10 aktier som de bästa förvaltarna av europeiska aktiefonder med inkomstfokus har köpt

Under ett starkt år för utdelningsaktier har vissa aktier utmärkt sig som de främsta målen för Europas bästa förvaltare av inkomstfonder.

Sedan årets början har kategorin ”Morningstar Europe Equity Income” presterat bättre än både Morningstar Europe Dividend Yield Focus Index och det bredare Morningstar Europe Index.

En titt på de senaste portföljerna hos några av de bästa fondförvaltarna inom kategorin visar vilka företag dessa aktörer med ”smart money” har satsat stort på.

För att identifiera de bästa aktievalarna har vi gjort en analys utifrån följande kriterier:

• Aktivt förvaltade fonder som ingår i Morningstar-kategorin ”Europe Equity Income”.
• Fonder med minst en andelsklass som har tilldelats Morningstar-medaljörsbetyg i guld, silver eller brons.
• Fonder som, enligt sina senast redovisade portföljer, innehar högst 100 aktier.

Totalt klarade 10 olika fondportföljer denna analys. Genom att jämföra dessa fonders senaste portföljer med deras portföljer tre månader tidigare framgår det vilka aktier förvaltarna har köpt.

10 aktier som de bästa fondförvaltarna har köpt

Här är några av de aktier som toppförvaltarna har investerat i under de senaste tre månaderna:

1. Intertek Group ITRK
2. Reckitt Benckiser Group RKT
3. FinecoBank FBK
4. London Stock Exchange Group ( LSEG)
5. ING-koncernen INGA
6. Nestlé NESN
7. Unilever ULVR
8. Bureau Veritas BVI
9. Nordea Bank NDA SE
10. ASML ASML

Enligt Morningstar verkar vissa av de aktier som toppförvaltarna har köpt vara rätt värderade eller till och med övervärderade idag, men det finns även några undervärderade aktier bland dem.

Intertek-koncernen

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 2
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Stor
• Bransch: Industri

De bästa fondförvaltarnas främsta aktieval under det senaste kvartalet var Intertek Group, ett av två industribolag på listan. Morningstar anser att denna brittiska midcap-aktie är rätt värderad.

Vi bedömer Interteks utdelning till aktieägarna som lämplig. Företaget delar ut en utdelning motsvarande 65 % av de underliggande nettointäcktarna, vilket ger aktieägarna en adekvat ersättning samtidigt som det ger företaget utrymme att investera, och ligger i linje med branschgenomsnittet. Företaget har kompletterat sin utdelning med återköp av aktier under perioder med stark utveckling, vilket senast visade sig i form av återköpet 2025 på 350 miljoner GBP.

Läs mer om Intertek Group här.

Reckitt Benckiser Group

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 4
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Stor
• Sektor: Defensiva konsumentvaror

Reckitt Benckiser Group, ett av fem 4-stjärniga bolag på listan, handlas 22 % under vår uppskattning av verkligt värde. Detta företag inom hushållsprodukter och personvård tillhör segmentet ”large-value” i stilboxen.

Reckitts strategi för utdelningar till aktieägarna är lämplig. Reckitt har en progressiv utdelningspolicy och har ökat utdelningarna med 5 % per år under de senaste två åren, vilket vi förväntar oss kommer att fortsätta på medellång sikt. Sedan oktober 2023 har företaget inlett två Aktieåterköp för aktier till ett belopp av 1 miljard GBP vardera. Det senaste återköpsprogrammet, värt cirka 1 miljard GBP, tillkännagavs i början av 2026. Vi anser att dessa beslut fattades vid rätt tidpunkt med tanke på den markanta svagheten i aktiekursen under de senaste åren.

Läs mer om Reckitt Benckiser Group här.

FinecoBank

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 2
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Smal
• Bransch: Finansiella tjänster

Nästa på listan över aktier som toppförvaltarna har köpt är FinecoBank, ett av fyra finansbolag på listan. Denna aktie med medelhög tillväxt är övervärderad med 6 % jämfört med Morningstars kvantitativa uppskattning av verkligt värde.

London Stock Exchange Group

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Stor
• Bransch: Finansiella tjänster

London Stock Exchange Group, ett av fem 4-stjärniga bolag på listan, handlas 26 % under sitt uppskattade verkliga värde. Detta finansdatabolag tillhör segmentet ”large-core” i stilramen.

Med blicken riktad mot framtiden anser vi att LSEG:s balansräkning är sund. LSEG har en stark historik när det gäller förvärv och investeringar, där man tidigt upptäcker trender och därmed skapar aktieägarvärde. Under de närmaste åren förväntar vi oss en mer återhållsam strategi när det gäller fusioner och förvärv, vilket dock inte utesluter mindre förvärv inom segmenten alternativa datamängder och finansiella instrument som är svårare att värdera. LSEG:s utdelningspolicy, som innebär att 33–40 procent av det justerade resultatet delas ut, är försiktig. Bolaget har också åtagit sig att dela ut överskottskapital till aktieägarna genom aktieåterköp, vilket vi anser bidrar till värdeökning.

Läs mer om London Stock Exchange Group här.

ING-koncernen

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 4
• Morningstar Rating
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Smal
• Bransch: Finansiella tjänster

Den diversifierade banken ING Group är ett av fyra stora kärnbolag på listan. Aktien är övervärderad med 23 % jämfört med Morningstars uppskattning av vårt uppskattade verkliga värde.

ING:s utdelningspolicy är lämplig. Bolaget har genomfört regelbundna aktieåterköp för att återföra överskottskapital till aktieägarna, vilket kompletterar ING:s uttalade utdelningspolicy om att betala ut 50 procent av resultatet i kontantutdelning.

