10 aktier som de bästa amerikanska fondförvaltarna nyligen har köpt

Två månader in på 2026 finns det fortfarande många obesvarade frågor om tullar, ekonomisk tillväxt, inflation och räntor. Det är därför inte förvånande att det hittills har varit ett volatilt år för amerikanska aktier: Morningstar US Market Index har visserligen stigit med cirka 1 % hittills i år fram till den 20 februari, men åtta av marknadens tio största aktier ligger på minus.

Var har de ”smarta pengarna” hittat investeringsmöjligheter?

För att ta reda på detta tittade vi på de senaste portföljerna hos några av de bästa fondförvaltarna. För att isolera de bästa aktiva förvaltarna gjorde vi följande analys:

• Aktivt förvaltade fonder som hamnar i Morningstars kategorier för amerikanska storbolag med högt värde, amerikanska storbolag med blandad värdering eller amerikanska storbolag med hög tillväxt.
• Fonder med minst en andelsklass som erhållit Morningstar Medalist Ratings i guld, silver eller brons med 100 % analytikertäckning.
• Fonder som innehar 50 aktier eller färre enligt deras senast rapporterade portföljer

Tjugofem separata fondportföljer klarade vår analys. Vi jämförde sedan de senaste portföljerna för dessa fonder med deras portföljer tre månader tidigare för att fastställa vilka aktier dessa förvaltare har köpt.

De flesta av de aktier som toppförvaltarna har köpt verkar idag vara rätt värderade, enligt Morningstar, men det finns också några undervärderade aktier i mixen.

10 aktier som de bästa fondförvaltarna köper

Här är de aktier som toppförvaltarna har investerat i på senare tid.

1. Netflix NFLX
2. Medline MDLN
3. ServiceNow NOW
4. Allstate ALL
5. AstraZeneca AZN
6. Keurig Dr Pepper KDP
7. Merck MRK
8. AppLovin APP
9. Walmart WMT
10. Intercontinental Exchange ICE

Här följer lite information om varje aktie, tillsammans med kommentarer från Morningstars analytiker som följer företagen. Alla uppgifter är per den 20 februari 2026.

Netflix

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 6
• Morningstar Rating: 3 stjärnor
• Ekonomisk vallgrav: Smal
• Sektor: Kommunikationstjänster

De bästa fondförvaltarnas främsta aktieval under det senaste kvartalet var Netflix. Morningstar anser att denna aktie med smal vallgrav är rättvist värderad.

Här är Morningstars senioranalytiker Matthew Dolgins syn på Netflix rapport:

Netflix intäkter för fjärde kvartalet ökade med 17 % jämfört med föregående år (exkluderade valutakursförändringar). För helåret ökade intäkterna också med 17,0 % och rörelsemarginalen ökade med 3 procentenheter till 29,5 %. Prognosen för 2026 är en organisk försäljningstillväxt på 11–13 % och en marginalökning på 2 procentenheter.

Varför det är viktigt: Den materiella tillväxtavmattningen stämmer överens med vår prognos, baserad på en mogen amerikansk marknad. Enligt vår uppfattning behöver Netflix internationella marknader för att växa med en hög tvåsiffrig tillväxttakt för att upprätthålla en genomsnittlig årlig tillväxt på omkring 15 %, men de senaste resultaten stöder inte den nivån.

• Försäljningen i USA och Kanada ökade med 15 % under 2025, men stöddes av nya abonnenter i slutet av 2024 och en prisökning i USA i januari förra året. Vi förväntar oss ett mycket mindre bidrag från nya medlemmar och prissättningen under 2026, och det är osannolikt att det blir någon prisökning i USA före fjärde kvartalet.
• Exklusive valuta uppskattar vi att den internationella försäljningstillväxten endast var 14 % under vart och ett av de två senaste kvartalen. Vi misstänker att den stora majoriteten av de cirka 25 miljoner nya medlemmarna under 2025 kom från internationella marknader.

