Broadcoms rapport: Positiv utsikt för 2028

Viktiga Morningstarbetyg för Broadcom

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : 650 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Hög

Vår syn på Broadcoms rapport

Broadcom AVGO:s solida resultat för kvartalet som slutade i augusti och prognosen för kvartalet som slutade i oktober var starka, vilket innebär en tillväxt på 86 % respektive 93 % jämfört med samma period föregående år. Ledningen gav en optimistisk prognos fram till 2028, inklusive en fyrdubbling av intäkterna från artificiell intelligens från och med 2026 och en nästan tredubbling av vinst per aktie (non-GAAP) till 30 USD.

Varför det är viktigt: Prognosen för 2028 överträffade vår modell och stämmer överens med vår uppfattning att den enorma efterfrågan på Broadcoms AI-chips kommer att bestå, om inte till och med öka, under de kommande två åren. Vi tror att en starkare, långsiktig prognos bör bidra till att dämpa oron kring konkurrensläget och hållbarheten i AI-investeringarna.

• Broadcom levererar Googles åttonde generationens inferens-TPU, som har högre volym och komplexitet än den tränings-TPU som MediaTek vann kontraktet för. Ett flerårigt avtal med Google och de tydliga prognoserna stämmer överens med vår uppfattning att Broadcoms TPU-verksamhet inte kommer att försvinna inom den närmaste framtiden.
• Vi förväntar oss att större delen av denna tillväxt kommer från en kraftig uppgång i leveranser till OpenAI och Anthropic, vilket bidrar till att diversifiera Broadcoms verksamhet bort från Google. Investerare kan känna oro över risken med dessa satsningar på banbrytande modeller, men vi ser att de stöds av en förbättrad underliggande ekonomi för AI-modellerna.

Sammanfattning: Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 650 USD för Broadcom, som har en bred vallgrav och fortfarande är ett av våra förstahandsval inom halvledarbranschen. Vår prognos om kraftiga intäktsökningar från OpenAI och Anthropic fram till 2028 ligger i linje med utvecklingen, och aktien framstår som ett fynd med tanke på den enorma tillväxt som väntar.

• Broadcom-aktien har fallit med nästan 30 % sedan förra kvartalet, vilket tyder på att företaget kanske inte når sin prognos för 2028 eller att tillväxten kommer att avta därefter. Vi anser att prognosen är trovärdig och tror att den underliggande efterfrågan på AI-infrastruktur kommer att fortsätta öka fram till 2030.
• Förvaltaren bekräftade våra förväntningar om att OpenAI och Anthropic kommer att vara Broadcoms två största kunder från och med 2027. Vår prognos baseras främst på de enorma intäkter som förväntas från dessa kunder, vilket också ligger till grund för förvaltarens optimistiska utsikter för 2028.