Morningstar

De 9 mest undervärderade nordiska aktierna

Läkemedelsjätten Novo Nordisk är en av de nio mest undervärderade nordiska aktierna.

Norden

Det viktigaste i korthet:

  • Nio nordiska aktier analyseras som undervärderade enligt Morningstars analytiker.
  • Fyra företag har 5 stjärnor i betyg, medan fem har 4 stjärnor.
  • Hälso- och sjukvårdsaktier samt life science-aktier dominerar, medan industriaktier och försäkringsbolag kompletterar listan.

Av de 313 europeiska aktierna som Morningstars analytiker bevakar är 47 noterade på nordiska börser. Dessa aktier tilldelas ett stjärnbetyg baserat på om analytikern anser att aktierna är övervärderade eller undervärderade. Aktier som anses vara undervärderade får ett betyg på 4 eller 5 stjärnor, medan övervärderade aktier får ett betyg på 1 eller 2 stjärnor.

Morningstars analytiker utvärderar aktier med hjälp av förhållandet mellan pris och verkligt värde. Ett förhållande mellan pris och verkligt värde på 1 indikerar att ett företag handlas nära sitt uppskattade verkliga värde, medan ett förhållande nära 2 innebär att aktien handlas till ungefär dubbelt så mycket som sitt verkliga värde och kan anses vara övervärderad.

Morningstar Rating omfattar även Fair Value Uncertainty Rating, som är utformat för att fånga upp olika möjliga utfall för ett företags inneboende värde och hjälpa till att identifiera när en högre säkerhetsmarginal behövs innan man investerar, vilket i sin tur styr aktiestjärnbetygssystemet. Den svenska banken Swedbank SWED är den enda nordiska aktien med ett mycket högt osäkerhetsbetyg, medan Kone KNEBV och Handelsbanken SHB A är de enda två med ett lågt osäkerhetsbetyg.

De mest undervärderade nordiska aktierna

Dessa är de mest undervärderade nordiska aktierna per den 13 februari 2026.

  1. Coloplast COLO B
  2. Elekta EKTA B
  3. Pandora PNDORA
  4. Demant DEMANT
  5. Tryg Forsikring TRYG
  6. Genmab GMAB
  7. Novo Nordisk NOVO B
  8. SKF SKF B
  9. Sampo SAMPO

Morningstarbetyg för de mest undervärderade nordiska aktierna

Coloplast 

Coloplast har en femstjärnig Morningstar Rating och dess aktier handlas med en rabatt på 35 % jämfört med Morningstars uppskattade verkliga värde.

Coloplast är en global leverantör av stomiprodukter och inkontinensprodukter. Företaget utvecklar och marknadsför stomisystem, intermittenta katetrar och relaterade medicintekniska produkter, samtidigt som det har en mindre närvaro inom urologi och sårvård.

“Vi har länge varit imponerade av företagets förmåga att tillhandahålla genomtänkta, användarvänliga förbättringar av sina stomi- och intermittenta katetrar, som har vunnit över slutanvändarna”, säger Debbie S. Wang, senior aktieanalytiker på Morningstar.

”Vi är mindre positiva till Coloplasts sårvårdssegment, där det finns många konkurrerande produkter på marknaden. Coloplasts sårvårdssortiment har historiskt sett varit inriktat på lågteknologisk skumplast, vilket gör företaget mer sårbart i takt med att avancerad sårvård har gått över till hydrofiber- och antibakteriella produkter.”

Elekta

Strålbehandlingsspecialisten Elekta har ett femstjärnigt Morningstar Rating. Aktierna handlas för närvarande med en rabatt på 50 % jämfört med Morningstars uppskattade verkliga värde, vilket tyder på en potentiell uppgång på cirka 100 % till 108 svenska kronor per aktie.

Elekta utvecklar behandlingsplaneringssystem och strålbehandlingsutrustning, inklusive stereotaktisk strålkirurgi och brachyterapilösningar, och har mer än 7 300 system installerade världen över.