Slutsats: Vi behåller vår prognos, och pengarnas tidsvärde innebär att vårt uppskattade verkliga värde ökar från 77 till 79 dollar. Eftersom de höga tillväxtförväntningarna inte längre är inprisade i aktien förefaller Netflix vara rätt värderat. Med en smal vallgrav är det enligt vår mening fortfarande det högst rankade företaget bland sina närmaste konkurrenter.

Viktiga nyckeltal: Prognosen för det fria kassaflödet på 11 miljarder dollar för 2026 stämde också överens med våra uppskattningar, men gjorde sannolikt marknaden besviken.

• Kontantutgifterna förväntas stiga till nästan 20 miljarder dollar 2026, vilket skulle innebära en ökning med cirka 11,5 %. Detta är enligt vår mening en bra användning av kontanter.
• Eftersom vissa kostnader, däribland den brasilianska skattefrågan som företaget rapporterade om förra kvartalet, skjuts upp från 2025 till 2026, anser vi inte att prognosen för kassaflödet och marginalen är så nedslående som marknaden initialt kanske uppfattade den.

Läs Morningstars fullständiga rapport om Netflix.

Medline

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 2
• Morningstar Rating: 3 stjärnor
• Ekonomisk vallgrav: Smal
• Sektor: Hälso- och sjukvård

Medline är ett av tre hälsovårdsbolag på vår lista över aktier som de bästa fondförvaltarna har köpt. Bolaget har en smal ekonomisk vallgrav och handlas nära vårt uppskattade verkliga värde.

Morningstars analytiker Keonhee Kim sa följande om Medlines verksamhet när han började bevaka aktien i februari 2026:

Medline är den största leverantören av medicinsk-kirurgiska produkter och leveranskedjelösningar i USA. Med en omsättning på över 25 miljarder dollar distribuerar Medline mer än 335 000 lagerförda enheter till olika vårdinstanser, inklusive akutvård, dagkirurgiska center, läkarmottagningar, kliniska laboratorier och akutsjukvård. Företaget strävar efter att driva tillväxt genom att vinna nya primära leverantörskunder via expansion på slutmarknaden och penetration av varumärket Medline. Prime vendor-relationer, som står för över 60 % av Medlines totala intäkter, gör det möjligt för Medline att säkra majoriteten av försäljningen av medicinsk-kirurgiska produkter från en enda kund. Detta förbättrar arbetsrelationerna mellan Medline och dess kunder genom att erbjuda kostnadsbesparingar för kunden och säkra ett långsiktigt avtal för Medline. Eftersom företaget har haft en kundbehållningsgrad på 99 % bland sina huvudleverantörskunder sedan 2020 tror vi att nya kontrakt bör leda till goda långsiktiga möjligheter. När en kund väl har vunnits insträvar Medline efter att öka sin andel av kundens utgifter genom att förbättra sin varumärkespenetration. Relationer med huvudleverantörer finns främst inom akutvården, men företaget har gjort ett bra jobb med att expandera till icke-akutvården och till anläggningar som inte är anslutna till ett sjukhussystem. Vi förväntar oss att Medline kommer att fortsätta fokusera på att utöka relationerna med huvudleverantörer, eftersom de bidrar till att öka marginalerna, förbättra orderförutsägbarheten och öka omställningskostnaderna.

Vi förväntar oss att långsiktiga sekulära trender, inklusive en åldrande befolkning, ökad användning av hälso- och sjukvård och ökande förekomst av kroniska sjukdomar, kommer att bidra till att driva Medlines omsättning och resultat. Centers for Medicare & Medicaid Services uppskattar att de nationella sjukvårdsutgifterna kommer att växa med en siffra i mitten av ensiffriga tal under fem år, och vi tror att Medline kan överträffa detta genom att öka sin marknadsandel. I takt med att sjukvårdssystemen fortsätter att konsolideras och inköpsorganisationer kontrollerar en större andel av inköpsvolymen, bör stora aktörer som Medline vinna ökad efterfrågan tack vare befintliga arbetsrelationer, förmågan att erbjuda lägre kostnader jämfört med mindre distributörer tack vare sin stora skala och ett brett sortiment av artiklar inom olika kategorier.

