Viktiga Morningstarbetyg för Alphabet
- Uppskattat verkligt värde: 340 USD
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Bred
- Morningstar Uncertainty Rating: Medelhög
Alphabets GOOG nyligen lanserade modell Gemini 3 och ryktet om ett TPU-avtal med Meta, som potentiellt skulle innebära att TPU:er placeras i Metas datacenter, har fått företagets aktier att stiga under den senaste veckan, då marknaden ompositionerar Alphabet som en framstående ledare inom artificiell intelligens.
Varför det är viktigt: Vi har upprepade gånger under det senaste året uttryckt vårt förtroende för Alphabets fullstack-AI-strategi, eftersom företaget är den enda AI-aktören med ledande lösningar inom allt från infrastruktur, TPU:er och Google Cloud till konsumentdistribution, sökning och Gemini.
- Vi anser att Gemini 3:s överlägsna prestanda, inte bara i jämförelseindex som kan manipuleras, utan även i praktisk användning, vilket framgår av de entusiastiska recensionerna från utvecklingsgemenskapen, visar företagets kompetens inom AI.
- Vi ser också det ryktade Meta TPU-avtalet som betydelsefullt, eftersom det skulle vara första gången som TPU:er placeras utanför Google Cloud, vilket skulle öppna upp en ny intäktskälla för Alphabet om företaget utökar den externa TPU-försäljningen och därmed hamnar i direkt konkurrens med företag som Nvidia.
Slutsats: Vi behåller vår uppskattning av det verkliga värdet på 340 USD för Alphabet, som har en bred vallgrav, och fortsätter att se företaget som exceptionellt väl positionerat inom allt som rör AI. Med en aktiekurs som har stigit med nästan 20 % sedan företagets rapport för tredje kvartalet i slutet av oktober anser vi att aktierna är rätt värderade.
- Vi är fortsatt optimistiska om Alphabets TPU-program, men ser det främst som ett sätt att öka försäljningen av Google Cloud och samtidigt utöka Alphabets intäktsmöjligheter inom AI. Om den externa försäljningen av TPU ökar betydligt ser vi ytterligare uppåtriktad potential för vårt uppskattade verkliga värde.
Helhetsbild: Vi tror att multimodaliteten som är inbyggd i Alphabets Gemini-modeller fortsätter att vara en viktig drivkraft för användningen. Vi såg en kraftig ökning av Gemini-användarna efter lanseringen av bildgenereringsmodellen Nano Banana i somras och förväntar oss en ny ökning efter den framgångsrika lanseringen av Gemini 3.
