Efter rapporten – är Meta-aktien köpvärd eller säljvärd?

Meta Platforms ( ) offentliggjorde sin resultatrapport för andra kvartalet den 29 juli. Här är Morningstars syn på Metas resultat och aktie.

Viktiga Morningstarbetyg för Meta Platforms

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : 850,00 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Hög

Vår syn på Meta Platforms rapport för andra kvartalet

Meta redovisade sin rapport för andra kvartalet, där omsättningen ökade med 28 % till 61 miljarder USD och de justerade marginalerna sjönk till 31 % från 43 % för ett år sedan, då investeringar i artificiell intelligens i kombination med engångskostnader för juridiska åtgärder och avgångsvederlag ledde till lägre marginaler. Prognosen pekar på en omsättning på 62,5 miljarder USD nästa kvartal.

Varför det är viktigt: Enligt vår uppfattning har Metas investeringar i AI-beräkningskapacitet två värdeskapande användningsområden. Internt bidrar användningen av AI till att förstärka vinsterna inom företagets annonsplattform. Externt överväger företaget att sälja överskottskapacitet till andra AI-laboratorier, vilket öppnar upp en ny intäktskälla.

• Tack vare AI-drivna rekommendationer av innehåll och annonser kan Meta samtidigt öka både priserna och volymerna i sin annonsverksamhet. Antalet visningar, eller volymen, ökade med 14 %, jämfört med 11 % förra året. Annonspriserna steg också snabbare, med 12 %, jämfört med 9 % förra året.
• Med en av de största flottorna av AI-acceleratorer utanför de offentliga molnleverantörerna betraktar vi Metas datacenter som en tillgång med flera användningsområden i en värld med begränsade beräkningsresurser. Vi förväntar oss att företaget aktivt kommer att satsa på försäljning av beräkningskapacitet som en intäktskälla under 2027.

Sammanfattning: Vi bekräftar vårt uppskattade verkliga värde på 850 USD för Meta, som har en bred vallgrav, och anser att kursfallet efter börsstängningen är en överreaktion, vilket innebär att aktien fortfarande är attraktivt prissatt.

• Även om pessimisterna gärna skulle peka på den dramatiska minskningen av marginalen med cirka 12 procentenheter som ett bevis på att AI-investeringarna pressar ned Metas marginaler, vill vi påminna investerarna om att Metas rörelsemarginaler, efter justering för engångskostnader, låg nära 37 procent.
• Vi tror dessutom att Meta, i takt med att kostnaderna för AI ökar, kommer att fortsätta att skära ned kostnaderna inom den egna organisationen, vilket framgick av den senaste personalnedskärningen i maj 2026. Vi förväntar oss att dessa effektivitetsförbättringar, tillsammans med en stark omsättningstillväxt, kommer att hålla marginalerna på mellan 35 och 40 procent under de kommande fem åren.

Kommande nyheter: Till skillnad från Alphabet har Meta inte höjt sina investeringar för 2026 i någon större utsträckning; mittvärdet i ledningens prognos har stigit från 135,0 miljarder USD till 137,5 miljarder USD.

Nedan följer utdrag ur Morningstars företagsrapport om Meta Platforms.

Vårt uppskattade verkliga värde för Meta Platforms

Med sin 4-stjärniga rating anser vi att Meta-aktien är måttligt undervärderad jämfört med vårt uppskattade verkliga värde på 850 USD, vilket innebär ett justerat P/E-tal för 2026 på 26 gånger och ett förhållande mellan företagsvärde och justerat EBITDA på 13 gånger. Vi förutspår att Metas omsättning kommer att växa med en sammanlagd årlig tillväxttakt på 22 % under de kommande fem åren, främst driven av en ökning av den genomsnittliga intäkten per användare, men även tack vare användartillväxten.