Läs Morningstars fullständiga rapport om Medline.

ServiceNow

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 5
• Morningstar Rating: 5 stjärnor
• Ekonomisk vallgrav: Bred
• Sektor: Teknik

ServiceNow är den första av fem aktier med breda vallgravar som ledande fondförvaltare har investerat i. Vi anser att försäljningen av mjukvaruaktier är överdriven och att ServiceNow är mycket undervärderat idag.

Här är Morningstars senioranalytiker Dan Romanoffs syn på försäljningen och ServiceNows attraktionskraft:

Programvaruaktier har underpresterat i flera månader, med en kraftig nedgång den 3 februari, som vi antar drevs av Anthropics lansering av det juridiska plugin-programmet för sin stora språkmodell Claude och av Gartners dystra prognos för 2026, som reflekterar negativt på företagens IT-utgifter.

Varför det är viktigt: Vi tror att mjukvarugruppens senaste underprestation till stor del beror på en allmän rädsla för att AI ska ta över mjukvarumarknaden. Både Anthropics och Gartners data tycks bekräfta denna uppfattning.

• Vi konstaterar att intäktstillväxten för programvara totalt sett avtar och ser inga tecken på att tillväxten skulle komma att accelerera för de företag som vi bevakar. Vidare har vi hittills tagit del av flera programvaruföretags resultatrapporter, och utsikterna är i stort sett i linje med förväntningarna.

Slutsats: Vi är också medvetna om att det finns en ytterligare riskfaktor när det gäller AI-baserad programvara. Vi ser dock få tecken på att den negativa utvecklingen håller på att inträffa – kundlojaliteten och andra mätvärden för programvaran verkar stabila. Kort sagt, vi är medvetna om riskerna men anser att farhågorna är överdrivna.

• Vi tror inte att kunder som använder företagsprogramvara kommer att utveckla interna lösningar som hotar applikationsleverantörernas modeller i någon större utsträckning. Det kan finnas ett visst tryck på antalet licenser, men det finns inga bevis för att detta sker – och automatisering är ingen ny trend.
• Kärnprogramvara som är djupt integrerad i en organisation och involverar proprietära data är enligt vår uppfattning den som är mest isolerad från AI. I nuläget tror vi inte att AI i allmänhet urholkar mjukvarubolagens konkurrensfördelar, även om vissa leverantörer kan vara mer utsatta.

Helhetsbild: Våra toppval är Microsoft (FVE på 600 dollar) och ServiceNow (FVE på 200 dollar), även om vi ser värde i de flesta av de bolag vi täcker. Vi ser en betydande uppsida för båda aktierna, även om mjukvarumarknaden för närvarande inte är något för den svagsinte.

Läs Morningstars fullständiga rapport om ServiceNow.

Allstate

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating: 2 stjärnor
• Ekonomisk vallgrav: Ingen
• Sektor: Finansiella tjänster

Allstate är den enda aktien utan konkurrensfördelar som toppförvaltarna köper. Försäkringsbolagets aktie verkar övervärderad och handlas 24 % över vårt uppskattade verkliga värde på 67 dollar.

Morningstars senioranalytiker Brett Horn publicerade följande efter Allstates senaste rapport i början av februari 2026:

Allstate har dragit full nytta av attraktiva branschförhållanden och avslutat ett fantastiskt år med ett starkt resultat.

Varför det är viktigt: Den justerade avkastningen på eget kapital på 38 % för året ligger betydligt över företagets historiska genomsnitt och visar hur gynnsamma branschförhållandena är just nu.

• Resultatet för privatbilförsäkringar fortsätter att förbättras under kvartalet, med en kombinerad skadekostnadsprocent som sjunkit till 80,8 % från 93,5 % förra året. Kvartalet påverkades positivt av en betydande gynnsam reservutveckling. Exklusive detta var försäkringsmarginalerna fortfarande mycket attraktiva, men mer i linje med de senaste kvartalen. Med tanke på att prisökningarna avtar ifrågasätter vi dock hur länge detta kommer att bestå.

