Belangrijkste opmerkingen
- De inflatie in de eurozone is in augustus conform de verwachtingen gestegen naar 2,1% op jaarbasis.
- Economen verwachten dat de inflatie de rest van het jaar rond de doelstelling van 2% zal blijven.
- Europese Centrale Bank verlaagt rente waarschijnlijk niet op 11 september.
Volgens de flash-schatting van Eurostat zijn de consumentenprijzen in de eurozone in augustus op jaarbasis met 2,1% gestegen. Dat is meer dan de 2,0% van juli en in lijn met de verwachtingen van een stijging met 2,1%.
De kerninflatie, die de prijzen weergeeft zonder volatiele componenten zoals energie en voedselkosten, steeg in augustus met 2,3% op jaarbasis, onveranderd ten opzichte van juli maar lager dan de verwachte 2,5%.
Dit zijn de jongste inflatiecijfers die worden gepubliceerd voor de vergadering van de Europese Centrale Bank van 11 september, waarin de rente naar verwachting voor de tweede vergadering op rij wordt vastgehouden. De ECB heeft de rente sinds 2024 acht keer verlaagd, waarbij het tarief van de depositofaciliteit naar 2% werd gebracht.
Volgens Michael Field, strateeg voor de Europese markten bij Morningstar, lag de kerninflatie “nog steeds binnen een redelijke marge van het streefniveau van de centrale bank”.
“Nu de arbeidsmarkt de afgelopen maanden wat losser is geworden, zou dit in de nabije toekomst nog verder kunnen dalen,” zegt hij.
Wat drijft de inflatie in de eurozone aan?
Volgens schattingen van Eurostat stegen de prijzen van voedingsmiddelen, alcohol en tabak in augustus met 3,2%, vergeleken met een stijging van 3,3% in de twaalf maanden tot juli. De inflatie in de dienstensector vertraagde tot 3,1% op jaarbasis, vergeleken met 3,2% in juli, terwijl de prijzen van niet-energetische industriële goederen met 0,8% stegen, stabiel ten opzichte van juli. De energieprijzen daalden met 1,9%, vergeleken met een daling van 2,4% in juli.
De euro en de aandelenmarkten veranderden weinig na de bekendmaking van de gegevens.
Blijft de eurozone inflatie in 2025 in de buurt van de ECB-doelstelling?
Ulrike Kastens, senior econoom bij DWS, zegt dat terwijl de energieprijzen zijn gedaald, voedsel duurder wordt: met name de prijs van onbewerkt voedsel is met 5,5% gestegen.
“Hoewel de Europese Centrale Bank de voedselprijzen niet rechtstreeks kan beïnvloeden, zou een aanhoudende stijging van de prijs van alledaagse goederen kunnen leiden tot hogere inflatieverwachtingen en looneisen. Dat zou momenteel niet in het belang van de centrale bank zijn,” aldus Kastens. Hoewel er tekenen zijn dat de inflatie in de dienstensector afneemt, is de waardestijging van de euro nog niet terug te zien in de prijzen van duurzame consumptiegoederen, voegt ze eraan toe.
Ze verwacht dat de inflatie de rest van 2025 rond de 2%-doelstelling van de ECB zal schommelen.
“We verwachten geen schokken voor de rest van het jaar. Het percentage zou tijdelijk onder de 2% kunnen zakken, wat vooral zal afhangen van de energieprijzen,” aldus Kastens.
“Door de zwakke economie en de afnemende loondruk is het onwaarschijnlijk dat de inflatie in de monetaire unie op korte termijn verder zal stijgen”, zegt Christoph Swonke, analist bij DZ Bank. “Bovendien spant de euro momenteel zijn spierballen, vooral ten opzichte van de Amerikaanse dollar, en zijn de olieprijzen laag. De inflatie zal daarom waarschijnlijk tijdelijk onder de grens van 2% zakken.”
ECB rentebesluit: waarom er geen verlaging wordt verwacht in september
“Dit zou de monetaire beleidsmakers van de ECB in de verleiding kunnen brengen om de rente verder te verlagen”, voegt Swonke toe. “We verwachten echter niet dat er volgende week tijdens de vergadering van de centrale bank versoepelingsmaatregelen worden aangekondigd. De ECB vindt zichzelf te goed gepositioneerd met haar huidige koers.”
Kastens van DWS zegt dat de ECB zich waarschijnlijk gerechtvaardigd voelt door de inflatiecijfers van augustus. Ze verwacht geen wijzigingen van de belangrijkste rentetarieven tijdens de vergadering volgende week.
De volgende monetaire beleidsvergadering van de ECB vindt op 11 september plaats in Frankfurt. De markten verwachten geen renteverlagingen tijdens deze vergadering en ook de kans op nog een renteverlaging later dit jaar neemt af. De ECB hield de rente ongewijzigd tijdens haar monetaire beleidsvergadering op 24 juli.
FAQ: inflatie eurozone
Wat is de inflatie in de eurozone in augustus 2025?
Volgens de flash-schatting van Eurostat is de inflatie in de eurozone in augustus gestegen naar 2,1% op jaarbasis.
Wat is het verschil tussen nominale en kerninflatie?
De algemene inflatie meet de totale verandering in consumentenprijzen, inclusief volatiele posten zoals voedsel en energie. De kerninflatie is exclusief voedsel en energie en geeft een duidelijker beeld van de langetermijninflatietrends.
Waarom is kerninflatie belangrijk voor de ECB?
De ECB houdt de kerninflatie nauwlettend in de gaten omdat deze de onderliggende prijsdruk weerspiegelt en beleidsmakers helpt bij hun beslissing om de rente te verhogen, te verlagen of te handhaven.
Zal de ECB de rente verlagen in september 2025?
Analisten verwachten dat de ECB de rente tijdens de vergadering van 11 september ongewijzigd zal laten, omdat de inflatie dicht bij de doelstelling van 2% blijft en de loonstijging vertraagt.
Welke factoren zijn op dit moment de drijvende kracht achter de inflatie in de eurozone?
In augustus 2025 stegen de voedselprijzen met 3,2%, de dienstenprijzen met 3,1%, terwijl de energiekosten met 1,9% daalden ten opzichte van een jaar eerder. Deze mix laat een aanhoudende voedselinflatie zien ondanks lagere energieprijzen.
Wat zijn de inflatievooruitzichten voor de rest van 2025?
Economen voorspellen dat de inflatie in de eurozone voor de rest van 2025 rond de doelstelling van 2% van de ECB zal schommelen, met de mogelijkheid om onder de 2% te komen als de energieprijzen laag blijven.
Hoe beïnvloedt de inflatie in de eurozone de markten en de euro?
Stabiele inflatie in de buurt van de doelstelling van de ECB ondersteunt gewoonlijk de euro en vermindert de volatiliteit op de obligatie- en aandelenmarkten. In augustus reageerden de markten met weinig verandering.