Vi förväntar oss dessutom att Meta ska dra nytta av utbyggnaden av sina AI-datacenter genom att hyra ut överskottskapacitet till AI-laboratorier. Vi räknar med att denna verksamhet kommer att växa från praktiskt taget 0 USD år 2026 till 40 miljarder USD år 2030. När det gäller reklam anser vi att Meta har stora möjligheter till intäktsgenerering framöver i Asien och resten av världen. Framöver tror vi att företagets lönsamhet kommer att försämras, med rörelsemarginaler som sjunker till 36 % under vår uttryckliga femårsprognos, då ökade lönekostnader och avskrivningar tär på den starka omsättningstillväxten.

Läs mer om Meta Platforms uppskattade verkliga värde.

Betyg för ekonomiska vallgravar

Vi anser att Meta förtjänar betyget ”bred ekonomisk vallgrav” tack vare företagets immateriella tillgångar och den kraftfulla nätverkseffekten kring dess Family of Apps-verksamhet. Även om företagets Reality Labs-segment fortsätter att förlora stora summor pengar, tror vi att de starka konkurrensfördelarna inom Metas FoA-verksamhet sannolikt kommer att göra det möjligt för företaget att generera avkastning som överstiger kapitalkostnaden under de kommande två decennierna. Vi tilldelar Metas FoA-segment betyget ”bred vallgrav”, eftersom vi anser att företaget har byggt upp betydande immateriella tillgångar, främst genom den kunddata som samlas in och en stark nätverkseffekt som har gjort det möjligt för Meta att bli den mest dominerande sociala medieplattformen i världen. Vi anser att Metas Reality Labs-verksamhet förtjänar betyget ”inget vallgravsbetyg”. Även om företagets investeringar i metaversumet och virtuell/förstärkt verklighet kan leda till lönsam tillväxt i framtiden, fortsätter segmentet att förbruka kapital för Meta, med rörelseförluster som överstiger 16 miljarder USD år 2023.

Läs mer om Meta Platforms ekonomiska vallgrav.

Finansiell styrka

Vi anser att Metas finansiella ställning är mycket stabil. Företaget avslutade räkenskapsåret 2025 med likvida medel på 82 miljarder USD, vilket mer än väl uppväger skuldbalansen på 59 miljarder USD. Även om företagets investeringar i AI sannolikt kommer att öka dess investeringar avsevärt under de närmaste åren, förblir företagets annonsverksamhet en kassagenererande maskin som årligen genererar tiotals miljarder USD i fritt kassaflöde.

Läs mer om Meta Platforms finansiella styrka.

Risk och osäkerhet

Vi tilldelar Meta osäkerhetsbetyget ”Hög”. Vi anser att Metas investeringar i olönsamma satsningar, såsom generativ AI och Reality Labs, skapar ytterligare osäkerhet kring företagets verksamhet, även om dess stora och stabila annonsverksamhet enligt vår prognos fortsätter att generera betydande kassaflöden. Även om det finns konkurrensrättsliga farhågor kring Metas verksamhet – där amerikanska tillsynsmyndigheter driver ett monopolmål mot företaget – anser vi att en ofta spekulerad uppdelning av Metas applikationer i separata verksamheter är osannolik.

Läs mer om riskerna och osäkerheterna kring Meta Platforms.

META-optimisterna säger

• Metas kärnverksamhet inom reklam har gynnats avsevärt av förbättrade algoritmer för annonsinriktning och innehållsrekommendationer samt av en långsiktig ökning av utgifterna för digital reklam.
• Tack vare Metas storlek – där majoriteten av världens internetanvändare använder företagets applikationer – har företaget tillgång till användardata av hög kvalitet som det kan sammanställa och sälja till annonsörer.
• Företaget har möjlighet att driva på tillväxten av annonsutrymmet genom att utnyttja nya produkter som Threads, samtidigt som man förbättrar intäktsgenereringen från annonser på mer nystartade funktioner som Stories och Reels.

META-pessimisterna säger

• Metas investeringar i Reality Labs och generativ AI beräknas kosta företaget miljarder varje år, vilket tar en del av glansen från dess verksamhet som helhet.
• Meta har dragit oproportionerligt stor nytta av de ökade annonsutgifterna från kinesiska detaljhandelsföretag som Temu och Shein. En nedgång i dessa företags utgifter skulle kunna påverka Metas tillväxt negativt.

Denna artikel har sammanställts av Irza Waraich.