Apples rapport: Nu drar iPhone 17-cykeln igång

Viktiga Morningstarbetyg för Apple

• Vårt
  uppskattade verkliga värde
  : USD 270
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Medel

Vår syn på Apples rapport

Apples AAPL resultat för marskvartalet överträffade de högsta prognoserna. Intäkterna ökade med 17 procent jämfört med föregående år till 111 miljarder USD, främst tack vare att intäkterna från iPhone ökade med 22 procent. Bruttomarginalen på 49,3 procent var en rekordnivå. Ledningen prognostiserade en lika stark tillväxt under junikvartalet, med en viss marginalminskning.

Varför det är viktigt: Tillväxten för iPhone, ledd av iPhone 17, fortsätter att imponera, särskilt i Kina. Vi uppskattar också den starka lönsamheten trots den kraftiga prisökningen på minnen. Vi tror att den höga tillväxten kommer att fortsätta under året, ledd av en stark efterfrågan på iPhone 17 och en uppdämd uppdateringscykel.

• iPhone 17-cykeln är den starkaste sedan 2021, och den drivs inte av artificiell intelligens. Vi prognostiserar en iPhone-tillväxt på över 20 procent för året, driven av det Apple gör bäst: högkvalitativ hårdvara (kamera, skärm, processor), nya formfaktorer och ett allt mer övertygande mjukvaruekosystem.
• Mot bakgrund av skyhöga minnespriser ger vi Apple kredit för att ha höjt baslagringskapaciteten för iPhone för att skapa en marginalbuffert och för utmärkt hantering av leveranskedjan genom långsiktiga kontrakt. Apple förväntar sig starkare motvind i form av minneskostnader under kommande kvartal, men dessa har enligt oss fortsatt låg inverkan.

Sammanfattning: Vi höjer vårt uppskattade verkliga värde för Apple, som har en bred vallgrav, från 260 till 270 USD, eftersom vi höjer vår tillväxtprognos för 2026 för att återspegla en ännu starkare iPhone 17-cykel. Aktierna steg med 2 procent i efterhandeln på grund av den starka prognosen, och vi anser att aktien är rätt värderad.

• Vår prognos drivs av iPhone som står för majoriteten av försäljningen. Efter ett fantastiskt 2026 förväntar vi oss en återgång till en tillväxt på mellan 5 och 10 procent på lång sikt. Vi förväntar oss att tjänsterna kommer att komplettera intäkterna från iPhone och öka med tvåsiffriga tal fram till 2030, ledda av Googles sökbetalningar och intäkterna från App Store.
• Vi räknar med att minneskostnaderna kommer att pressa marginalerna med 100 baspunkter under kvartalet som slutar i juni, och ytterligare i september. Ändå är bruttomarginalen på 48 procent mycket positiv. Vi tror att Apple kan använda långsiktiga leveransavtal för att undvika den värsta effekten av minnesinflationen, och tjänster med höga marginaler bidrar till att stärka vinsten.