”En stor del av vår tes om Elekta bygger på företagets Unity-plattform, som har potential att avsevärt förbättra effektiviteten inom strålbehandling. Hittills, med fortfarande begränsade data, lever Unity upp till sina löften, och företaget fortsätter att utöka sin marknadsandel. En mer omfattande användning beror dock på klinisk överlägsenhet och ersättning, vilket båda har varit långsamt att komma”, säger Alex Morozov, regionchef på Morningstar.

”Utanför USA är Elektas potential större, och en uppdaterad produktportfölj bör bidra till att vända den senaste tidens marknadsandelstrender. Elektas lönsamhet har nyligen utmanats då efterfrågan på utrustning har stagnerat, särskilt i Kina, samtidigt som ökade FoU-utgifter har tyngt marginalerna under de senaste åren.”

Pandora

Pandora handlas för närvarande med en rabatt på 43 %, vilket tyder på en potentiell uppgång på cirka 75 % till det uppskattade verkliga värdet på 940 DKK per aktie.

Pandora är ett globalt smyckesmärke med mer än 2 700 konceptbutiker världen över, inklusive både egna butiker och franchisebutiker, som stöds av grossist- och shop-in-shop-distribution.

”Vi tror att företaget gynnas av sitt globala varumärkeserkännande och sina omfattande distributionskanaler, sin måttligt starka prissättningskraft tack vare smyckenas låga upplevda värde och återkommande köp, samt sin kundlojalitet. Vi tror att dessa fördelar kommer att bestå under de kommande tio åren, vilket kommer att resultera i ekonomiska vinster och säkra Pandora en ekonomisk vallgrav som härrör från varumärkets immateriella tillgångar”, säger Jelena Sokolova, senior aktieanalytiker på Morningstar.

Demant 

Demant har en fyrstjärnig rating och handlas med en rabatt på 27 %, vilket innebär en potentiell uppgång på cirka 37 % till det uppskattade verkliga värdet på 241 DKK per aktie.

Demant är en dansk hörselvårdskoncern som utvecklar och tillverkar hörapparater och driver ett globalt detaljhandelsnätverk, samt bedriver diagnostikverksamhet. Mer än 80 % av försäljningen kommer från Nordamerika och Europa.

Demants aktiekurs har halverats sedan början av 2024, vilket beror på en långsammare försäljningstillväxt till följd av ett svagt makroekonomiskt läge och en betydligt lägre försäljning till Costco, samt marginalpress från managed care på den högmarginalmarknaden i USA och en övergripande ogynnsam produktmix. Vi förväntar oss att Demant kommer att återta en del av sin förlorade marknadsandel under 2026 genom lanseringen av nya produkter, vilket gör det möjligt för företaget att växa över marknadsgenomsnittet inom hörapparater och hörselvård tack vare förvärv, vilket kommer att resultera i en årlig försäljningstillväxt på 7,5 % under de kommande fem åren”, säger Max Jousma, aktieanalytiker på Morningstar.

Tryg Forsikring

Tryg-aktien handlas med en rabatt på 18 % jämfört med vårt uppskattade verkliga värde på 185 danska kronor per aktie, vilket tyder på en potentiell uppgång på cirka 22 %.

Tryg är ett nordiskt skadeförsäkringsbolag som riktar sig till privatkunder och små och medelstora företag, med huvudsaklig verksamhet i Danmark, Norge och Sverige.

”Tryg är kanske inte Skandinaviens största skadeförsäkringsbolag, men det är ett av de mest lönsamma med en genomsnittlig avkastning på eget kapital på 16,4 %. Vi anser att Norden generellt sett är en lönsam region för försäkringsbolag att bedriva verksamhet i”, säger Henry Heathfield, aktieanalytiker på Morningstar.

