Belangrijkste opmerkingen
• De consumentenprijzen in de eurozone stegen in juni met 2,0% op jaarbasis.
• Kerninflatie onveranderd op 2,3%.
• ECB houdt rente naar verwachting ongewijzigd op 24 juli.
Volgens de flash-schatting van Eurostat zijn de consumentenprijzen in de eurozone in juni licht gestegen tot 2,0% op jaarbasis, tegen 1,9% in mei en in lijn met de verwachtingen.
De kerninflatie, die de prijzen weergeeft zonder volatiele componenten zoals energie en voedselkosten, steeg met 2,3% op jaarbasis in juni, in lijn met mei en lager dan de 2,7% in april.
“Zoals verwacht kwam de Europese inflatie uit op het beoogde niveau van de Europese Centrale Bank. Hoewel handelsbesprekingen met de VS op de achtergrond op de loer liggen, lijkt de inflatie in Europa voorlopig onder controle, wat de aandelenmarkten zou moeten sussen,” zegt Michael Field, hoofdstrateeg Europese markten bij Morningstar.
Diensteninflatie hoger dan in mei
Volgens de ramingen van Eurostat zou de dienstensector in juni met 3,3% zijn gestegen op jaarbasis, wat hoger is dan de 3,2% van mei. De prijzen van voedingsmiddelen, alcohol en tabak zouden met 3,1% zijn gestegen, vergeleken met 3,2% in mei, terwijl de prijzen van niet-energetische industriële goederen met 0,5% zouden zijn gestegen, vergeleken met 0,6% in mei.
De energieprijzen daarentegen zullen naar verwachting met 2,7% dalen, vergeleken met een daling van 3,6% in mei. Een korte piek in de olieprijzen tijdens gevechten tussen Israël en Iran was snel weggezakt.
Volgens Riccardo Marcelli Fabiani, hoofdeconoom bij Oxford Economics, wijzen de inflatiecijfers van juni erop dat de desinflatie in de eurozone waarschijnlijk zal aanhouden.
“De waardestijging van de euro zal leiden tot lagere invoerkosten. En het belangrijkste is dat de inflatie van binnenlands geproduceerde diensten zal blijven afnemen dankzij een afnemende loongroei,” voegt Fabiani toe.
Felix Feather, econoom bij Aberdeen Investments, is het daarmee eens: “De inflatie zal vanaf nu waarschijnlijk onder het streefcijfer duiken gezien de relatief goedkope olieprijzen, de sterke euro en de lauwe binnenlandse vraag.”
Volgens Martin Wolburg, senior econoom bij Generali Investments, “was de belangrijkste reden van de opleving in juni minder desinflatie door energieprijzen die de afgelopen maand om geopolitieke redenen waren gestegen.”
“Als we verder kijken dan de gegevens van vandaag, verwachten we op basis van belangrijke indicatoren zoals de loonstijging dat de onderliggende inflatie zich blijft stabiliseren op een pad dat consistent is met de doelstelling van 2% van de ECB,” voegt hij eraan toe.
Zal de ECB de rente in juli verlagen?
De volgende monetaire beleidsvergadering van de Europese Centrale Bank vindt plaats op 24 juli en de markten verwachten dat de versoepelingscyclus zal pauzeren. Op 5 juni verlaagde de ECB haar belangrijkste rentetarief met 25 basispunten naar 2,00%. Dit was de achtste sinds het begin van de versoepelingscyclus een jaar eerder. In totaal heeft de ECB haar belangrijkste depositorente in iets meer dan een jaar tijd gehalveerd van 4% naar 2%. Nu zijn er nog maar vier geplande monetaire beleidsvergaderingen in 2025.
Volgens Morningstar’s Field houdt dit lage inflatieniveau de druk op de ECB, die mogelijk al dicht bij haar einddoel is voor deze renteverlagingscyclus. Na een periode van dovish monetair beleid blijft er na de laatste rally een bescheiden opwaartse trend in de aandelenmarkten.
Volgens econoom Fabiani van Oxford Economics “zal de centrale bank in juli waarschijnlijk een pauze inlassen om de binnenkomende gegevens te beoordelen, op haar hoede voor de grote onzekerheid. Maar een lauw groeimomentum zou moeten wegen op de prijsdruk aan de vraagzijde en leiden tot een verlaging in het derde kwartaal.”
Feather van Aberdeen verwacht ook dat de ECB de rente dit jaar opnieuw zal verlagen, hoewel de risico’s rond deze prognose blijven bestaan. “Op de middellange termijn zal de budgettaire expansie door defensie- en infrastructuuruitgaven een enigszins inflatoir effect hebben”, zegt hij. “De ECB zal daarom niet geneigd zijn om agressief te verlagen, wat betekent dat er waarschijnlijk slechts een bescheiden accommoderende houding zal worden aangenomen.