Slutsats: Efter att ha granskat våra antaganden mot bakgrund av de senaste resultaten förväntar vi oss att höja vårt uppskattade verkliga värde på 157 dollar för företaget utan konkurrensfördelar med cirka 5 %. Vi anser dock fortfarande att aktierna är övervärderade.

• Allstate upplevde en årlig tillväxt på 2 % i antalet gällande försäkringar för både husägare och privatbilar, med en förbättrad trend för privatbilar. Vi är glada över att se en viss tillväxt under gynnsamma försäkringsvillkor, men vi ser fortfarande den långsiktiga marknadsandelen som ett problem för Allstate.
• Vi uppskattar de nuvarande gynnsamma förhållandena i branschen, men vi tror att marknaden extrapolerar denna gynnsamma period för långt in i framtiden, vilket resulterar i branschvärderingar som är ansträngda ur ett långsiktigt perspektiv. Vi tror att svagare prissättning kommer att vara den främsta katalysatorn för en återgång till mer normaliserade avkastningar och ser tecken på att detta börjar ske inom vissa segment.
• Även inom hemförsäkringar fortsätter försäkringsresultatet att förbättras, med en underliggande kombinerad skadekostnadsprocent på 51,4 %, jämfört med 59,5 % förra året. Vi tror att prognosen för framtiden är något bättre, eftersom försäkringsbolagen fortsätter att driva på prisökningarna.

Läs Morningstars fullständiga rapport om Allstate.

AstraZeneca

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating: 2 stjärnor
• Ekonomisk vallgrav: Bred
• Sektor: Hälso- och sjukvård

Liksom de andra hälsovårdsbolagen på listan över de bästa förvaltarnas aktieval presterar AstraZeneca bra under 2026. Aktien verkar övervärderad i förhållande till vårt uppskattade verkliga värde på 184 dollar.

Här är Morningstars senioranalytiker Jay Lees syn på AstraZeneca efter rapporten i februari 2026:

Under fjärde kvartalet genererade AstraZeneca en kärnintäktsökning på 2 % jämfört med föregående år, en minskning av kärnrörelseresultatet med 5 % och en minskning av kärnvinsten per aktie med 2 % vid oförändrade valutakurser. Prognosen för 2026 är en intäktsökning på mellan 5 och 9 % och en minskning av kärnvinsten per aktie på mellan 10 och 14 %.

Varför det är viktigt: Dessa resultat överensstämmer med våra förväntningar. Även om rörelsemarginalen för kvartalet minskade med 2 procentenheter berodde detta främst på engångskostnader på 235 miljoner dollar för royaltyutköp för Saphnelo (lupus) och rilvegostomig (onkologi).

• Vi förväntar oss fortsatt tillväxt inom onkologi samt inom området andningsvägar och immunologi, som uppvisade en tillväxt på 16 % respektive 10 % under 2025. Vi förväntar oss dock en avmattning inom området hjärta, njurar och metabolism på grund av konkurrens från generiska läkemedel, särskilt för Farxiga och Brilinta.

Slutsats: Vi har höjt vårt uppskattade verkliga värde för AstraZeneca, som har en bred konkurrensfördel, från 12 400 GBX/162 USD till 13 500 GBX/184 USD per aktie för att ta hänsyn till utvecklingen i produktportföljen. Aktierna har stigit med cirka 8 % sedan rapporten och ligger nu mellan 2 och 3 stjärnor.

• Vi prognostiserar en omsättning på 71 miljarder dollar 2030, vilket är 6 miljarder dollar högre än vår tidigare uppskattning. Även om vi fortfarande ligger efter ledningens mål på 80 miljarder dollar 2030, för oss utvecklingen av produktportföljen betydligt närmare målet.
• Ledningen lyfte fram ett hektiskt år med resultat från kliniska prövningar och ett antal onkologi- och fetma-tillgångar som har avancerat till fas 3-prövningar, vilket fick oss att se över vår modell för att inkludera fler tillgångar i våra antaganden om produktportföljen.