Genmab

Genmab har en Morningstar Rating på fyra stjärnor. Aktierna handlas med en rabatt på 29 % jämfört med vårt uppskattade verkliga värde, vilket tyder på en potentiell uppgång på cirka 41 %.

Genmab är ett bioteknikföretag baserat i Köpenhamn som fokuserar på antikroppsterapier inom onkologi. Företagets mest kända läkemedel, Darzalex, utvecklades i samarbete med Johnson & Johnson för multipelt myelom och är fortfarande den viktigaste drivkraften för Genmabs royaltybaserade kassaflöden.

”Företaget är positionerat för att fortsätta utveckla sin pipeline inom onkologi samtidigt som det behåller större produktägande över tid, i utbyte mot utvecklingsrisker och kostnader. Samtidigt bör royalties från Darzalex fortsätta att ge ett stabilt kassaflöde, vilket kommer att hålla företaget finansiellt starkt”, säger Morningstars aktieanalytiker Rachel Elfman.

Novo Nordisk

Novo Nordisk handlas cirka 18 % under sitt uppskattade verkliga värde på 372 danska kronor per aktie, vilket tyder på en uppgångspotential på 22 %.

Novo Nordisk är ett danskt läkemedelsföretag och en global ledare inom diabetesvård, med en snabbt växande verksamhet inom fetma som är förankrad i GLP-1-behandlingar. Förutom behandlingar mot diabetes och fetma har företaget ett mindre biofarmaceutiskt segment som fokuserar på hemofili och andra sjukdomar.

”Efter en nedgång 2026 förväntar vi oss att Novos omsättning återigen kommer att uppvisa en genomsnittlig tillväxt på mellan fem och tio procent fram till 2031”, säger Karen Andersen, direktör på Morningstar.

”Vi antar att priserna på Novos semaglutid i USA kan falla med över 20 % under 2026, vilket är tidigare än vår tidigare antagande om prispress i samband med Medicare-förhandlingarna om Ozempic och Rybelsus som inleds 2027, och långt före deras patentutgång 2032.”

SKF

SKF har en Morningstar Rating på fyra stjärnor, och aktierna uppskattas handlas 9 % under verkligt värde.

SKF är en global ledare inom industriella lager och roterande utrustningslösningar och levererar till affärskritiska applikationer där tillförlitlighet, effektivitet och teknisk expertis styr kundernas köpbeslut.

”SKF har visat att man kan upprätthålla avkastningar som överstiger kapitalkostnaden genom flera konjunkturcykler, med stöd av prissättningsmakt, en stabil eftermarknadsbas och disciplinerad kapitalallokering”, säger Joachim Kotze, aktieanalytiker på Morningstar.

Sampo

Sampo har en Morningstar Rating på fyra stjärnor och värderas till cirka 17 % under sitt verkliga värde på 10,80 euro per aktie, vilket innebär en potentiell uppgång på 20 %.

Sampo är ett ledande nordiskt försäkringsbolag med huvudkontor i Finland och noterat på Helsingforsbörsen. Företaget har verksamhet i Danmark, Estland, Finland, Norge, Litauen, Lettland och Storbritannien. Sampo har fyra dotterbolag som huvudsakligen säljer privatförsäkringar till privatkunder.

”Sampo är ett effektivt drivet nordiskt försäkringsbolag som tenderar att fokusera på att förbättra sin försäkringskvalitet år efter år, antingen genom att behålla kunderna längre och därmed betala mindre i förvärvskostnader, digitalisera sin verksamhet och minska kostnaderna, öka sin storlek och förhandlingsstyrka gentemot sina partners såsom BMW, Ford, Mercedes, Nissan, Nordea, Volkswagen och Volvia, eller förmågan att välja kunder med lägre kostnader i termer av skadestånd eller kunder som är villiga att betala lite mer i pris”, säger Morningstars aktieanalytiker Henry Heathfield.

Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.

© Copyright 2026 Morningstar, Inc. All rights reserved.