Det viktigaste i korthet
- Aktier som är mindre känsliga för störningar orsakade av AI kan enligt analytiker vara sådana inom reglerade, kapitalintensiva sektorer där det finns utrymme för effektivitetsförbättringar.
- De konstaterar att bank-, telekom- och energisektorerna hör till de branscher som har störst potential att dra nytta av effektivitetsvinsterna genom AI.
- Även hälso- och sjukvård, transport och logistik ser ut att kunna dra nytta av en effektivisering av processerna.
I takt med att artificiell intelligens hotar att omvälva branscher inom allt från mjukvaruindustrin till juridik, pågår jakten på investerare som vill hitta de sektorer som har mest att vinna på utvecklingen.
Argumenten för ”AI-möjliggörare” är tydliga: Utvecklare av generativa modeller, chipstillverkare och datacenter är alla avgörande för utbyggnaden och införandet av nästa generations teknik. Men när det gäller att identifiera framgångsrika ”AI-användare” är det inte lika entydigt.
”När det gäller de som gynnas är gränsen mycket hårfin mellan vilka som kommer att tjäna på och vilka som kommer att förlora på en värld präglad av AI”, säger Marc Schartz, portföljhanterare för europeiska aktier hos Janus Henderson Investors.
Enligt analytikerna kan följande allmänna tumregel vara till hjälp för att avgöra vilka företag och branscher som har störst chans att gynnas: Det rör sig om starkt reglerade och kapitalintensiva branscher, där de viktigaste tjänsterna inte kommer att ersättas av AI, men där den stora personalstyrkan kan omplaceras – eller avskedas – från manuella arbetsuppgifter.
Bankerna kan bli vinnarna inom AI
”Det finns två branscher som vi anser passar in på beskrivningen”, säger Schartz. ”Den första är banksektorn: Det finns utrymme för optimering, men bankerna är också mycket hårt reglerade och kapitalintensiva. Det är osannolikt att ett AI-startupföretag kommer att ersätta bankerna i morgon.”
Santander SAN kan bli en av de största vinnarna, enligt Joel Copp-Barton, senior portföljhanterare på Invesco. Den spanska banken har redan satt upp ett mål om att öka intäkterna med 1 miljard euro genom effektivitetsvinster som drivs av AI under de kommande åren.
BBVA BVA och Lloyds LLOY framstår också som starka exempel, säger Copp-Barton, som pekar på solida underliggande fundamenta. Samtidigt lyfter Morningstars chefsstrateg för de europeiska marknaderna, Michael Field, fram en betydande uppgångspotential för både NatWest NWG och Svenska Handelsbanken SHB A, och påpekar att de största bankerna är de som har bäst förutsättningar att investera i AI.
Schartz lyfter också fram potentialen för telekombolag, som räknas till Europas största arbetsgivare och som förfogar över omfattande fysiska infrastrukturresurser. Copp-Barton instämmer och pekar på möjligheterna till effektiviseringar inom telekom- och energibolag i stort: ”De har massor av personal, massor av data och massor av processer.”
Analytiker pekar på uppgångspotential för stora aktörer som Deutsche Telekom DTE, liksom för energi- och teknikföretag som Schneider Electric SU och Siemens Energy ENR.
Enligt Schartz kan vissa företag förnya sig inför den nya AI-eran. Nokia NOKIA är ett tydligt exempel, säger han: Det finska företaget befann sig i en ”svår situation” under många år efter den första mobiltelefonvågen, men framstår nu som en ledare inom de optiska nätverk som krävs för kommunikation mellan datacenter.
Transport, logistik och hälso- och sjukvård
Andra branscher som förväntas dra nytta av en liknande effektivisering av processerna är bland annat transport- och logistikbranschen, enligt Copp-Barton på Invesco.
”Det kan finnas möjligheter att förbättra processerna så att de blir bättre och mer robusta, särskilt om man hanterar tunga laster. I ett lager handlar allt om processer, och om man kan genomföra dem bättre, mer effektivt och snabbare, så innebär det stora fördelar”, säger han.
Även företag inom hälso- och sjukvårdssektorn, och i synnerhet läkemedelsföretag, bör kunna dra nytta av detta, enligt Field på Morningstar. ”Hälso- och sjukvårdssektorn är förmodligen en stor sektor som vi kanske inte talar tillräckligt om. Trösklarna är ganska höga. AI kan gå igenom kliniska prövningar och påverka lönsamheten”, säger han.
I vissa fall har denna utveckling redan inletts, säger Hywel Franklin, portföljhanteraren för Mirabaud Discovery Europe Fund. Ett exempel är den skandinaviska vårdaktören Ambea AMBEA, som använder AI för att effektivisera schemaläggning och administrativa uppgifter, så att personalen kan ägna sig åt själva vården, påpekar han.
”Över hela kontinenten drar företag nytta av att automatisera rutinuppgifter, påskynda forsknings- och kommunikationsprocesser, förbättra kundservicen och effektivisera efterlevnadskontroller”, enligt Franklin.
Analytikerna förväntar sig att införandet av AI kommer att fortsätta i rask takt under de kommande månaderna, även om fler jobb riskerar att försvinna eller omplaceras. De påpekar dock att det kan dröja ytterligare två till tre år innan de största förändringarna blir tydliga. ”Det handlar om år snarare än månader innan de verkliga effekterna blir märkbara”, säger Copp-Barton.
