Det viktigaste i korthet
- Lyxaktien lämnade FTSE 100 förra året men aktien har återhämtat sig kraftigt sedan dess.
- Företaget gick med förlust under det senaste räkenskapsåret.
- Den nya VD:n Joshua Schulman anses ha genomfört en vändning som fokuserar på viktiga styrkor och brittisk varumärkesprofilering.
Medan europeiska lyxaktier har haft det tufft i år, har aktierna i brittiska Burberry BRBY fått en renässans. Förvaltarna tillskriver denna vändning företagets nya verkställande direktör samt en ny produkt- och marknadsföringsstrategi.
Årets uppgång på 28% följer en turbulent period för aktien, som sjönk under 2023 och 2024 och kulminerade i bolagets utträde ur FTSE 100 på sensommaren förra året.
Branschexperter skyller Burberrys senaste motgångar på vissa strategiska misstag och hög personalomsättning – det har varit fyra verkställande direktörer och tre kreativa chefer på tio år – i kombination med en allmän nedgång i den globala lyxkonsumtionen.
Kan investerare lita på Burberrys vändning när företaget gick med förlust under det senaste räkenskapsåret?
Vem är Burberrys nya VD Joshua Schulman?
Bolagets nya vd Joshua Schulman, som tillträdde i juli 2024, är den drivande kraften bakom Burberry Forward, en strategi som ska föra varumärket tillbaka till sina rötter efter år av fallande försäljning och volatilitet i aktiekursen.
Schulman sade nyligen i årsredovisningen att Burberry “fortfarande befinner sig i de tidiga stadierna av vår vändning” men att “de bästa dagarna är framför oss”.
Morningstars aktieanalytiker Jelena Sokolova säger att Schulman har omformat Burberry till ett “starkt lyxhus med ett konsekvent budskap”.
Hon säger att Burberry har vänt sin tidigare satsning på lädervaror, där etablerade konkurrenter som franska LVMH dominerar, till att fokusera på produkter som trenchcoats.
“Burberry fokuserar på sina kärnprodukter (ytterplagg och halsdukar) i marknadsföringen och i varuförsäljningen, vilket vi ser positivt på”, säger hon.
För Jeremy A. Smith, co-head för brittiska aktier på Columbia Threadneedle och förvaltare av CT UK Growth & Income Fund, CT UK Equity Income Fund och CT UK Equity Alpha Income Fund, är Schulman nyckeln till Burberrys vändning.
“Alla stjärnor har stått i linje för honom ... Han kunde bokstavligen börja med jobbet från första morgonen och visste exakt vad han visste behövde göras”, säger han.
Schulman anlände till Burberry som en respekterad person inom lyxindustrin. Han har tidigare varit VD för Michael Kors och Coach samt VD för varuhuset Bergdorf Goodman i New York.
På CV:t finns också en sejour på Jimmy Choo, Yves Saint Laurent och Gucci.
Burberry intäkter: Förlusterna fortsätter trots aktieuppgång
Bolaget har dock fortfarande en uppförsbacke att övervinna för att nå lönsamhet.
I sitt resultat för 2024/25 som publicerades i maj redovisade Burberry en minskning av intäkterna med 17% jämfört med föregående år till 2,46 miljarder GBP, en minskning från cirka 3 miljarder GBP året innan. Företaget gjorde en förlust före skatt på 66 miljoner GBP, en minskning med 117% från 383 miljoner GBP året innan. Som jämförelse gjorde företaget under räkenskapsåret 2023 en vinst på nästan 500 miljoner GBP.
Columbia Threadneedles Smith ser dock fortfarande framsteg under de svagare siffrorna och hävdar att Burberry vinner tillbaka både lojala och förstagångskunder genom att tänka om när det gäller prissättningen.
Burberrys Schulman har höjt priserna i kategorier där företaget är starkast, som ytterkläder, säger han, samtidigt som han har sänkt priserna på ingångsnivå för att välkomna mer ambitiösa kunder.
Burberrys varumärke i fokus: Brittisk indentitet
Stephen Yiu, förvaltare av Blue Whale Growth Fund, säger att en viktig pelare i Burberrys turnaround-berättelse är att betona varumärkets brittiskhet, vilket tillskrivs den kreativa chefen Daniel Lee, som har varit på plats sedan 2022.