Kommande händelser: Under andra halvåret i år förväntar vi oss beslut från amerikanska myndigheter om baxdrostat för okontrollerad hypertoni, camizestrant för HR-positiva patienter med avancerad bröstcancer som utvecklar ESR1-mutationer och gefurulimab för generaliserad myasthenia gravis (immunologi).

Läs Morningstars fullständiga rapport om AstraZeneca.

Keurig Dr Pepper

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 2
• Morningstar Rating: 3 stjärnor
• Ekonomisk vallgrav: Smal
• Sektor: Defensiva konsumentvaror

Keurig Dr Pepper är det första av två defensiva konsumentvarumärken bland de aktier som toppförvaltarna köper. Aktien i detta företag med smal vallgrav handlas nära vårt uppskattade verkliga värde på 32 dollar och verkar därför vara rätt värderad idag.

Företaget har lagt ett bud på att förvärva JDE Peet’s. Morningstars analytiker Dan Su hade följande att säga om den föreslagna fusionen och den efterföljande uppdelningen.

Den 25 augusti 2025 lade Keurig Dr Pepper ett bud på JDE Peet’s på 18 miljarder dollar kontant och efter det planerade slutförandet av affären 2026 planerar man att dela upp företaget i två amerikanska börsnoterade enheter med fokus på globalt kaffe respektive nordamerikanska läskedrycker.

Vi förväntar oss att förvärvet kommer att göra Keurig Dr Pepper till det näst största företaget på den globala kaffemarknaden, som är värd 400 miljarder dollar (11 % andel, efter Nestlés 23 %), och ge företaget tillgång till ledande varumärken och tillväxt utanför USA. Vi anser dock att det krävs effektivare innovation och bättre marknadsföring för att förbättra utsikterna för kaffe i en situation präglad av konkurrens och kostnadsinflation. Med tanke på de utmaningar som KDP och JDE Peet’s har haft med att öka efterfrågan under de senaste tre åren (volym och mix har minskat med i genomsnitt 2,0 % respektive 1,5 % per år), i kombination med komplexiteten i integrationen, förväntar vi oss inte att volymerna kommer att öka väsentligt under de närmaste åren efter fusionen. Dessutom, även om vi inte förväntar oss några större regulatoriska invändningar mot fusionen med tanke på de två företagens komplementära karaktär i fråga om geografisk och kategorimässig exponering, tror vi att avsaknaden av överlappning kan begränsa kostnadssynergierna, vilket gör målet om 400 miljoner dollar i besparingar för kaffe (4 % av kostnaderna) ambitiöst, enligt vår uppfattning.

Vår syn är mer konstruktiv när det gäller förfriskningsdrycker, som bör förbli oförändrade efter fusionen. Vi tror att varumärkeslojaliteten som byggts upp kring distinkt smak, omformulering av recept och innovation för att möta konsumenternas föränderliga preferenser bör göra det möjligt för företaget att behålla sin ledande position inom sina specialkategorier. Detta bör ge fortsatt prissättningskraft även i en situation med långvariga motvindar som drivs av konsumenternas hälsofarhågor. Dessutom har företaget försiktigt ökat sina investeringar i nya varumärken och distributionspartnerskap inom tillväxtområden som premiumvatten, energi- och sportdrycker samt kaffe på burk, vilket bör göra det möjligt för företaget att öka sin attraktionskraft och aktivera och engagera användare vid fler konsumtionsstillfällen. Även om avsaknaden av internationella distributionsrättigheter för viktiga varumärken, däribland Dr Pepper, begränsar företagets tillväxt utanför Nordamerika, tror vi att enheten för färdigblandade drycker fortfarande kan leverera en årlig försäljningstillväxt på mellan 4 och 6 procent på medellång sikt.

Läs Morningstars fullständiga rapport om Keurig Dr Pepper.

Merck

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 4
• Morningstar Rating: 3 stjärnor
• Ekonomisk vallgrav: Stor
• Sektor: Hälso- och sjukvård

Fyra av våra bästa fondförvaltare köpte nyligen aktier i läkemedelsjätten Merck. Vi anser att denna aktie med bred vallgrav är rimligt värderad, eftersom den handlas precis runt vårt uppskattade verkliga värde på 111 dollar.

