Morningstar maatstaven voor AB InBev
- Fair Value Estimate: €57
- Morningstar Rating: ★★★
- Economic Moat Rating: Breed
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
Wat wij vonden van de resultaten van AB InBev
Anheuser-Busch InBev ABI rapporteerde zijn tweedekwartaalresultaten met een organische omzetstijging van 3% en een genormaliseerde EBIT-marge die 179 basispunten hoger lag. Door de consensus voor de omzet daalden de aandelen met ongeveer 10% bij de opening van de markt op 31 juli.
Waarom het belangrijk is: De volumedruk hield aan in het kwartaal, met een daling van 1,9% jaar op jaar. Dit werd voornamelijk veroorzaakt door zwakte in Brazilië en China, die bijna 30% van het totale volume uitmaken. Net als bij Heineken, dat een groot marktaandeel heeft, versnelde de verkoop van premiumbier in het afgelopen kwartaal. Dit komt tot uiting in een stijging van de opbrengsten per hectoliter met 4,9%.
- De genormaliseerde EBITDA steeg met 6,5% in het kwartaal, ondersteund door positieve prijs/mix. De groei van de nettowinst had een brede basis, waarbij alle regio’s een verbetering ten opzichte van vorig jaar rapporteerden, behalve APAC.
- Het management handhaafde de vooruitzichten voor het boekjaar 2025, inclusief een EBITDA-groei tussen 4% en 8%.
De conclusie: We handhaven onze fair value schattingen voor AB InBev op €57. Op het huidige niveau worden de aandelen eerlijk gewaardeerd.
- We beschouwen valuta-, grondstof- en weersinvloeden als tijdelijk en blijven verwachten dat InBev de bovenkant van haar winstgevendheidsdoelstelling voor het boekjaar 2025 kan bereiken.
- We blijven van mening dat AB InBev goed toegerust is om haar marktaandeel te behouden door de economische cycli heen dankzij haar kostenvoordeel en brede merkenportfolio.
