När rapportperioden för fjärde kvartalet närmar sig sitt slut har en stor andel av de amerikanska börsnoterade företagen överträffat analytikernas prognoser. Särskilt teknikaktierna har haft en händelserik rapportsäsong, där de största aktörerna fortsatt att överträffa prognoserna trots blandade marknadsreaktioner, särskilt för mjukvaruföretag.
Om man kombinerar resultaten för de företag i Morningstar US Market Index som har rapporterat sina resultat med analytikernas förväntningar för de företag som ännu inte har publicerat sina resultat, ser vinsterna ut att öka med 12,4 % jämfört med tredje kvartalet, vilket är något lägre än förra kvartalets 13,2 % men fortfarande över treårsgenomsnittet på 7,8 %.
Samtidigt överträffade nästan hälften av de amerikanska börsnoterade aktierna som Morningstar täcker och som rapporterade sina resultat per den 26 februari FactSets konsensusprognoser med 5 % eller mer. Ännu bättre för investerare som vill sätta sina pengar i arbete är att analytikerna anser att några av dessa aktier fortfarande är undervärderade.
För att lyfta fram dessa möjligheter har vi gjort en analys av undervärderade aktier som överträffade förväntningarna på rapporten om vinst och intäkter för kvartalet. Mer information om vår analys och kommentarer från Morningstars analytiker finns längre fram i denna artikel.
5 undervärderade rapportkrossare
- Advanced Micro Devices AMD
- Apollo Global Management APO
- Broadridge Financial Solutions BR
- Fresenius Medical Care FMS
- Reddit RDDT
Hur ser rapporten för fjärde kvartalet ut?
Vid skrivande stund har 86 % av de 835 amerikanska börsnoterade aktierna som Morningstar-analytikerna bevakar rapporterat sina resultat. Av dessa överträffade 43 % FactSets genomsnittliga resultatprognoser med 5 % eller mer, vilket är en nedgång från 52 % förra kvartalet. Cirka 15 % missade rapporten med 5 % eller mer, vilket är något högre än förra kvartalets 13 %. Fler företag redovisade resultat i linje med förväntningarna: 42 % jämfört med 35 % förra kvartalet.
Hur vi analyserade aktier som överträffade vinstförväntningarna
Morningstars analytiker följer noga företagens rapporter, men fokuserar på långsiktiga resultat och värderingar. Ett kvartal leder vanligtvis inte till någon förändring i vårt uppskattade verkliga värde för aktien, såvida inte ny väsentlig information påverkar antagandena bakom värderingen. Till exempel kan nya uppgifter om ett läkemedel öka sannolikheten för att det godkänns, eller så kan prisökningar på en viktig produktlinje påverka en analytikers långsiktiga syn. Att titta på kvartalsrapporten med värderingar i åtanke kan ändå hjälpa långsiktiga investerare att identifiera möjligheter.
Vi har valt ut aktier som överträffat vinstförväntningarna med 15 % eller mer men som fortfarande är undervärderade. För att fokusera på företag med verkligt starka resultat som inte överträffat förväntningarna genom bokföringstrick eller engångsfaktorer har vi även valt ut aktier med en omsättningsökning på 5 % eller mer. Vi har filtrerat dessa resultat för att välja ut aktier med ekonomiska vallgravar och ett Morningstar Rating på 4 eller 5 stjärnor.
Av 715 amerikanska börsnoterade aktier som Morningstar-analytikerna har granskat och som hittills har redovisat sina rapporter uppfyllde fem kriterierna.
Advanced Micro Devices
- Vinst per aktie: Vinst på 1,53 dollar jämfört med konsensusprognosen på 1,32 dollar.
- Intäkter: 10,3 miljarder dollar jämfört med konsensusprognosen på 9,7 miljarder dollar
- : ★★★★Morningstar Rating
- Rabatt på verkligt värde: 30 %
Advanced Micro Devices rapporterade en omsättning på 10,3 miljarder dollar för fjärde kvartalet, en ökning med 34 % jämfört med föregående år, en ökning med 11 % jämfört med föregående kvartal och över förväntningarna. AMD:s omsättningsprognos för första kvartalet på 9,8 miljarder dollar ligger över FactSets konsensusprognos och skulle innebära en tillväxt på 32 % jämfört med föregående år.
AMD fick en intäktsökning på 390 miljoner dollar från tidigare förbjudna försäljningar av MI308-chip till Kina. Ändå gick AMD:s kärnverksamhet inom datacenterchip bra med en sekventiell tillväxt inom artificiell intelligensacceleratorer (GPU) och en stark efterfrågan på x86-serverprocessorer (CPU) för traditionella arbetsbelastningar.
”Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 270 dollar för AMD, som har en smal vallgrav. Aktierna såldes av med cirka 7 % i efterhandeln, och precis som vid försäljningen av Intels aktier efter rapporten är vår bästa gissning att investerarna kanske har varit för optimistiska om intäktsökningen för server-CPU:er.”
—Brian Colello, senior aktieanalytiker
Apollo Global Management
- Vinst per aktie: Vinst på 2,47 dollar jämfört med konsensusprognosen på 2,04 dollar.
