Det viktigaste i korthet
- Teknik- och kommunikationstjänstesektorerna var de största vinnarna 2025.
- AI-jättarna Nvidia och Alphabet var de största enskilda bidragsgivarna.
- Konsumentdefensiva aktier och fastighetsaktier hade det svårt.
För tredje året i rad drev kommunikationstjänster och teknikaktier marknaden till nya höjder, drivna av boom i artificiell intelligens. Däremot halkade defensiva konsumentaktier och fastighetsaktier efter under 2025 på grund av svaga resultat under tredje och fjärde kvartalet.
Sammantaget slutade Morningstar US Market Index året med en uppgång på 17,4% under 2025. Morningstar US Communication Services Index steg med 33,9 %, medan Morningstar US Technology Index klättrade med 21,4 %. All data i denna artikel presenterar i USD.
Av Morningstar US Market Index totala uppgång på 17,4% under 2025 kom 7,0 procentenheter, eller 40%, från tekniksektorn och ytterligare 3,1 procentenheter, eller 18%, från kommunikationsaktier. Sammantaget kan nästan 60% av marknadens uppgång under 2025 tillskrivas dessa två sektorer.
Nvidia NVDA, den största teknikaktien med ett börsvärde på 4,7 biljoner USD, och Alphabet GOOGL/GOOG, den största kommunikationsaktien med ett börsvärde på 3,9 biljoner USD, bidrog vardera med över 2 procentenheter till marknadens avkastning. Tillsammans stod de två företagen för mer än en fjärdedel av marknadens uppgång under 2025.
Den defensiva konsumtionssektorn, som inkluderar Walmart WMT och Costco COST, hamnade långt efter med en uppgång på 1,1%. Fastighetsaktier hamnade också i botten med en total uppgång på 4,1%. De två sektorerna bidrog med endast 0,1 procentenheter till den totala avkastningen på marknaden.
AI-relaterade aktier leder marknadens utveckling 2025
Av de 21,4 procentenheter som Morningstar US Technology Index ökade med kom 11,9 från halvledarindustrin – hårdvarubasen för AI-handeln. Industrin, som är hemvist för chipstillverkare som driver AI-databehandling, såsom Nvidia, som ökade med 6,0 procentenheter, och Broadcom AVGO, som ökade med 2,7 procentenheter, växte kraftigt under 2025. Morningstar US Semiconductors Index ökade med 42,8%, mer än dubbelt så mycket som avkastningen på den bredare marknaden.
Det näst största bidraget kom från mjukvaruinfrastrukturföretag, särskilt de som bygger AI-plattformar som körs på den datorkraften. Microsoft MSFT, som ökade med 2,3 procentenheter med en avkastning på 15,6%, och Palantir PLTR, som ökade med 1,1 procentenheter och steg med 135,0 %, hade den största inverkan.
Men inte alla teknikaktier har gynnats av AI-boomen. Mitt i oron för att AI kommer att vända upp och ner på applikationslagret i mjukvaruindustrin,hade mjukvaruapplikationsföretag – de som säljer affärsverktyg till slutanvändare snarare än AI-plattformar –det svårt under 2025. Branschen drog ned teknikindexets uppgång med 1,0 procentenheter, där det molnbaserade kundrelationsföretaget Salesforce CRM– ned 20,2% – och IT-tjänsteleverantören ServiceNow NOW– ned 27,8 % – drog ned indexet med 0,3 procentenheter vardera.
Inom kommunikationstjänstesektorn stod Googles moderbolag Alphabet för nästan hela uppgången. Av de 33,9 procentenheter som kommunikationstjänsteindexet ökade med kom 28,0 från de två aktieslag som ingår i Alphabet. Ytterligare 3,3 procentenheter kom från Facebooks moderbolag Meta Platforms META. Alphabet-aktien hade ett särskilt starkt år och steg med nästan 50% sedan den 1 september, då den framgångsrika lanseringen av AI-modellen Gemini 3 och minskade farhågor om regleringar lyfte aktien.
Konsumentdefensiva aktier och fastighetsaktier hade det svårt
Den defensiva konsumtionssektorn hade två bra kvartal och uppvisade en uppgång på 4,9% fram till den 30 juni. Sedan dess har sektorn dock sjunkit med 3,8% och avslutade året med en liten uppgång på 1,1%.
En viktig negativ faktor inom Morningstar US Consumer Defensive Index var den globala konsumentvarujätten Procter & Gamble PG, som föll med 12,3% under året och drog ned sektorns totala vinster med 1,4 procentenheter. Storbutikskedjan Costco drog ned med 0,9 procentenheter och detaljhandelskedjan Target TGT med 0,5 procentenheter. Trög tillväxt i konsumentutgifterna och stigande insatskostnader på grund av tullar har tyngt sektorn under de senaste månaderna.
Fastighetsaktier föll och steg i takt med marknaden under första halvåret i samband med tullbesked, men sedan dess har de varit relativt stabila på drygt 1% sedan den 1 juli och slutade året med en uppgång på 4,1%.
Tredjepartsdatacenterleverantören Equinix EQIX, som drog ned med 1,1 procentenheter, och det urbana kontorsfastighetsbolaget Alexandria Real Estate Equities ARE, som drog ned med 0,5 procentenheter, var de största bromsklossarna för sektorn.
