Belangrijkste conclusies
- De ECB houdt de depositorente op 2%. Dit betekent de derde pauze sinds de renteverlaging van afgelopen juni.
- In de verklaring van de monetaire beleidscommissie stonden weinig tot geen vooruitzichten. Daardoor verwachten de financiële markten dat de rente tot ver in 2026 hetzelfde blijft.
- De inflatiecijfers die op 31 oktober, worden gepubliceerd, staan naar verwacht dicht bij de doelstelling van de ECB van 2%.
De Europese Centrale Bank heeft donderdag, zoals verwacht, de belangrijkste rente ongewijzigd gelaten op 2%. Deze beslissing volgde op het besluit van de Amerikaanse Federal Reserve de dag ervoor om de rente met 0,25 procentpunt te verlagen.
De beslissing van de ECB om de rente niet te veranderen, luidt de derde opeenvolgende pauze in, in de cyclus van renteverlagingen die in juni 2024 begon. De markt reageerde gematigd, aangezien de beslissing om de rente niet te veranderen algemeen werd verwacht.
De ECB gaf in een persbericht aan dat de beoordeling door de raad van bestuur van de voorziene inflatie grotendeels ongewijzigd is. “De economie is ondanks de huidige moeilijke omstandigheden wereldwijd blijven groeien. De robuuste arbeidsmarkt, de solide balansen in de particuliere sector en eerdere renteverlagingen door de raad van bestuur blijven belangrijke bronnen van veerkracht. De vooruitzichten blijven echter onzeker, vooral door de aanhoudende mondiale handelsgeschillen en geopolitieke spanningen.”
Volgens Michael Field, hoofdstrateeg Europese markten bij Morningstar, is een beleidsrente van 2% gunstig voor de economie van de eurozone. “Het zou ook de regionale aandelenmarkten verder kunnen versterken.”
Het besluit komt een dag voordat Eurostat de inflatiecijfers voor de eurozone publiceert voor oktober. Dat gebeurt op 31 oktober. De totale inflatie zal naar verwachting ongewijzigd blijven of iets lager uitvallen dan in september. De kerninflatie, die de prijzen weergeeft zonder volatiele onderdelen zoals energie- en voedselkosten, zal in oktober naar verwachting met 2,3% zijn gestegen vergeleken met een jaar geleden en iets lager uitvallen dan in september (2,4%).
Wat zijn de belangrijkste rentetarieven van de ECB?
Sinds 11 juni zijn dit de drie belangrijkste rentetarieven van de ECB:
- Rentevoet depositofaciliteit: 2,00%
- Belangrijkste herfinancieringsrente: 2,15%
- Marginale beleningsfaciliteit: 2,40%
Het besluit donderdag volgt op een verlaging met een kwart procentpunt in juni en ongewijzigde rentetarieven tijdens ECB-vergaderingen in juli en september. Sinds de start van de renteverlagingscyclus in juni 2024 heeft de ECB haar belangrijkste rentetarieven acht keer verlaagd. Daardoor is de depositorente in totaal gedaald van 4% naar 2%.
De ECB is de tweede grote centrale bank die deze donderdag de rente niet wijzigt; de Bank of Japan besloot eerder al om de belangrijkste rentevoet niet te veranderen en op 0,5% te laten staan.
Ook de Bank of England zal naar verwachting de rente tijdens de vergadering op 5 november ongewijzigd laten. De Zweedse Riksbank en de Noorse centrale bank maken ook hun beleidsbeslissingen bekend, op respectievelijk 5 en 6 november.
Zal de ECB de rente in 2026 handhaven?
Nu de inflatie in de eurozone stabiliseert rond het streefcijfer, is er weinig reden om actie te ondernemen. “Aangezien de inflatie net onder het streven van de ECB ligt, betekent dit waarschijnlijk dat er in de nabije toekomst geen renteverlagingen meer zullen plaatsvinden”, aldus Field van Morningstar. “Het goede nieuws is echter dat de voordelen van een lage rente van 2% ook doorwerken in de economie. Dit zou in 2026 moeten leiden tot economische groei en steunt mogelijk de aandelenmarkt.”
De financiële markten verwachten over het algemeen dat de ECB de rente tot ver in 2026 ongewijzigd zal houden. Volgens Deutsche Bank Research is “de renteverlagingscyclus voorbij en hoeven we in de nabije toekomst geen versoepeling meer te verwachten”.
Carsten Brzeski, hoofdeconoom bij ING, stelt dat de drempel om de rente opnieuw te verlagen hoog is. Maar risico’s, zoals een sterkere euro, uitgestelde fiscale stimuleringsmaatregelen in Duitsland of hernieuwde politieke onrust in Frankrijk, zouden nog steeds een of twee extra renteverlagingen in december of in 2026 kunnen rechtvaardigen.
Hoe beïnvloeden rentebeslissingen beleggers?
Dalende rentes hebben doorgaans een positief effect op aandelen. Op de obligatiemarkten zorgen dalende rentes voor een lager rendement en dus voor een hogere obligatiekoers. Lagere rentes maken bestaande obligaties aantrekkelijker - vooral obligaties die uitgegeven zijn in een periode waarin de rentes hoog stonden.
De rentes op spaarrekeningen dalen na een renteverlaging, wat gevolgen heeft voor spaarders. Daarentegen profiteren kredietnemers, aangezien schulden van consumenten en hypotheken minder waard worden.
“Beleggers zullen niet erg teleurgesteld zijn dat de geleidelijke renteverlagingen zijn stopgezet”, aldus Field van Morningstar. “2% is een zeer redelijk renteniveau, dat bedrijven in Europa die de komende maanden willen lenen en investeren, ten goede komt en mogelijk ook de aandelenmarkten hier kan ondersteunen.”
Wanneer is de laatste ECB-vergadering dit jaar?
• Op 18 december 2025
