Tesla: goedkeuring voor autonoom rijden in Nederland zou de verkoop moeten stimuleren

Belangrijkste kengetallen van Morningstar over Tesla

• Fair Value Estimate
  : USD 400
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Smal
• Morningstar Uncertainty Rating: Zeer groot

Reuters meldde dat de Nederlandse toezichthouders toestemming hebben gegeven voor gebruik van Tesla TSLA’s software voor autonoom rijden onder toezicht. De koers van het aandeel Tesla stond op 13 april, op het moment dat dit artikel geschreven werd, 1% hoger.

Waarom dit belangrijk is: Met de FSD-software onderscheidt Tesla zich van andere autofabrikanten. Europese consumenten hebben deze software tot nu toe niet kunnen (mogen) gebruiken. Dat heeft de laatste kwartalen de verkoop bij Tesla negatief beïnvloed, omdat er nieuwere EV’s op de Europese markt zijn gekomen die even duur zijn of goedkoper, waarmee je langer kunt doorrijden zonder te hoeven opladen.

• Nederlandse toezichthouders hebben de Europese Commissie ervan op de hoogte gesteld dat ze voor de hele EU goedkeuring willen aanvragen voor Tesla’s FSD. Dat zou de volgende stap zijn in het goedkeuringsproces. Wij denken dat ze die toestemming waarschijnlijk later dit jaar zullen krijgen. De software kan dan de tweede helft van dit jaar in gebruik worden genomen.

Conclusie: Voorlopig handhaven we onze Fair Value Estimate van 400 USD voor Tesla, dat een small moat heeft. Tegen de huidige koers vinden we het aandeel redelijk gewaardeerd, omdat het iets onder onze Fair Value Estimate noteert en in 3-sterrengebied valt.

• We denken nog steeds dat de verkoop bij Tesla dit jaar zal dalen, maar schrijven dat grotendeels toe aan slechtere resultaten in de VS. Dat laatste komt doordat de Amerikaanse fiscale regeling dat belastingvoordeel biedt aan eigenaren van elektrische voertuigen afgelopen september afliep. Daardoor zal de omzet de eerste drie kwartalen van dit jaar negatief uitvallen, vergeleken met dezelfde periodes vorig jaar.
• De verkoop van Tesla’s in de EU zou later dit jaar weer moeten toenemen nadat de toezichthouders goedkeuring hebben verleend. Zo ging het vorig jaar ook in China, waar de verkoop van Tesla’s in het begin van het jaar daalde totdat gebruik van FSD-software in maart werd goedgekeurd. Daarna nam de verkoop weer toe.