10 aktier som de bästa förvaltarna av europeiska blandade storbolagsfonder har köpt

Här är några av de aktier som blandfonder med stora bolag och en Morningstar Rating i brons, silver eller guld har investerat i under de senaste månaderna:

1. Saipem SPM
2. Bayer BAYN
3. Anheuser-Busch InBev ABI
4. Prosus PRX
5. Nokia NOKIA
6. Engie ENGI
7. Danieli & C DANR
8. Implenia IMPN
9. Credit Agricole ACA
10. Attendo ATT

Även om vissa av de aktier som toppförvaltarna har köpt verkar vara rätt värderade eller övervärderade jämfört med Morningstar-analytikernas uppskattade verkliga värde, finns det ändå några attraktiva val bland dem, däribland Prosus och Bayer.

Europeiska aktier som köpts av toppförvaltare

Saipem

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Inget
• Bransch: Energi

De bästa fondförvaltarnas främsta aktieval under det senaste kvartalet var Saipem, det enda energibolaget på listan. Denna medelstora aktie analyseras som övervärderad med 29 procent.

Bayer

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 4
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Inget
• Bransch: Hälso- och sjukvård

Nästa på listan över aktier som toppförvaltarna har köpt är Bayer, en av två hälso- och sjukvårdsaktier på listan. Morningstar anser att denna stora värdeaktie är undervärderad med 30 procent.

Vi anser att Bayer saknar konkurrensfördelar. Trots vissa konkurrensfördelar inom företagets verksamheter inom hälsovård och växtforskning, när dessa analyseras var för sig, anser vi att företagets avkastning på investerat kapital har tyngts av förvärvet av Monsanto för 63 miljarder dollar år 2018 och att den kommer att fortsätta ligga under kapitalkostnaden under de kommande tio åren eller så.

Läs mer om Bayer här.

Anheuser-Busch InBev

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 3
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Sektor: Konsumentvaror (defensiva)

Alkoholproducenten Anheuser-Busch InBev är det enda stora kärnbolaget på listan. Morningstar anser att aktien är rätt värderad.

Anheuser-Busch InBev har gått i spetsen för konsolideringen inom bryggeribranschen. Tidigare förvärv har gjort InBev till den största bryggerikoncernen, med en volym som är mer än dubbelt så stor som den näst största aktörens, Heineken. InBevs monopolliknande ställning på flera marknader ger företaget en betydande hävstångseffekt när det gäller fasta kostnader samt prissättningsinflytande vid inköp. Detta återspeglas i företagets branschledande marginaler, överavkastning på investerat kapital och branschledande omvandlingsgrad.

Vi räknar med att företaget kan behålla sin marknadsandel genom konjunkturcyklerna tack vare sina kostnadsfördelar och sin breda varumärkesportfölj. Även om försäljningsvolymen på de utvecklade marknaderna förväntas minska under de kommande 20 åren, kommer detta att ha en minimal inverkan på avkastningen tack vare InBevs breda geografiska närvaro och potentialen för premiumisering.

Läs mer om Anheuser-Busch InBev här.

Prosus

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 2
• Morningstar Rating
  : ★★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Bransch: Cykliska konsumentvaror

Prosus är det enda företaget med 5 stjärnor på listan och handlas för närvarande till ett pris som ligger 46 procent under vårt uppskattade verkliga värde. Detta internetbaserade detaljhandelsföretag tillhör segmentet för företag med hög tillväxt enligt Morningstars ”style box”.

Prosus utgör en unik investeringsmöjlighet som ett teknikinvesteringsbolag som knoppades av från Naspers Limited och noterades på Euronext-börsen 2019. Prosus har en andel på 23 % i Tencent, vilket motsvarar cirka 80 % av bolagets substansvärde.

Utöver Tencent har Prosus investerat i över 100 teknikplattformar inom områden som onlinebeställningar, fintech, annonser och edtech. Prosus strävar efter att dessa investeringar ska växa snabbare än Tencent och har därför satt upp ambitiösa mål för omsättning och lönsamhet. Vi anser att lönsam tillväxt är möjlig i takt med att många av Prosus verksamheter expanderar, men vi är samtidigt försiktiga med tanke på den hårda konkurrensen och de risker som är förknippade med digitala plattformar.

Läs mer om Prosus här.

Nokia

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 2
• Morningstar Rating
  : ★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Inget
• Bransch: Teknik

Kommunikationsutrustningsföretaget Nokia är ett av två högtillväxtbolag på listan. Morningstar anser att aktien är övervärderad med 83 procent.

Nokia är i grunden en leverantör av nätverksutrustning som främst riktar sig till mobiloperatörer och datacenter. Företaget är verksamt globalt men konkurrerar främst på västorienterade marknader där statliga restriktioner har exkluderat kinesiska konkurrenter. Vi förväntar oss en minimal tillväxt inom mobilnätverk, med tanke på kundernas starka förhandlingsposition och tekniska hot, medan efterfrågan från hyperscalers på optiska nätverk kommer att driva större delen av intäktstillväxten under de närmaste åren. Den totala tillväxtnivån beror till stor del på hur väl företag inom artificiell intelligens lyckas omsätta sina investeringar i intäkter.