Morningstars direktör Karen Andersen delade med sig av sin syn på Merck efter rapporten:

Merck rapporterade resultatet för 2025, inklusive en omsättningstillväxt på 1 % och en icke-GAAP-vinst per aktie på 17 %. För 2026 har ledningen prognostiserat en omsättningstillväxt på cirka 1–3 % och en icke-GAAP-vinst per aktie på 5,00–5,15 dollar (lägre på grund av kostnader relaterade till förvärvet av Cidara).

Varför det är viktigt: Merck växte under ett svårt 2025, trots betydande kommersiella motvindar för Gardasil i Kina och Japan, vilket ledde till en nedgång på nästan 40 % i den globala försäljningen av HPV-vaccinet. Tillväxtprognosen från denna lägre bas var något lägre än våra förväntningar.

• Trots den negativa påverkan på mer än 3,3 miljarder dollar från minskande försäljning av Gardasil, baserades Mercks positiva tillväxt för året till stor del på cirka 2,2 miljarder dollar från fortsatt tillväxt för cancerläkemedlet Keytruda.

Slutsats: Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 111 dollar för Merck, som har en bred vallgrav, efter en något nedslående prognos för 2026. Vi anser att aktierna är rätt värderade och vi är fortsatt optimistiska om flera potentiella katalysatorer i pipeline för 2026 som kan driva tillväxten bortom detta år.

• Merck har flera program med en årlig försäljningspotential på flera miljarder dollar i pipeline, och vi är mest optimistiska om fas 3-resultat 2026 från tulisokibart (immunologi) och intismeran (onkologi).
• De senaste förvärven av Verona (COPD-läkemedlet Ohtuvayre) och Cidara (antiviralt läkemedel mot influensa i fas 3) samt inlicensieringen av det orala kardiovaskulära läkemedelskandidatet HRS-5346 pekar alla på Mercks intresse av att bygga upp sina kardiopulmonala tillgångar, vilket vi tror kommer att komplettera en stark onkologipipeline.
• Långt före utgången av Keytrudas patent i USA 2029 hade vi förväntat oss en tillväxt på drygt 5 procent under 2026. Det verkliga drivmedlet för Mercks värdering kommer dock att vara nyheter från företagets stora pipeline i sen fas under de kommande två åren.

Läs Morningstars fullständiga rapport om Merck.

AppLovin

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 1
• Morningstar Rating: 3 stjärnor
• Ekonomisk vallgrav: Smal
• Sektor: Kommunikationstjänster

AppLovin, som har en smal vallgrav, är utan tvekan det mest volatila namnet bland de aktier som de bästa förvaltarna har köpt. Även om vi tilldelar aktierna ett uppskattat verkligt värde på 500 dollar, anser vi att aktien är rätt värderad till sitt nuvarande pris, med tanke på den mycket höga osäkerheten.

Morningstars analytiker Mark Giarelli diskuterade osäkerheten kring aktien i en aktieanalysrapport från februari 2026:

AppLovin handlas lägre efter att reklamintäkterna under fjärde kvartalet ökade med 66 % jämfört med föregående år och den justerade EBITDA-marginalen nådde 84 %, vilket överträffade förvaltarens förväntningar med 7 respektive 1 procentenheter. Förvaltaren tog också upp frågor som har bidragit till den senaste tidens volatilitet i aktiekursen.

Varför det är viktigt: Kombinationen av snabb tillväxt, höga marginaler, rapporter från blankare, den senaste tidens konkurrens från Meta, en ny spelmodell från Google och allmän oro bland mjukvaruinvesterare har gjort AppLovin till en volatil aktie. Vi är medvetna om dessa risker, men ser ändå styrka i de fundamentala faktorerna.

• En stor del av resultatrapporten fokuserade på dessa risker och hållbarheten i den rasande tillväxten. Vår övertygelse om att ju fler spel som är under utveckling (från Googles Genie 3), desto starkare blir efterfrågan på AppLovin som ett verktyg för att tjäna pengar på applikationer, mildrar en del av den allmänna oron.

