Morningstars nyckeltal för Apple
- Uppskattning av verkligt värde: $210,00
- Morningstar Rating: ★★★
- Ekonomisk vallgrav: Bred
- Morningstar Rating för osäkerhet: Medelhög
Apple AAPL tillkännagav den 6 augusti i Vita huset ytterligare 100 miljarder dollar i amerikanska investeringar, främst inom tillverkning. Det innebär att företagets totala investeringsåtaganden i USA under Trump-administrationen nu uppgår till 600 miljarder dollar. De nya investeringarna är särskilt inriktade på halvledare och glas till iPhones.
Varför det är viktigt: Vi förväntar oss att detta tillkännagivande kommer att säkra ett långsiktigt undantag från amerikanska importtullar. Apple har en betydande tillverkningsexponering i Kina och Indien, och vi bedömer att företaget behövde blidka Trump-administrationen med ökade amerikanska investeringar för att undvika kostsamma tullar.
- Vi har uppskattat en intäktsrisk på cirka 15% för Apple till följd av tullarna. Samtliga iPhones som levereras till USA tillverkas i antingen Indien eller Kina. Apples huvudprodukter har hittills varit tullbefriade, och ett långsiktigt undantag gör det möjligt för företaget att behålla sina vinster utan att höja priserna.
- Dessa amerikanska investeringar är långt ifrån marginella. Apple har länge använt tillverkning i USA för täckglas från Corning, specialiserade halvledare från Broadcom och andra komponenter. Vi ser investeringsmeddelandena som ett strategiskt steg för att expandera Apples befintliga leveranskedja i USA.
Slutsats: Vi behåller vår värdering av Apples verkliga värde till 210 dollar, eftersom tillkännagivandet överensstämmer med våra förväntningar om att Apple kommer att beviljas ett långsiktigt tullundantag. Aktien steg 5% den 6 augusti på nyheterna, och vi bedömer att den nu är rättvist värderad.
- Apple står dock fortfarande inför en mindre tullrisk på produkter utanför kärnverksamheten, såsom reservdelar, vilket påverkade bruttomarginalen negativt med cirka 100 baspunkter under juni-kvartalet. Denna investering bör bidra till att undvika mer betydande tullar på halvledare och elektronik.
- Försäljningen av iPhone är fortfarande den primära drivkraften för Apples värdering, men vi ser en avmattning i tillväxten jämfört med historiska nivåer. Vi anser att Apple behöver en förbättrad AI-mjukvarustrategi för att stimulera ökad försäljningstillväxt för iPhone.
