Morningstar nyckeltal för Apple
- Uppskattning av verkligt värde: 210 USD
- Morningstar Rating: ★★★
- Ekonomisk vallgrav: Bred
- Morningstar Rating för osäkerhet: Medelhög
Vad vi tyckte om Apples resultat
Apple AAPL: s resultat för juni kvartalet var betydligt bättre än förväntat. Intäkterna ökade med 10% jämfört med samma period föregående år till 94 miljarder USD, där iPhone-intäkterna ökade med 13% jämfört med samma period föregående år till 44,6 miljarder USD. Intäkterna från tjänster ökade med 13% till 27,4 miljarder USD. Prognosen för september kvartalet pekar på en tillväxt på mellan 5 och 9%.
Varför är det viktigt: Intäkterna från iPhone var 5 miljarder USD högre än vår prognos, vilket vi anser beror på både stark efterfrågan och en viss förskjutning av framtida efterfrågan till följd av tullarna. Vi anser att ledningens uppskattning på 850 miljoner USD är något konservativ. Försäljningen av iPhone 16-enheter översteg dock våra förväntningar.
- Tullarna innebar en minskning av bruttomarginalen med 80 baspunkter under kvartalet. Ledningens prognos innebär en påverkan på 100 baspunkter under kvartalet som slutar i september. Apples relativt låga tullpåverkan beror till stor del på att företagets huvudprodukter är undantagna, vilket kan komma att ändras i framtiden.
- Apple kommer att investera mer kapital i artificiell intelligens framöver. Vi ser positivt på detta, men tror att det kommer att ta flera år längre än vi skulle önska. Vi anser att företagets AI-programvara behöver förbättras avsevärt för att bli mer attraktiv, men vi ser inte AI som en betydande störande faktor för iPhone på medellång sikt.
Slutsats: Vi höjer vårt uppskattade verkliga värde för Apple, som har en bred vallgrav, från 200 USD till 210 USD efter att ha höjt vår prognos för tillväxten i antalet sålda iPhone-enheter. Vi ser en delvis kortsiktig uppgång till följd av förtida efterfrågan, men modellerar också en varaktig uppgång på medellång sikt tack vare bättre efterfrågan på uppgraderingar. Aktien ser rätt värderad ut.
- Vi beräknar en värderingsrisk på cirka 15% om Apples produkter förlorar sitt tullundantag, baserat på en potentiell tull på 25% på import från Indien, där Apple köper in nästan alla sina iPhone-enheter som är avsedda för den amerikanska marknaden. Vi tror att företaget skulle kunna kompensera ungefär hälften av detta med måttliga prisökningar.
Kommande händelser: Vi förväntar oss att iPhone 17-serien släpps i september, eventuellt med en ny slimmad design. Vi har en låg ensiffrig tillväxtprognos för iPhone-enheter under räkenskapsåret 2026, även med en ny design, eftersom försäljningen kommer att jämföras med försäljningen hittills under 2025.