Slutsats: Vi behåller vårt betyg för smal vallgrav och vårt uppskattade verkliga värde på 500 dollar, men betonar vårt betyg för mycket hög osäkerhet. Vi anser att vi redan har tagit hänsyn till effekterna av konkurrensen från Meta, CloudX och Unity, men SEC:s utredning kvarstår som en osäkerhetsfaktor.

• När man bedömer riktningen och förändringstakten i affärsgrunderna (marginaler, fritt kassaflöde, intäkter per anställd, kapitalintensitet) sticker AppLovin ut. Samtidigt lämnar multipeln mycket lite utrymme för fel.
• Påståendet att Meta i allt högre grad tjänar pengar på inventarier som inte ägs av dem håller, men vi tror inte att prestationsbaserad annonsering är ett nollsummespel. Unitys annonsverksamhet förbättras till exempel, men det verkar inte som om den tar marknadsandelar från AppLovin.

Kommande: Automatiserad onboarding förväntas vara igång inom de närmaste fyra månaderna. Det största hindret för att fler reklambudgetar ska flöda genom AppLovin är framstegen med artificiell intelligens-genererade kreativa annonstexter. Vi förväntar oss framsteg på detta område, vilket kan fungera som en katalysator under 2026.

Läs Morningstars fullständiga rapport om Applovin.

Walmart

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 2
• Morningstar Rating: 1 stjärna
• Ekonomisk vallgrav: Bred
• Sektor: Defensiva konsumentvaror

Walmart är det mest övervärderade namnet bland de aktier som de främsta fondförvaltarna investerar i. Denna aktie med bred vallgrav handlas till en premie på 98 % jämfört med vårt uppskattade verkliga värde på 62 dollar.

Här är Morningstar-analytikern Brett Hussleins syn på Walmarts senaste rapport:

Walmarts resultat för fjärde kvartalet visade en nettoomsättningstillväxt på 5,6 % och en justerad vinst per aktie på 0,74 dollar. Företaget fortsätter att dra nytta av en bred efterfrågan i alla inkomstgrupper, samtidigt som styrkan inom digital handel och medlemskap bidrog till att höja bruttomarginalen med 10 baspunkter till 24,7 %.

Varför det är viktigt: Även om konsumenternas plånböcker är ansträngda fortsätter Walmart att locka kunder genom att betona bekvämlighet lika mycket som pris. Detta är tydligt i deras digitala erbjudanden, där e-handelsintäkterna ökade med 24 % globalt, drivet av omnichannel-upphämtning och leverans.

• Walmart US uppvisade en jämförbar försäljningstillväxt på 4,6 % tack vare prisdriven trafik, stabil efterfrågan på livsmedel och ökad användning av hämtning och leverans. Vi tror att deras omnikanalsmodell med butiksleveranser ökar engagemanget och värdeuppfattningen, särskilt bland hushåll med högre inkomster.

Slutsats: Vi planerar att höja vårt uppskattade verkliga värde på 62 dollar med en hög ensiffrig procentandel, vilket återspeglar pengarnas tidsvärde och en något starkare vinstprognos på medellång sikt. Detta beror på en snabbare expansion inom detaljhandelsmedier, vilket vi ser som en förbättring av Walmarts vinstmix och stabilitet.

• Trots de förbättrade utsikterna anser vi att aktierna är övervärderade, med det nuvarande priset som innebär rörelsemarginaler över tidigare toppar på 6 %, vilket vi ser som osannolikt med tanke på den intensiva konkurrensen. Vi tror att marknaden prissätter stora vinster från diskretionära mix- och automatiseringsinitiativ.
• Företagets högmarginaliga digitala intäktsströmmar förändrar snabbt vinstalgoritmen. Global reklam (upp 37 %) och medlemsavgifter står nu för över en fjärdedel av EBIT, vilket vi ser som en möjlighet till större flexibilitet att dra nytta av Walmarts e-handelsverksamhet och återinvestera i priser.