I de senaste kampanjerna har företaget i hög grad använt sig av sitt arv från London och anlitat kändisar för att förmedla en bild av en typisk brittisk identitet i kampanjen för sommaren 2025.
“Burberry går tillbaka till rötterna av brittiskhet ... Vad som hände under de senaste åren är att varumärket späddes ut när de försökte vara mer av ett modehus”, säger Yiu.
Trots Burberrys turbulenta senaste år fortsätter varumärket att ge genklang hos utländska kunder. Asien-Stillahavsområdet är fortfarande den största marknaden och genererar mer än 1 miljard GBP i intäkter under räkenskapsåret 2024/25.
“De har stora marknader i Amerika, i Asien och i mindre utsträckning även i Europa. Men det här är fortfarande tillväxtområden för företaget”, säger Simon Murphy, förvaltare av VT Tyndall Unconstrained UK Income Fund.
“Och det jag gillar med att gå tillbaka till den här strategin är att Burberry inte behöver försöka bli ultralyxigt. Man har gått tillbaka till det som verksamheten historiskt sett alltid har stått för.”
Är Burberrys aktie köpvärd?
I slutet av maj höjde Morningstars Sokolova sin uppskattning av verkligt värde för Burberry till 13,70 GBP från 13,30 GBP per aktie. Aktien ligger nu på 3-stjärnigt territorium och anses vara rättvist värderad till strax under 13 GBP efter årets starka vinster. Burberry var tidigare en 5-stjärnig aktie.
Efter rapporten sade hon att aktien måste ta hänsyn till bolagets nya strategiska inriktning:
“Vi upprepar vår bedömning om en smal vallgrav och ett verkligt värde på 13,70 GBP för aktien, eftersom vi redan räknade in återhämtningen i försäljning och vinst enligt den nya strategin. När investerarna blev mer bekväma kring vändningen har aktierna ökat med mer än 70% och kommit ikapp vår bedömning av verkligt värde.”
Sokolova hävdar att Burberrys varumärke fortfarande har vikt internationellt, med sitt rutmönster och trenchcoat-linje som tilltalar konsumenternas önskan om “iögonfallande konsumtion”
På lång sikt förväntar hon sig att intäkterna kommer att byggas på Burberrys förnyade fokus på kärnkategorier, medan sundare kassaflödesmarginaler bör följa ökade rörelsekostnader - dvs kortsiktiga utgifter - och minskade investeringar, dvs långsiktiga utgifter.
Burberry-pessimister
Men Burberry är inte utan utmaningar. Även satsningen på ytterplagg möter allt hårdare konkurrens från Moncler, Stone Island och privatägda Barbour.
Sokolova lyfter också fram valutarisken som ett hinder: cirka 30% av Burberrys kostnader är i brittiska pund, jämfört med bara 10% av intäkterna. Denna obalans gör att företaget är exponerat för valutavolatilitet. Pundet har stigit från 1,24 USD till 1,37 USD i år.
Burberry är inte heller immunt mot den bredare avmattningen inom lyxsektorn i handelskrigets tidevarv. Inflationstryck, en svagare kinesisk ekonomi och 15-procentiga tullar på EU-varor som kommer in i USA har dragit ned sektorns värderingar.
Burberry-optimister
Ändå är det inte alla investerare som avskräcks från att investera i Burberry. Stephen Yiu på Blue Whale räknar Burberry som ett av endast två brittiska innehav i sin fond och pekar på “idiosynkratiska drivkrafter” som han tror kan stödja Burberrys utveckling trots att lyxbranschen står inför enorma påfrestningar.
“Attraktionskraften som vi ser i Burberry när det gäller en turnaround-story är relativt betydande jämfört med alla andra namn som vi inte äger i Storbritannien”, säger han.
En annan högprofilerad fondförvaltare som har hållit fast vid Burberry är Nick Train, förvaltare av Finsbury Growth and Income Trust FGIT, som har ett Morningstar Rating på brons. Lyxaktien utgör nästan 6% av fondens portfölj. I trustens senaste uppdatering sa förvaltaren att Burberry var en av de tre bästa bidragsgivarna till månadens resultat. Train hade tidigare kritiserats för att hålla fast vid det då underpresterande lyxbeståndet, vilket hade tyngt trustens resultat.
