Europese fondsen ontvingen een instroom van €131 miljard in het tweede kwartaal van 2025, een daling ten opzichte van €161 miljard in het eerste kwartaal, door de aanhoudende geopolitieke volatiliteit en onzekerheid over de gezondheid van de wereldeconomie.
Dit zijn de vijf belangrijkste trends voor het tweede kwartaal.
1. Actieve fondsen voor obligaties, passieve fondsen voor aandelen
Zoals het geval is sinds de tweede helft van 2024, bleef de vraag van beleggers naar actieve vastrentende en passieve aandelenstrategieën sterk. Actieve obligatiefondsen zagen een netto-instroom van €50 miljard, vergeleken met €16,2 miljard voor passieve fondsen. Op het aandelenfront ging passief aan kop met €60 miljard, terwijl actieve aandelenfondsen €6,2 miljard uitstroom noteerden. Tijden van veranderend monetair beleid zijn een vruchtbare bodem voor actieve managers om hun vaardigheden te tonen, terwijl de voorkeur voor mainstream aandelen de voortdurende vraag naar goedkope passieve opties ondersteunt.
2. De rotatie uit Amerikaanse dollaractiva zet door
Beleggers bleven hun geografische blootstelling aan de VS verminderen. In aandelen kiezen beleggers ofwel voor wereldwijde strategieën om het landenrisico te spreiden - de wereldwijde large-cap mixfondsen trokken bijvoorbeeld €39,3 miljard aan - ofwel stappen ze actief over naar de Europese markten. Een uitzondering vormen de Britse aandelenfondsen, die geld blijven verliezen.
Op het gebied van vastrentende waarden zorgt de aanhoudende zwakte van de Amerikaanse dollar voor een hernieuwde belangstelling voor lokale valutafondsen voor schuldpapier van opkomende markten. Deze zagen in het tweede kwartaal een instroom van €1,3 miljard, waarmee een trend van aanzienlijke uitstroom die teruggaat tot 2023, werd omgebogen.
3. Fondsen met defensieaandelen presteerden uitstekend in het eerste halfjaar
Veiligheidsthemafondsen hebben €6,8 miljard opgehaald in de eerste helft van 2025, waarvan €3,2 miljard in het tweede kwartaal. Stijgende defensiebudgetten in Europa en de VS zijn de drijvende kracht. Bijna 20 nieuwe defensie open-end fondsen en ETF’s zijn geïntroduceerd sinds begin 2024, en het grootste deel van de nieuwste lanceringen - voornamelijk ETF’s - richt zich specifiek op de Europese defensiesector.
Defensie is het enige solide lichtpunt in het universum van thematische fondsen, die in populariteit blijven afnemen, met een totale uitstroom van €87 miljard in de afgelopen drie jaar tot het einde van het tweede kwartaal van 2025.
4. Kortlopende obligatiefondsen doen het goed bij onzekerheid over de rente
Beleggers stroomden in het tweede kwartaal massaal naar kortlopende obligatiefondsen, afgeschrikt door de mogelijke gevolgen van de in april aangekondigde Amerikaanse handelstarieven. Aangewakkerd door de onzekerheid over de inflatie en de koers van de centrale banken, brachten de categorieën EUR Ultra Short-Term Bonds, EUR Diversified Bond - Short Term en USD Ultra Short-Term Bond samen €24 miljard aan stromen binnen.
5. Het hebben van een bloeiend ETF bedrijf helpt
BlackRock voerde de kwartaalranglijst voor beleggingsstromen aan met €20,8 miljard, en met een aanzienlijke voorsprong op sectorgenoten. Dit was volledig te danken aan de ETF-activiteiten, terwijl haar traditionele assortiment open-end beleggingsfondsen - inclusief index- en actieve fondsen - in het afgelopen kwartaal te maken kreeg met uitstroom.
Het is geen toeval dat de vijf grootste vermogensbeheerders in Europa een succesvolle ETF-activiteit hebben. De geconstateerde voorkeur voor actieve vastrentende waarden kan echter een groeipad bieden voor actieve huizen met goede capaciteiten aan de obligatiekant.