Kommande händelser: Förvaltaren intog en försiktig ton inför det kommande räkenskapsåret och förutspådde en långsammare vinstutveckling under första kvartalet på grund av tidpunkten för utgifter och tullpåverkan. Trots detta tror vi att digitala investeringar och prisledarskap kommer att fortsätta att vinna över prismedvetna kunder.

Läs Morningstars fullständiga rapport om Walmart.

Intercontinental Exchange

• Antal bästa förvaltare som köper aktien: 3
• Morningstar Rating: 4 stjärnor
• Ekonomisk vallgrav: Bred
• Sektor: Finansiella tjänster

Intercontinental Exchange avslutar listan över aktier som de bästa fondförvaltarna har köpt. Aktien med låg osäkerhet ser rimligt attraktiv ut eftersom den handlas 11 % under vårt uppskattade verkliga värde på 174 dollar.

Morningstars analytiker Michael Miller hade följande att säga om företaget efter att det redovisat sin rapport tidigare denna månad:

Intercontinental Exchange rapporterade ett starkt slut på ett utmärkt 2025, med energiterminer och dataintäkter som visade fortsatt momentum under fjärde kvartalet. Intäkterna ökade med 7,8 % till 2,5 miljarder dollar, medan den utspädda vinsten per aktie steg till 1,49 dollar från 1,21 dollar förra året.

Varför det är viktigt: Intercontinentals aktier handlas något högre efter rapporten. Detta verkar rimligt, eftersom företaget uppvisade en bred styrka inom sina olika affärsområden och gynnades av en utmärkt kostnadskontroll, vilket ledde till att rörelsemarginalen ökade från 46,4 % förra året till 49,4 %.

• Intercontinentals energiterminer fortsätter att vara den starkaste aktören, eftersom företaget gynnas av långsiktiga medvindar mot mer flytande naturgas och regional handel med oljeterminer. Intäkterna från energiterminer ökade med 15 % från de redan starka resultaten för 2024 till 548 miljoner dollar under fjärde kvartalet.

Slutsats: Vi behåller vårt uppskattade verkliga värde på 170 dollar för Intercontinental Exchange, som har en bred vallgrav. Vi anser att aktierna är rätt värderade till det nuvarande priset efter återhämtningen från förra årets korrigering.

Viktiga siffror: Tillsammans med rapporten presenterade Intercontinental Exchange sin prognos för 2026. Företaget förväntar sig en återkommande intäktstillväxt på mellan 1 och 5 procent från sitt segment för börs- och räntedatatjänster, samt en intäktstillväxt på mellan 1 och 5 procent från sin verksamhet inom hypoteksteknik.

• Även om företagets exponering mot transaktionsbaserade intäktskällor medför en väsentlig osäkerhet i resultatet från kvartal till kvartal, ligger Intercontinentals prognos i stort sett i linje med vår egen prognos om en intäktstillväxt på 4,5 procent 2026.
• Även om vi generellt sett avråder från att extrapolera snabb tillväxt inom handelsverksamheter, eftersom handelsvolymen är inneboende volatil, tror vi att företaget gynnas av långsiktiga trender som kan stödja en hög ensiffrig volymtillväxt. Vi förväntar oss en period av delvis normalisering, men våra prognoser indikerar att volymen kommer att växa med 7,5 % CAGR från 2019 till 2029.

Läs Morningstars fullständiga rapport om Intercontinental Exchange.

Hur avgör vi vilka aktier de bästa förvaltarna köper?

För att avgöra vilka aktier toppförvaltarna investerar i jämförde vi de senaste portföljerna för dessa fonder med deras portföljer tre månader tidigare. Därefter beräknade vi ett ”köpvärde” för varje aktie, vilket är ett vägt genomsnitt som gör det möjligt för oss att jämföra de mest köpta aktierna på ett rättvisande sätt. En eller två förvaltare som gör stora köp av en aktie kan leda till samma köpvärde som många förvaltare som köper små mängder av en aktie.

Morningstars seniorredaktör Margaret Giles och huvudutvecklare Lauren Solberg utvecklade de metoder och verktyg som krävdes för att skapa detta innehåll.