Viktiga Morningstarbetyg för AkzoNobel
- Fair Value Estimate: EUR 75
- Morningstar Rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Smalt
- Morningstar Uncertainty Rating: Medel
Vad vi tyckte om AkzoNobels rapport
AkzoNobel AKZA redovisade blandade resultat för fjärde kvartalet, med en omsättningsminskning på 9 % till följd av något lägre volymer och ytterligare en stor negativ påverkan från valutaomräkning, även om pågående kostnadseffektiviseringar ledde till en rörelsemarginal på 11,4 % för året.
Varför det är viktigt: Intäkterna för fjärde kvartalet minskade främst på grund av negativa valutaeffekter, som vi inte förväntar oss kommer att bestå på längre sikt. Volymerna minskade under kvartalet med mellan 1 % och 3 % i alla tre av Akzos segment, vilket också kan komma att bestå på kort sikt.
- Medan beläggningsverksamheten fortsätter att möta motvind inom pulverbeläggningar och industriella beläggningar, levererade dekorationsverksamheten ett ökat rörelseresultat, främst tack vare kostnadsbesparingar.
- AkzoNobel rapporterade en justerad EBITDA-marginal på 13 % under kvartalet, en ökning med 70 baspunkter jämfört med för ett år sedan, då kostnadsbesparande åtgärder och försäljningsprisökningar fortsatte att driva marginalökningen i en utmanande verksamhetsmiljö.
Slutsats: Vi behåller vår uppskattade verkliga värdeuppskattning för AkzoNobel, som har en smal vallgrav, inklusive en 50-procentig sannolikhet att företaget kommer att slutföra en fusion med Axalta i början av 2027, vilket skulle kunna ge flera procentenheter i rörelsemarginalökning under de följande åren.
- AkzoNobel handlas cirka 24 % under vårt uppskattade verkliga värde, och med sin medelhög Morningstar Uncertainty Rating skulle aktien enligt vår uppfattning utgöra ett attraktivt värde under 52,50 euro per aktie.
