De europeiska aktierna har hittills i år gett god avkastning, och Morningstar Europe Index har stigit med 7,1 procent i euro fram till den 24 juni. Under ytan har dock ett antal enskilda aktier presterat betydligt bättre än marknaden i stort. Även om en stark kursutveckling inte nödvändigtvis är ett tecken på övervärdering har vissa företags värderingar blivit alltmer ansträngda i takt med att investerarnas entusiasm har drivit upp kurserna långt över analytikernas uppskattningar av det inneboende värdet.
Morningstar Europe-indexet är fortfarande något undervärderat totalt sett och handlas till ett pris/verkligt värde-förhållande på 0,95. Denna analys lyfter fram några av de största europeiska aktierna, vars senaste kursuppgångar har lett till att de nu handlas till betydande premier jämfört med deras uppskattade inneboende värde.
Även om indexet som helhet verkar vara något undervärderat är skillnaderna i värdering mellan enskilda aktier fortfarande betydande. Av de 320 europeiska aktierna för vilka Morningstars aktieanalytiker beräknar detta mått handlas 113 till ett pris/verkligt värde-förhållande över 1,0, vilket tyder på övervärdering.
Stora europeiska aktier som handlas med hög premie
Ett annat sätt att identifiera övervärderade företag är genom Morningstar Rating. Betyget fastställs utifrån tre faktorer: aktiens kurs, dess uppskattade verkliga värde – Morningstars uppskattning av dess inneboende värde – samt dess osäkerhetsbetyg, som speglar intervallet av möjliga utfall för den uppskattningen. Aktier som fått 4 eller 5 stjärnor anses vara undervärderade, de som fått 3 stjärnor är rätt värderade och de som fått 1 eller 2 stjärnor anses vara övervärderade.
Per den 19 juni 2026 finns det nio aktier med betyget 1 stjärna och 51 aktier med betyget 2 stjärnor. Det innebär att 60 företag handlas till övervärderade nivåer.
Ur detta deluniversum bestående av 60 aktier identifierades de företag med högst börsvärde som har presterat bättre än Morningstar Europe Index under de senaste sex månaderna. Den resulterande listan lyfter fram aktier vars senaste kursuppgångar har åtföljts av alltmer ansträngda värderingar, vilket tyder på att investerarnas optimism kan ha sprungit före de underliggande fundamentala faktorerna.
Viktiga Morningstarbetyg för ASML ASML
- Bransch: Teknik
- Morningstar Rating: ★★
- Pris/verkligt värde: 1,38
- Morningstar Uncertainty Rating: Hög
Viktiga Morningstarbetyg för Siemens AG SIE
- Bransch: Industri
- Morningstar Rating: ★★
- Pris/verkligt värde: 1,14
- Morningstar Uncertainty Rating: Medel
Viktiga Morningstarbetyg för Banco Santander SAN
- Bransch: Finansiella tjänster
- Morningstar Rating: ★★
- Pris/verkligt värde: 1,48
- Morningstar Uncertainty Rating: Hög
Viktiga Morningstarbetyg för Schneider Electric SU
- Bransch: Industri
- Morningstar Rating: ★★
- Pris/verkligt värde: 1,16
- Morningstar Uncertainty Rating: Medel
Viktiga Morningstarbetyg för ABB ABBN
- Bransch: Industri
- Morningstar Rating: ★
- Pris/verkligt värde: 1,45
- Morningstar Uncertainty Rating: Medel
Att använda Morningstars pris/verkligt värde-kvot för att identifiera övervärderade aktier
En viktig del av Morningstars aktieanalysprocess är förhållandet mellan kurs och verkligt värde, ett enkelt men kraftfullt mått som jämför en akties aktuella marknadskurs med Morningstars uppskattning av dess inneboende värde. Ett förhållande på 1,00 indikerar att en aktie handlas exakt till sitt verkliga värde. Kvoter över 1,00 tyder på att investerarna betalar mer än vad Morningstar anser att företaget är värt, medan kvoter under 1,00 indikerar en potentiell undervärdering. Till skillnad från traditionella värderingsmått såsom P/E-tal eller P/B-tal härleds vårt uppskattade verkliga värde från en diskonterad kassaflödesmodell som syftar till att fånga nuvärdet av alla framtida kassaflöden som ett företag förväntas generera.
De aktier som valts ut för denna analys uppvisar alla ett förhållande mellan kurs och verkligt värde som ligger långt över 1.
En aktie kan ha ett förhållande mellan kurs och verkligt värde som stiger för flera skäl. Det mest uppenbara är en kursuppgång som överstiger förändringarna i företagets inneboende värde.
Kvoten kan dock också stiga när Morningstars analytiker sänker vårt uppskattade verkliga värde, vilket återspeglar svagare affärsfundamenta eller mindre gynnsamma långsiktiga antaganden.
