Morningstar maatstaven voor aandeel Eli Lilly
- Fair Value Estimate: $650,00
- Morningstar Rating: ★★★
- Economic Moat Rating: Breed
- Morningstar Uncertainty Rating: Hoog
Wat we vonden van de cijfers van Eli Lilly
Eli Lilly’s LLY 38% omzetgroei en 61% non-GAAP EPS-groei in het tweede kwartaal lagen boven de consensusverwachtingen. Het management verhoogde de verwachtingen voor 2025 naar een bereik van $60 miljard-$62 miljard aan inkomsten en $21,75-$23,00 aan niet-GAAP EPS. Lilly kondigde ook Attain-1 obesitasgegevens aan voor orale GLP-1 orforglipron.
Waarom het belangrijk is: Lilly zag een sterke groei doordat het marktaandeel won van Novo Nordisk op de GLP-1-markt en minder last had van samengestelde geneesmiddelen. Zwakke gegevens over orforglipron voor obesitas leidden er echter toe dat de aandelen tijdens de intradayhandel met 15% daalden, toen beleggers de gegevens vergeleken met Novo’s orale semaglutide.
- Orforglipron leidde tot 11,5% placebogecorrigeerd gewichtsverlies na 72 weken (onder degenen die zich hielden aan de behandeling met hoge doses) in Attain-1, versus 13,9% na 64 weken in Oasis 4 voor de 25-mg dosis orale semaglutide, die op schema ligt voor goedkeuring door de Food and Drug Administration eind 2025.
- De gegevens over stopzetting van orforglipron als gevolg van bijwerkingen lijken op het eerste gezicht een rode vlag (7,7% placebogecorrigeerd percentage, versus slechts 1% in Oasis 4), hoewel deze statistiek niet informatief is geweest in eerdere onderzoeken van Novo en Lilly en de gastro-intestinale verdraagbaarheidsmetingen meer op elkaar leken.
De conclusie: We handhaven onze schatting van $650 van de reële waarde voor het aandeel Eli Lilly, inclusief onze aannames voor meer dan $60 miljard aan piekomzet uit tirzepatide en $20 miljard aan omzet uit orforglipron, ondanks het verhogen van onze prognose voor 2025. Met de aandelendaling van vandaag denken we dat Lilly redelijk gewaardeerd is.
- Wij denken dat de recente positieve cardiovasculaire resultaten het sterke profiel van tirzepatide verder ondersteunen, wat zou moeten leiden tot een voortdurende stijging van het marktaandeel, ondanks de tegenwind op korte termijn van de uitsluiting van Zepbound van het CVS-formularium, die op 1 juli van start ging.
- We houden het LillyDirect-kanaal (contante betaling voor injectieflacons) nauwlettend in de gaten voor tekenen van plateauvorming, aangezien dit groeide van 25% in het eerste kwartaal naar 35% van de nieuwe Zepbound-voorschriften in het tweede kwartaal. We zien ruimte om te groeien, aangezien slechts ongeveer de helft van de werkgevers ervoor kiest om het middel tegen obesitas te vergoeden.
