Belangrijkste punten
- De kans dat de rente in september wordt verhoogd is gestegen naar 85%, versus 72% een dag geleden en zo’n 50% een maand geleden.
- Wat de markt verwacht is afgelopen vrijdag veranderd, nadat uit de nieuwe inflatiecijfers bleek dat de inflatie nog steeds een stuk hoger is dan de doelstelling van de Fed.
- Fed-beleidsmakers zijn nog steeds verdeeld hierover: sommigen pleiten ervoor de rente niet te veranderen, anderen dringen juist aan op renteverhogingen om de inflatie te laten dalen naar het streefcijfer.
De inflatiecijfers die afgelopen vrijdag zijn gepubliceerd en hoger waren dan verwacht, versterken de argumenten die pleiten vóór het verhogen van de rente tijdens de Fed-vergadering komende woensdag.
Volgens het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics is de consumentenprijsindex in augustus 3,4 % gestegen op jaarbasis en 0,4 % op maandbasis. De stijgingen berusten op een brede basis en houden onder meer verband met de gestegen benzineprijzen, als gevolg van de aanhoudende oorlog met Iran.
Deze omstandigheden maken dat de kans op een renteverhoging van een kwart procentpunt volgens CME FedWatch momenteel rond de 85% ligt. Handelaren gokken erop dat de hoge inflatiecijfers voldoende zijn om het Open Market Committee van de Federal Reserve tot een renteverhoging te bewegen. Gisteren werd de kans op een renteverhoging nog op 72% geschat en een maand geleden was die minder dan 50%.
„Hoewel [het vrijdag gepubliceerde] inflatiecijfer niet bijzonder hoog is, heeft de Fed een kerninflatie nodig die veel dichter bij de 2% per jaar ligt om nog even af te kunnen zien van een renteverhoging”, zegt Preston Caldwell, senior econoom VS bij Morningstar. „Daarom is het zeer waarschijnlijk dat de Fed tijdens de volgende vergadering in september de zogeheten federal funds-rente zal verhogen of Amerikaanse beleidsrente [de rente waartegen banken elkaar onderling zeer kort geld lenen, red.].”
Fondsbeheerder Addison Maier van Henderson Investors schreef afgelopen vrijdag in een notitie dat de cijfers weliswaar een paar positieve signalen bevatten, zoals een lagere inflatie van consumptiegoederen door de afnemende invloed van invoerheffingen, maar dat dit „er te weinig zijn en ze te laat komen om een renteverhoging nog af te wenden”.
Ook de dynamiek binnen de Fed speelt een rol. „De opmerkingen van voorzitter Warsh in Jackson Hole hebben het, in combinatie met de huidige marktprijzen, een stuk duurder gemaakt om de verwachtingen niet in te lossen”, schreven economen van Bank of America vrijdag. Tijdens de veelbesproken toespraak in Jackson Hole benadrukte Warsh dat hij vastberaden is de inflatie te bestrijden: „Prijsstabiliteit is niet vanzelfsprekend en de inflatie zal ook niet noodzakelijkerwijs terugkeren naar het gemiddelde. Het is de taak van de Fed om voor stabiele prijzen te zorgen.”
