I avsnittet av podcasten ”The Morning Filter” från den 4 maj 2026 sammanfattade David Sekera och Susan Dziubinski de senaste rapporterna från flera stora teknikföretag. Här följer utdrag ur programmet som handlar om Amazon.com AMZN, Alphabet GOOGL och Apple AAPL.
Varför Alphabets aktie är ett köp
Susan Dziubinski: Ja, låt oss gå igenom några av företagen ett efter ett, och börja med Alphabet. Det var ju ett exempel på riktigt fantastiska resultat, eller hur?
David Sekera: Ja. Jag menar, det här var helt otroligt starka siffror för ett företag som redan är så här stort. Omsättningen ökade med 22 procent och rörelsemarginalen bättrades med 220 baspunkter. Vårt team noterade att vi uppskattar deras försäljning via Gemini API till 15 miljarder dollar på årsbasis. Det är en ökning från bara 9 miljarder dollar förra kvartalet. När det gäller investeringarna var de intressant nog ungefär i linje med förväntningarna, men de höjde sina investeringar för räkenskapsåret 2026 med 5 miljarder dollar till ett intervall på 180–190 miljarder dollar. Förra kvartalet var det bara 175–185 miljarder dollar. Det tyder på att vi nu har en ökad investeringstakt för resten av året.
Dziubinski: Morningstar har nu höjt sitt uppskattade verkliga värde för Alphabets aktie till 433 dollar efter rapporten. Du har tidigare flera gånger tipsat om den här aktien. Vad tycker du om den nu när det verkliga värdet har höjts?
Sekera: Vi ser fortfarande potential i aktien. Som du nämnde har det varit ett av våra aktieval tidigare. Och jag kollade faktiskt upp det … Det här är faktiskt en av de mest rekommenderade aktierna vi har haft i The Morning Filter, ända sedan vi startade podden 2023. Det här är en aktie som för ungefär två år sedan i stort sett avskrevs i AI-kapplöpningen. Alla trodde att AI skulle slå ut sökmotorerna. Det är inte vad vi har sett. Och återigen, vår investeringsteori var att vi trodde att AI faktiskt skulle förbättra sökningen över tid och kunna förbättra detta företag inom ett antal olika områden. I nuläget har aktien stigit tillräckligt. Den handlas bara med en rabatt på 11 procent jämfört med verkligt värde. Det räcker fortfarande för att ge den 4 stjärnor, men tyvärr är säkerhetsmarginalen inte alls lika stor som den vi såg under de senaste åren när vi rekommenderade den.
Amazons aktie verkar vara rätt värderad
Dziubinski: Okej. Amazons rapport om resultatet var överlag ganska positiv. Kan du ge oss en kort sammanfattning av de viktigaste punkterna, Dave?
Sekera: För Amazon har intäkterna ökat med 15 procent jämfört med föregående år. Som du påpekade är intäkterna starkare i praktiskt taget alla deras affärsområden. Så här finns inga problem. Om vi tittar på deras AWS-plattform – det är deras webbhotellplattform för artificiell intelligens – ökade intäkterna där med 28 procent jämfört med konsensusprognosen på 25,7 procent. Det har diskuterats en del, kanske att det var lite långsammare än vad viskningssiffran var, men ändå, 28 procent, en mycket stark tillväxt i den divisionen. Rörelsemarginalen förbättrades totalt sett med 130 baspunkter och steg till 13,1 procent. Det är en ökning från 11,8 procent för ett år sedan. Marginalerna över hela linjen är bättre än väntat. Om vi tittar på deras prognos så räknar de med en omsättning på 194 till 199 miljarder dollar för andra kvartalet. Det är en ökning jämfört med den tidigare konsensusprognosen på endast 189 miljarder dollar.
Dziubinski: Amazons aktie sjönk visserligen något efter rapporten, men Morningstar höjde det uppskattade verkliga värdet med 20 dollar till 280 dollar. Du har tidigare rekommenderat Amazons aktie. Vad tycker du om aktien idag?
Sekera: Efter att vi höjt vårt verkliga värde handlas aktien inte bara fortfarande med en rabatt på 4 procent, utan ligger i praktiken precis på det verkliga värdet. Det är en aktie med 3 stjärnor. Den här har varit ett tips flera gånger tidigare. Jag vill bara påpeka att Amazon sällan behåller sina 4 stjärnor särskilt länge. Jag tror verkligen att detta är en kärninnehavsaktie för många portföljer. Så jag skulle inte ha något emot om någon vill köpa en position för att börja med Amazon idag. Återigen skulle jag hålla positionen relativt liten, bara för att du ska ha en reserv. Om den går tillbaka ner till det 4-stjärniga området har du möjlighet att köpa mer och utnyttja dollar-cost averaging i nedgången. För det mesta, om du köper Amazon-aktier här, skulle jag säga att för långsiktiga investerare skulle vi förvänta oss att aktien växer i linje med våra uppskattningar av kostnaden för eget kapital.
Även Apples aktier är rätt värderade
Dziubinski: Okej. Nu ska vi prata om den senaste rapporten, Dave. Du gör ett jättebra jobb. Apple redovisade sina resultat förra veckan. Vad tyckte du om resultaten, och hur ser aktien ut ur ett värderingsperspektiv?
Sekera: Omsättningen ökade med 17 procent jämfört med samma period föregående år, främst tack vare en särskilt stark tillväxt för iPhone, framför allt i Kina. Bruttomarginalen uppgick till 49,3 procent. Jag antar att det nu är ett nytt rekord för företaget. Mycket bra siffror har redovisats och fler positiva siffror väntar. Ledningen förutspår en stark tillväxt under kvartalet som slutar i juni. Jag tror att det kanske blir en liten marginalpress, bara för att vissa av deras utgifter kan komma att öka på kort sikt. Sammantaget har vi höjt vårt verkliga värde med 4 procent till 270 dollar per aktie. Aktien handlas just nu lite över det, så det är en aktie med 3 stjärnor, ytterligare en som i stort sett ligger i linje med vad vi förväntade oss totalt sett. Så egentligen inga överraskningar här. Aktier är fortfarande en 3-stjärnig aktie, så det är inte nödvändigtvis något jag skulle köpa en ny position i idag, men ännu en aktie där det, om du gillar aktien och detta är en köp-och-behåll-aktie för dig, verkligen inte finns någon anledning att ta hem vinsten.
Prenumerera på The Morning Filter på Apple Podcasts eller där du brukar lyssna på poddar, och håll dig uppdaterad om de senaste analyserna från programledarna Susan Dziubinski och David Sekera på Morningstar.com.