Läs mer om ING-koncernen här.

Nestlé

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 4
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Stor
• Sektor: Defensiva konsumentvaror

Nästa på listan över aktier som toppförvaltarna har köpt är Nestlé, ett av tre defensiva konsumentbolag på listan. Morningstar anser att denna stora kärnaktie är undervärderad med 9 procent.

Vi anser att utdelningar till aktieägarna är lämpliga. Nestlé har en policy att öka utdelningarna i schweiziska franc, och har nu genomfört årliga höjningar i nästan 30 år i rad. Under de senaste 15 åren har utdelningen ökat med en sammanlagd årlig tillväxttakt på cirka 4,5 %. Företaget har återfört mer än 50 miljarder CHF till aktieägarna genom Aktieåterköp mellan juli 2017 och december 2024, fördelat på tre olika program. Aktieåterköp kommer sannolikt att förbli ett viktigt verktyg för utdelningar till aktieägarna, även om inget ytterligare program förväntas under 2026.

Läs mer om Nestlé här.

Unilever

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 4
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Stor
• Sektor: Defensiva konsumentvaror

Unilever, ett av tre 3-stjärniga bolag på listan, handlas 11 % under vår uppskattning av verkligt värde. Detta företag, som verkar inom livsmedel, hushållsprodukter och personlig vård, tillhör segmentet ”large-core” i stilramen.

Vi anser att utdelningar till aktieägarna är lämpliga. Utdelningar har varit det föredragna sättet att återföra kapital till aktieägarna, och Unilever har under det senaste decenniet haft en utdelningsandel på cirka 60 %, vilket ligger något över branschgenomsnittet. Återköp av egna aktier har också varit ett viktigt sätt att använda överskottslikviditet, särskilt efter större försäljningar av tillgångar, och vi anser att dessa generellt sett har genomförts i en omfattning som har skapat värde för aktieägarna. Vi förväntar oss att företaget kommer att behålla sin höga utdelningsandel och agera opportunistiskt när det gäller återköp av aktier. Smärre förvärv kommer dock sannolikt att ha högre prioritet, särskilt inom skönhets- och hälsosektorn. Större, transformativa förvärv är inte aktuella.

Läs mer om Unilever här.

Bureau Veritas

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bred
• Bransch: Industri

Konsultföretaget Bureau Veritas är ett av två medelstora bolag på listan. Morningstar anser att aktien är undervärderad med 15 %.

Vi bedömer Bureau Veritas utdelningspolitik som lämplig. Företaget delar ut en utdelning motsvarande 65 % av de underliggande nettointäcktarna. Denna siffra ger aktieägarna en adekvat ersättning samtidigt som företaget fortfarande har möjlighet att investera, och ligger i linje med branschens övriga aktörer. Företaget har kompletterat utdelningarna med återköp under starka perioder, men på grund av verksamhetens stabila karaktär sker återköpen ofta i små volymer.

Läs mer om Bureau Veritas här.

Nordea Bank

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 3
• Morningstar Rating
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Smal
• Bransch: Finansiella tjänster

Nästa på listan över aktier som toppförvaltarna har köpt är Nordea Bank, ett av fyra finansbolag på listan. Morningstar anser att denna stora värdeaktie är övervärderad med 11 procent.

Vi tilldelar Nordea ett ”Standard”-betyg enligt Morningstars kapitalallokeringsklassificering. Ledningen har avyttrat olika högriskpositioner i balansräkningen och avyttrat flera icke-kärnverksamheter, vilket vi anser vara en försiktig strategi för att fokusera på den nordiska verksamheten. Dessutom har banken en stark kapital- och likviditetsposition.

Läs mer om Nordea Bank här.

ASML

• Antal framstående förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Stor
• Bransch: Teknik

ASML avslutar listan över aktier som de bästa fondförvaltarna har köpt. Morningstar anser att aktierna i detta bolag är undervärderade med 14 %.

När det gäller utdelningar till aktieägarna balanserar ASML utdelningar med återköp av aktier. Det främsta sättet att belöna aktieägarna är genom aktieåterköp; företaget har minskat antalet utestående aktier med 10 % sedan 2013. ASML har en systematisk strategi för aktieåterköp, vilket innebär att man inte alltid återköper aktier när aktiekursen är som lägst. Vi skulle gärna se en mer opportunistisk strategi när aktierna är undervärderade under konjunktursvängningar.

ASML har delat ut utdelningar sedan 2008, och utdelningsbeloppen varierar från år till år beroende på företagets behov. Vi förväntar oss att företaget kommer att fortsätta följa sin policy om en utdelningsandel på 30 procent.

Läs mer om ASML här.

Hur tar vi reda på vilka aktier de bästa förvaltarna köper?

För att ta reda på vilka aktier de ledande förvaltarna investerar i jämförde vi dessa fonders senaste portföljer med deras portföljer från tre månader tidigare. Därefter beräknade vi ett ”köpindex” för varje aktie, vilket är ett vägt genomsnitt som gör det möjligt för oss att jämföra de mest köpta aktierna på lika villkor.

Vilka 10 fonder analyserades?

• Bantleons TOP 35-aktier
• Indosuez EUR Rendement
• Danske Invest Europa Hög utdelning Akk
• Unicaja Europa Dividendos FI
• Kempen European High Utdelning Fund N.V.
• Vontobel Fund – European Equity Income Plus
• MEAG Utdelning
• Danske Invest Europe Hög utdelning
• Richelieu Actions Europe
• GVC Gaesco Utdelning Focus FI

Att en eller två förvaltare gör stora köp av en aktie kan leda till samma köpbetyg som om många förvaltare köper små mängder av samma aktie.