- Intäkter: 9,9 miljarder dollar jämfört med konsensusprognosen på 4,8 miljarder dollar
- : ★★★★Morningstar Rating
- Rabatt på verkligt värde: 21 %
Apollo avslutade december med 709 miljarder dollar i avgiftsgenererande tillgångar, en ökning med 3,5 % jämfört med föregående kvartal och 24,7 % jämfört med föregående år. Avgiftsrelaterade intäkter ökade med 24,5 % jämfört med föregående år till 690 miljoner dollar under fjärde kvartalet, och justerat nettoresultat ökade med 13,2 % till 1,5 miljarder dollar.
”Vi upprepar vårt uppskattade verkliga värde på 150 dollar för Apollo, som har en smal vallgrav, och anser att aktierna för närvarande är något undervärderade. Ökad osäkerhet om aktie- och kreditmarknaderna i samband med finans-, tull- och penningpolitiken samt den ekonomiska tillväxten och ökade farhågor om den privata kreditmarknaden (och på senare tid segmentets kopplingar till boom för artificiell intelligens) har pressat aktiekurserna för de flesta förvaltare av alternativa tillgångar.”
—Greggory Warren, senior aktieanalytiker
Broadridge Financial Solutions
- Vinst per aktie: Vinst på 1,59 dollar jämfört med konsensusprognosen på 1,36 dollar.
- Intäkter: 1,7 miljarder dollar jämfört med konsensusprognosen på 1,6 miljarder dollar
- : ★★★★★Morningstar Rating
- Rabatt på verkligt värde: 39 %
Broadridge rapporterade ett stabilt andra kvartal med intäkter och justerad vinst per aktie som översteg FactSets konsensusprognoser, samtidigt som företaget gav en något högre prognos för vinst per aktie. Aktierna steg initialt, men föll sedan med 5–6 % under handeln den 2 februari i samband med en bredare nedgång för informationstjänstaktier.
Broadridge-aktierna har nu sjunkit med mer än 25 % från toppnoteringen i augusti 2025. Vi tillskriver detta främst en allmän nedgång i mjukvaruaktier relaterade till oro kring artificiell intelligens och svaghet bland Broadridges konkurrenter (FIS Global FIS och Fiserv FISV ingår i Broadridges jämförelsegrupp).
”Sammantaget var det få faktorer som skulle kunna förändra vår långsiktiga syn på företaget, och vi behåller vår breda vallgrav och vårt uppskattade verkliga värde på 290 dollar. Broadridges aktieposition fortsätter att stödja vår tes att företaget gynnas av direktindexering.”
—Rajiv Bhatia, aktieanalytiker
Fresenius Medical Care
- Vinst per aktie: Vinst på 0,85 dollar jämfört med konsensusprognosen på 0,65 dollar.
- Intäkter: 6,0 miljarder dollar jämfört med konsensusprognosen på 5,7 miljarder dollar
- : ★★★★Morningstar Rating
- Rabatt på verkligt värde: 40 %
”Under fjärde kvartalet uppnådde Fresenius en organisk omsättningstillväxt på 8 %, ett justerat rörelseresultat på 53 % och en justerad vinst per aktie på 68 %. Med hänsyn till motvindar som investeringar i lanseringen av en ny produkt gav företaget en prognos om ett ungefär stabilt rörelseresultat för 2026. Aktierna föll med cirka 3 % under den tidiga handeln.
”Fresenius överträffade våra förväntningar avsevärt under 2025 när det gäller dialystjänster, och företaget ser ut att nå våra förväntningar för 2026, trots de investeringar som krävs för att stödja lanseringen i USA av 5008x CAREsystem för högvolym hemodiafiltrering.
”Efter ett övergångsår med flera motgångar 2026 förväntar vi oss att Fresenius kommer att fortsätta sin marsch mot sitt mål om en rörelsemarginal på drygt 10 procent från 11 procent 2025, vilket stöder vår bedömning av en smal vallgrav eftersom den ekonomiska lönsamheten sannolikt kommer att öka från nära kapitalkostnaderna 2025.”
—Julie Utterback, senior aktieanalytiker
- Vinst per aktie: Vinst på 1,24 dollar jämfört med konsensusprognosen på 0,94 dollar.
- Intäkter: 726 miljoner dollar jämfört med konsensusprognosen på 666 miljoner dollar
- : ★★★★Morningstar Rating
- Rabatt på verkligt värde: 25 %
Reddit rapporterade solida resultat för fjärde kvartalet, med en omsättningstillväxt på 70 % jämfört med föregående år, vilket översteg den högsta prognosen. Denna utveckling drevs främst av en fortsatt förbättring av annonsintäkterna, vilket återspeglas i en tillväxt på 42 % jämfört med föregående år i genomsnittlig intäkt per unik användare, eller ARPU.
Reddits fokus på att leverera bättre resultat för annonsörer genom förbättringar inom maskininlärning och prestanda i nedre delen av konverteringskanalen, såsom konverteringar och appinstallationer, började visa sig under kvartalet. Den goda avkastningen på annonsutgifterna ledde till bättre prissättning, vilket i sin tur ökade ARPU.
”Kombinationen av en lysande prognos för 2025 och positiva utsikter för 2026 bidrog till att bekräfta att företaget fortfarande har en lång väg framför sig. Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 200 dollar för Reddit, som har en smal vallgrav, och även om aktierna tenderar att stiga efter offentliggörandet anser vi fortfarande att aktien är undervärderad.”
—Malik Ahmed Khan, senior aktieanalytiker
