Denna utdelningsaktie handlas med stor rabatt och är värd att titta närmare på

Devon Energy erbjuder investerare en bra utdelning till en stor rabatt. Pessimisterna ser med skepsis på företagets strategi med flera produktionsområden och resurser, men Devons satsning på naturgas bör gynna bolaget på lång sikt, och vi uppskattar uppsidan från de kostnadsbesparingar som följer av den nyligen slutförda Coterra-affären, liksom förvaltarens genomförandeförmåga och historik när det gäller kapitalavkastning. Företaget höjde nyligen sin kvartalsutdelning från 0,24 USD till 0,32 USD per aktie. Denna undervärderade utdelningsaktie handlas med en rabatt på 21 % jämfört med vårt uppskattade verkliga värde på 55 USD. Devon var en av de aktier som Morningstars chefsmarknadsstrateg för USA, Dave Sekera, starkt rekommenderade att köpa i ett nyligen sänd avsnitt av podcasten The Morning Filter. Den ingår också bland våra analytikers bästa aktieval för tredje kvartalet.

Devon Energy hör till de leverantörer som har de lägsta kostnaderna på den amerikanska skifferkostnadskurvan. Bolagets omstrukturerade portfölj stärks av dess närvaro i Delaware-bassängen i Permian-området, som har några av de lägsta break-even-kostnaderna bland de amerikanska bassängerna. Cirka två tredjedelar av bolagets produktion är knuten till denna förstklassiga tillgång, vilket bidrar till att Devon uppnår en fördelaktig brunnsproduktion jämfört med konkurrenterna. Vi förväntar oss att förvaltaren kommer att fortsätta att allokera kapital hit; man har signalerat att över 50 % av de cirka 3,6 miljarder USD i investeringar kommer att allokeras till Delaware-bassängen under 2026. Men Devon är mer än bara en aktör i ett enda bassängområde. Företaget har en betydande närvaro i fyra av de fem amerikanska skifferbassängerna med de lägsta break-even-kostnaderna.

Viktiga Morningstarbetyg för Devon Energy

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : 55 USD
• Betyg
  : 4 stjärnor
• Betyg för ekonomisk vallgrav
  : Smal
• Osäkerhetsgrad
  : Hög

Betyg för konkurrensfördelar

Vi anser att Devon har en smal ekonomisk vallgrav som bygger på kostnadsfördelar. Företaget upprätthåller sin kostnadsfördel främst genom tillgång till lågkostnadsresurser med inneboende låga utvinningskostnader. Vi anser att lågkostnadsföretag inom prospektering och produktion – det vill säga sådana som håller produktionskostnaderna långt under branschens långsiktiga marginalkostnader – kan uppnå en fördel jämfört med sina konkurrenter med högre kostnader. Devons oljepris vid break-even på strax under 44 USD/fat ligger långt under vår uppskattade marginalkostnad på 65 USD/fat Brent och ligger ungefär i linje med genomsnittet för den oberoende gruppen på över 44,50 USD/fat.

Läs mer om Devons betyg för vallgravar.

Vårt uppskattade verkliga värde för Devon-aktien

Vårt uppskattade verkliga värde är 55 USD per aktie, där affären med Coterra tillför cirka 4 USD per aktie. Vårt uppskattade verkliga värde motsvarar ett förhållande mellan företagsvärde och EBITDA på 4,0 gånger för 2026 och 6,7 gånger för 2027. Vår produktionsprognos för 2026 uppgår till totalt 846 tusen fat oljeekvivalenter per dag, vilket förväntas generera ett EBITDA för 2026 på cirka 10,8 miljarder USD. Vi förväntar oss att det fria kassaflödet kommer att uppgå till cirka 5,5 miljarder USD under samma period. Våra prognoser för 2027 (exkluderade Coterras bidrag) är en produktion på cirka 841 mboe/d, ett EBITDA på 6,5 miljarder USD och ett fritt kassaflöde på 2,6 miljarder USD.

Läs mer om Devons uppskattade verkliga värde.

Risk och osäkerhet

Liksom de flesta E&P-företag utsätts Devon för betydande risker till följd av de volatila olje- och gasmarknaderna. En försämrad utsikt för olje- och naturgaspriserna skulle sätta press på lönsamheten, minska kassaflödena och öka den finansiella skuldsättningen. En höjning av federala skatter eller ett upphävande av det avdrag för immateriella borrningskostnader som amerikanska företag åtnjuter skulle också kunna påverka deras lönsamhet och sänka vårt uppskattade verkliga värde. Inom denna bransch är de mest betydande riskerna avseende miljö, samhälle och bolagsstyrning utsläpp av växthusgaser (både från utvinningsverksamheten och från förbrukningen i senare led) samt övriga utsläpp, avloppsvatten och avfall (främst oljeutsläpp).

Läs mer om riskerna och osäkerheterna i Devon.

Devon optimister säger

• Devon har markområden med ett utmärkt läge i de centrala delarna av de bassänger där företaget bedriver verksamhet. Detta innebär en brunnsprestanda över genomsnittet och branschledande utvinningskostnader.
• En aktieägarvänlig plan för kapitalallokering banar väg för betydande avkastning till aktieägarna genom basutdelningar, rörliga utdelningar och opportunistiska återköp.
• Genom att begränsa tillväxten till 5 % per år undviker Devon risken för överdrivna utgifter under konjunkturuppgångar, vilket är ett vanligt misstag hos många företag inom uppströmssektorn.

Devon pessimister säger

• När man räknar in de redan gjorda kostnaderna för arrenden, förvärv, prospektering och infrastruktur ökar Devons kapitalbas till en nivå som skulle kunna äventyra överskottsavkastningen.
• Devons lönsamhet i Permian-bassängen har ingen motsvarighet i övriga delar av portföljen.
• Produktionsökningen kan periodvis överstiga utbyggnaden av kapaciteten i mellanledet i Permian-bassängen, vilket kan leda till flaskhalsar.

Denna artikel har sammanställts av Susan Dziubinski och Sylvia Hauser. Uppgifterna gäller per den 14 juli 2026 vid börsens stängning, om inte annat anges.