Läs mer om Nokia här.

Engie

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 4
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Inget
• Bransch: Allmännyttiga tjänster

Nästa på listan över aktier som toppförvaltarna har köpt är Engie, det enda energibolaget på listan. Morningstar anser att denna stora värdeaktie är undervärderad med 15 procent.

Engie är Europas tredje största energibolag efter Enel och Iberdrola. Engie, som historiskt sett varit ett gasbolag, saknade tidigare exponering mot elnät som nu växer snabbt på grund av de stora investeringar som krävs för att möta utbyggnaden av förnybar energi. Bolaget minskade denna brist genom förvärvet av UKPN, Storbritanniens ledande eldistributionsnätbolag, för 15,9 miljarder brittiska pund, vilket tillkännagavs i februari 2026. Elnäten förväntas bidra med cirka 15 % av koncernens EBIT år 2028, jämfört med 8 % år 2024. Gasnätens EBIT-bidrag kommer att förbli dominerande och uppgå till cirka 25 % av EBIT år 2028.

Förnybar energi förväntas bli den största intäktskällan senast 2028. Med en sammanlagd kapacitet på 28 gigawatt inom vindkraft, solenergi och batterilagring vid slutet av 2025 är Engie den tredje största utvecklaren av förnybar energi i Europa, efter Enel och Iberdrola.

Läs mer om Engie här.

Danieli

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Smal
  vallgrav
• Bransch: Industri

Danieli, ett av de två 2-stjärniga bolagen på listan, handlas nära sitt uppskattade verkliga värde. Detta företag, som tillverkar specialiserad industrimaskineri, tillhör det mellersta segmentet i stilboxen.

Implenia

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Inget
• Bransch: Industri

Nästa på listan över aktier som toppförvaltarna har köpt är Implenia, ett av två industribolag på listan. Morningstar anser att denna aktie i Small-Core-segmentet är undervärderad med 8 procent.

Credit Agricole

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Inget
• Bransch: Finansiella tjänster

Regionalbanken Crédit Agricole är ett av tre värdeaktier på listan. Morningstar anser att aktien är övervärderad med 11 procent.

Credit Agricole S.A. är på många sätt unik bland europeiska banker. Bolaget har en mer diversifierad verksamhetsmix. Det mindre beroendet av traditionell bankverksamhet minskar exponeringen mot kredit- och ränterisk, vilket kan bidra till en större resultatstabilitet. Men det innebär också att Credit Agricole S.A. har mindre att vinna på återgången till positiva räntor. Förhållandet till moderbolaget, Credit Agricole Group, är ett tveeggat svärd. Det skapar möjligheter till korsförsäljning, men gör Credit Agricole S.A. till en komplex bank att förstå.

Vi betraktar Credit Agricole S.A. som en av de minst räntekänsliga banker vi följer. Försäkrings- och kapitalförvaltningsverksamheten, som inte ingår i bankverksamheten (och därmed inte är räntekänslig), står för cirka 40 % av nettoresultatet. Räntorna på huvuddelen av de franska sparprodukterna för privatpersoner är reglerade, vilket minskar de franska bankernas räntekänslighet. Credit Agricole S.A. är också starkt beroende av grossistfinansiering. Det innebär visserligen att Credit Agricole befinner sig i ett relativt ofördelaktigt läge i en miljö med stigande räntor, men det gör Credit Agricole S.A. till ett intressant alternativ för investerare med en mer duvaktig syn på räntorna.

Läs mer om Crédit Agricole här.

Attendo

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Inget
• Bransch: Hälso- och sjukvård

Attendo avslutar listan över aktier som de bästa fondförvaltarna har köpt. Morningstars analytiker anser att aktien är övervärderad med 9 procent.

Metod för analys av aktier för fonder med bred sammansättning

Analysen visade 13 olika fondportföljer som uppfyllde dessa kriterier:

• Aktivt förvaltade fonder som ingår i Morningstars kategori ”Europe large-cap blend equity”.
• Fonder där minst en andelsklass har tilldelats Morningstar Rating guld, silver eller brons.
• Fonder som innehar högst 100 aktier.

För att ta reda på vilka aktier de ledande förvaltarna investerar i jämfördes dessa fonders senaste portföljer med deras portföljer tre månader tidigare. Därefter beräknade vi ett ”köpvärde” för varje aktie, vilket är ett vägt genomsnitt som gör det möjligt för oss att göra jämförbara jämförelser mellan de mest köpta aktierna. Om en eller två förvaltare gör stora köp av en aktie kan det leda till samma köpvärde som om många förvaltare köper små mängder av samma aktie.