat uppvägs av dess prognos för kapital- och driftskostnader för 2026, som ligger över våra uppskattningar. Trots att aktierna har stigit fortsätter vi att betrakta dem som undervärderade.
- Vi tror att investerarna kommer att dela vår optimistiska syn på Meta under året, i takt med att fler data om effekterna av företagets AI-investeringar på dess kärnverksamhet inom annonsering kommer fram.
Kommande: Meta förväntar sig att försäljningen för det första kvartalet kommer att växa med hela 30 %, främst tack vare en stark efterfrågan på företagets annonsprodukter. Vi förväntar oss att denna starka utveckling kommer att fortsätta under resten av året och prognostiserar en försäljningstillväxt på 25 % för 2026.
- Vi förväntar oss att Meta lanserar sin senaste stora språkmodell inom de närmaste månaderna, och att LLM kommer att kunna konkurrera med banbrytande laboratorier som Google, OpenAI och Anthropic.
Uppskattat verkligt värde för Meta Platforms
Med sin 4-stjärniga rating anser vi att Metas aktie är måttligt undervärderad jämfört med vår långsiktiga uppskattade verkliga värde på 850 dollar per aktie, vilket innebär en justerad pris/vinst-multipel på 30 gånger för 2026 och en företagsvärde/justerad EBITDA-multipel på 14 gånger.
Vi prognostiserar att Metas försäljning kommer att växa med en samlad årlig tillväxttakt på 18 % under de kommande fem åren, främst tack vare en ökning av den genomsnittliga intäkten per användare, men även tack vare användartillväxten. Om vi gräver djupare tror vi att Meta har stora möjligheter att öka sina intäkter i Asien och resten av världen. Vi förväntar oss att annonsförsäljningen i Nordamerika och Europa kommer att växa stadigt, men vi tror också att den allt mer välbärgade och växande medelklassen i Asien, Afrika och Mellanöstern kommer att göra det möjligt för Meta att öka sina annonsintäkter i dessa regioner, vilket kommer att höja den totala omsättningen.
Läs mer om Meta Platforms uppskattade verkliga värde.
Ekonomisk vallgrav
Vi anser att Meta förtjänar en bred ekonomisk vallgrav tack vare företagets immateriella tillgångar och den starka nätverkseffekten kring dess Family of Apps-verksamhet. Även om företagets Reality Labs-segment fortsätter att förlora pengar tror vi att Meta Family of Apps, eller FoA, starka konkurrensfördelar sannolikt kommer att göra det möjligt för företaget att generera avkastning som överstiger dess kapitalkostnad under de kommande två decennierna.
Läs mer om Meta Platforms ekonomiska vallgrav.
Finansiell styrka
Vi anser att Metas finansiella ställning är mycket stabil. Företaget avslutade räkenskapsåret 2025 med likvida medel på 82 miljarder dollar, vilket mer än väl uppväger skuldbalansen på 59 miljarder dollar. Även om företagets investeringar i AI kommer att öka dess kapitalutgifter avsevärt under de närmaste åren, förblir företagets reklamverksamhet en kassagenererande maskin som årligen genererar tiotals miljarder dollar i fritt kassaflöde.
Läs mer om Meta Platforms finansiella styrka.
Risk och osäkerhet
Vi tilldelar Meta en osäkerhetsgrad på hög. Vi anser att Metas investeringar i olönsamma satsningar som generativ AI och Reality Labs bidrar till en viss osäkerhet kring verksamheten, även om dess stora och stabila reklamverksamhet enligt vår prognos fortsätter att generera betydande kassaflöden.
Företagets stora beroende av data om användarnas beteende utgör en risk för miljön, samhället och styrningen. Om Meta inte lyckas upprätthålla tillräcklig dataintegritet och säkerhet kommer sannolikt företagets reklamverksamhet att drabbas. Dessutom är sociala mediers bredare påverkan på användarnas mentala hälsa, särskilt tonåringars, också en relevant ESG-risk för Meta. Det verkar finnas ett tvärpolitiskt stöd i USA för ökad reglering av sociala medieplattformar, vilket skulle kunna innebära att Meta tvingas ändra sina algoritmer för innehållsrekommendationer, vilket potentiellt skulle kunna drabba företagets reklamverksamhet.
Läs mer om Meta Platforms risker och osäkerhetsfaktorer.
META optimister säger
- Metas kärnverksamhet inom reklam har gynnats av förbättrade algoritmer för annonsinriktning och innehållsrekommendationer, samt en långsiktig ökning av utgifterna för digital reklam.
- Metas storlek, med majoriteten av världens internetanvändare som använder dess applikationer, ger företaget tillgång till högkvalitativa användardata som det kan paketera och sälja till annonsörer.
- Företaget har möjlighet att driva på tillväxten av annonsutrymmet genom att utnyttja nya produkter som Threads och samtidigt förbättra intäktsgenereringen från annonser på nyare funktioner som Stories och Reels.
META-pessimisterna säger
- Metas investeringar i Reality Labs och generativ AI kan komma att kosta företaget miljarder varje år, vilket tar bort en del av glansen från dess totala verksamhet.
- Företaget är föremål för ett monopolmål i USA som potentiellt kan tvinga det att delas upp, vilket skulle innebära att en del av de skalfördelar som det har byggt upp över tid går förlorade.
- Meta har dragit oproportionerligt stor nytta av ökade annonsutgifter från kinesiska återförsäljare, däribland Temu och Shein. En nedgång i dessa företags utgifter skulle kunna påverka Metas tillväxt negativt.
Denna artikel har sammanställts av Rachel Schlueter.
